Raghuram G. Rajan

A legokosabb közgazdász a világon?

Raghuram Govind Rajan a Nemzetközi Fizetések Bankja alelnöke. Ő volt az Indiai Központi Bank kormányzója, ami egyenértékű az Egyesült Államok Szövetségi Rezervátumának elnökével. 2013. szeptember 5-től 2016. szeptember 4-ig szolgált.

Rajan azonnal felemelte az irányadó kamatlábat 7,5% -ról 7,75% -ra, 2014-ben ismét 8% -ra. Ez indította India hullámzó valuta értékét és az azt eredményező inflációt.

Rajan azt mondta, hogy az Egyesült Államok az inflációt más országokba exportálja. Azonban az alacsonyabb olajárak 2014-ben csökkentették az inflációs veszélyt. Ennek eredményeként Rajan alacsonyabb kamatlábak 2015 januárjában 7,75%. 2015 júliusáig az infláció ésszerűbb 3,78% volt.

Rajan ellenállt a nyomáscsökkentésnek, hogy segítse az indiai újonnan megválasztott miniszterelnököt. Narendra Modi úr gyengítette az inflációt, ha túlságosan nagy keresletet teremtett a gazdaságban, mielőtt az országnak ideje lenne az infrastruktúra kiépítésére. Sokan aggódnak amiatt, hogy a magasabb árak rontják India stagflációját . Rajan azonban figyelmeztetett arra, hogy jobb, ha korán megy, amikor ez még mindig fokozatos folyamat lehet. (Forrás: "Az indiai Rajan májusnak növelnie kell az árakat a Modi felé vezető úton", The Wall Street Journal , 2014. június 4. "A pénzügyi válságot előrejelző közgazdász csak egy újabb riasztásnak adott hangot - bölcs dolog ezt hallgatni." Kvarc, 2013. szeptember 22.)

Rajan szabályozta az indiai valutát, a rúpiát, megkönnyítve a banki szabályozásokat. Kényszerítette a bankokat, hogy írják le a rossz hiteleket. Ez felszabadította tőkéjét, hogy egészséges új vállalkozásokba fektessen. Ő is megnyitotta a banki több belépők, növelve a versenyt. Ennek eredményeképpen két új bank kapott engedélyt. A bankügyleteket liberalizálja azáltal, hogy platformot indított az okostelefonokra.

(Forrás: "Raghuram Rajan jelzi az RBI kormányzójától", Economic Times, 2016. szeptember 4.) Interjú Nitin Sharmával, banki szakértővel. "A Pressure Cooker-be," The Economist , 2013. szeptember 7. "India felszólítja Raghuram Rajant Központi bankjának működtetése, "The Guardian, 2013. augusztus 6.)

Rajan kritizálták a Federal Reserve-et

India öt olyan feltörekvő piacról van szó, amely 2013-ban és 2014-ben érte el a pénznem értékét. A befektetők átálltak ezekről a kockázatos piacokról, amikor a Federal Reserve elkezdte szűkíteni az Egyesült Államok kincstári vásárlásait. Sokan aggódtak amiatt, hogy a mennyiségi könnyítés visszafordítása növelné az amerikai kamatlábakat, ezáltal a dollár erősebbé válna. Ennek eredményeképpen a devizák kevésbé vonzóak és elveszítették értéküket. A sebesség, amellyel ez történt, válsággá vált, amely veszélybe sodorta a globális gazdasági stabilitást.

Rajan bírálta az Egyesült Államokat, hogy teljes mértékben figyelmen kívül hagyta a más országokra való szűkület hatását. "A feltörekvő piacok óriási fiskális és monetáris ösztönzéssel igyekeztek támogatni a globális növekedést" - mondta. Figyelmeztetett arra, hogy ha tovább folytatódik, a fejlett országokban "nem tetszenek az olyan kiigazítások, amelyeket kénytelenek leszünk lecsökkenteni". Hozzátette, hogy a G-20 a válság alatt húzódott össze, de eltűnt.

"Jobb együttműködésre van szükségünk, és sajnos ez eddig még nem történt" - tette hozzá Rajan. (Forrás: "Rajan kihívások az összehangolatlan globális politikában", Financial Times, 2014. január 30.)

Rajan előrevetítette a 2008-as pénzügyi válságot

Rajan egyike azoknak a kevés közgazdászoknak, akik helyesen figyelmeztették a központi bankárokat a 2008-as pénzügyi válságról . 2005-ben Dr. Rajan helyesen rámutatott arra, hogy a gazdaság strukturális hiányosságai pénzügyi válsághoz vezethetnek. Bemutatta a "Pénzügyi fejlesztés kockázatosabbá tette a világot?" Című tanulmányt. a központi bankárok éves gazdaságpolitikai szimpóziumán. Ez volt a lakáspiaci buborék csúcspontja. Ettől kezdve Alan Greenspan egykori szövetségi elnöke bővülő monetáris politikája nem tehet rosszul. Rajan szembeszállt az idők bölcsességével és előrejelzett válsággal, amikor senki nem akarta hallani.

Rajan azt tervezte, hogy bemutatja a Szimpóziumban egy elemzést arról, hogy a származékos termékek és más pénzügyi innovációk csökkentik a kockázatokat. Mint mindenki más, úgy gondolta, hogy a bankok kockáztatják, hogy eladják a jelzálog-fedezetű értékpapírokat és fedezett adósságkötelezettségeket a másodpiaci befektetők számára.

Ehelyett úgy találta, hogy a bankok ezen derivatívákra támaszkodva növelik saját haszonkulcsukat. Figyelmeztetett arra, hogy ha egy váratlan "fekete hattyú" esemény bekövetkezik, a bankok ilyen derivatívákkal való kitettsége az LTCM fedezeti alapok válságához hasonló hasonló válsághoz vezethet, és hasonló okokból. Rajan rámutatott: "A bankközi piac lefagyhat, és lehet, hogy van egy teljesen feltörő pénzügyi válság."

A közönség megvetette figyelmeztetéseit, majd Harvard egyetemi elnök és Lawrence Summers közgazdász Rajnot Ludditának hívta. Rajan előrejelzése azonban pontosan ez történt két évvel később. (Forrás: "Economist Raghuram Rajan kockázatos hírnév a hitelválság előrejelzésére", Economic Times, június 9, 2010.)

Rajan előrejelzi a jövőbeni válságokat

Dr. Rajan figyelmeztet arra, hogy a pénzügyi válságot okozó gazdasági hibák továbbra is veszélyeztetik a világgazdaságot. Ez az új szabályozás, például a Dodd-Frank Wall Street Reform törvény és az államadósság csökkentésére irányuló fiskális politikák ellenére is megmarad . Rámutatott: "Mi kockáztatjuk, hogy buborékból buborékba kerülünk". Ezek a hibák a következők:

1. A politikai válasz a jövedelmi egyenlőtlenségre az USA-ban - Sok politikus továbbra is könnyű hitelt kínál, így az amerikaiak jobb életszínvonalat vehetnek igénybe. Ehelyett inkább a főiskolai végzettségűek oktatására kell összpontosítaniuk, akik jobban szenvednek a munkanélküliségtől. Ezek közé tartozik a strukturálisan munkanélküli és idősebb munkavállalók.
2. Kereskedelmi egyensúlytalanságok - Kína és más feltörekvő piacok támaszkodnak az amerikai keresletre, hogy az export-alapú növekedést ösztönözzenek. Amerikai kincstárjegyeket vásárolnak, alacsony kamatokat tartanak, és védik az amerikaiakat a túlzott adósság következményeitől.
3. Pénzügyi jutalomrendszerek - A bankok továbbra is fizetnek és támogatják a vezetőket az átlagot meghaladó hozamok létrehozására. Ezeket csak további kockázatok megszerzésével lehet elérni. E kockázatok költségei a gazdasági rendszer egészében elterjedtek. Végső soron az adófizetők végzik az állami szanálásokon keresztül.

Rajan Oversaw fontos változások az IMF-ben

Rajan az IMF legfontosabb közgazdászává vált (2003-2006). Abban az időben nagy szerencsejátéknak számított az IMF számára, mivel Rajan pénzügyi szakértő volt, nem pedig egy klasszikusan képzett közgazdász. Az Alapot bírálta az 1997-es ázsiai valutaválság, az orosz fizetésképtelenség, amely az LTCM fedezeti alapok válságát és az államadósság-válságokat Brazíliában és Argentínában okozta .

Joseph Stiglitz közgazdász, a Világbank vezető közgazdásza elmondta, hogy az IMF elfojtotta azoknak az országoknak a gazdasági növekedését, amelyeket az adósságterhek csökkentésére irányuló szigorú intézkedések végrehajtásával próbáltak segíteni. Sajnos ezek az intézkedések - a kamatlábak emelése, a tőke ellenőrzésének megszüntetése és a hiányok csökkentése - megakadályozták az adósságtörlesztés finanszírozásához szükséges növekedést.

A kapitalizmus megmentése a kapitalistáktól

Rajan korábbi könyve, a kapitalizmus mentő kapitalizmusa elemezte, hogy a szabadpiaci kapitalizmust a lobbisták fékezik. Ezek befolyásolják a kormányt a deregulációra, így túlzott kockázatot vállalhatnak a globális versenyképesség nevében. Vagy másképp megyek, és törvényeket hoznak létre az iparuk védelmére. Az utóbbiak két példája az Egyesült Államok importált acéldíja, valamint az amerikai agráriparnak nyújtott támogatás , amely megakadályozta a dohai szabadkereskedelmi megállapodást .

Rajan korai karrierje

Dr. Rajan elektromérnöki diplomát kapott az Indian Institute of Technology Delhiben. 1987-ben MBA-t kapott az Indian Institute of Management-től. A PhD-t a MIT Sloan School-tól szerezte meg. A Chicagói Booth Iskolában tanított, majd követte az IMF munkáját. Rajan diákjai "Frontier Function" -ként nevezték el. Ez egy gazdasági kifejezés, amely a maximális érték élvonalát jelenti.

Rajan a BDT Capital, Booz és Co tanácsadó testülete volt, a Bank Itau-Unibanco tanácsadó testületének tanácsadó testülete, valamint a chicagói tanács globális ügyek igazgatója. Az Egyesült Államok és az FDIC ellenőrző tanácsának tanácsadó testülete volt.

2003-ban Rajan megkapta az American Finance Association első Fischer Fekete Díját a 40 év alatti közgazdász által finanszírozásra. A Pénzügyi Szövetség elnöke, valamint az Amerikai Művészeti és Tudományos Akadémia tagja volt. Rajan az American Economic Review és a Journal of Finance szerkesztőségében volt.

2006 és 2013 között Rajan Eric J. Gleacher tiszteletbeli pszichológus professzora volt a Chicagói Egyetem Doktori Iskolájában. 2003-2006-ban a Nemzetközi Valutaalap fő közgazdásza. A hibás vonalakat: A rejtett repedések továbbra is fenyegetik a világgazdaságot, 2010-ben elnyerte a Financial Times / Goldman Sachs üzleti évkönyvének díját. A Társadalomtudományi Közgazdaságtani Infosys-díjat 2011-ben is megkapta

Rajan volt az indiai Pénzügyminisztérium fő gazdasági tanácsadója 2013-ban és a miniszterelnök informális gazdasági tanácsadója 2008-2012-től.