A devizakockázatok enyhítése aktívan kezelt ETF-kkel
Ebben a cikkben megvizsgáljuk, hogyan működnek a dinamikus devizaalapú pénzeszközök, és hogy a nemzetközi befektetők figyelembe veszik-e a portfóliójukat.
A dollár fontos "tényező"
Az intelligens béta ETF-k az elmúlt évek során egyre népszerűbbé váltak a piaci kapitalizáció súlyozott forrásainak alternatívájaként. Az értékre, lendületre, osztalékra és más "tényezőkre" összpontosítva ezek az alapok segítenek a befektetőknek nagyobb bevételeket, nagyobb megtérülést vagy más előnyöket elérni, mint a hagyományos alapok. Az ezen állításokat alátámasztó bizonyítékok vegyesek és számos tényezőtől függenek, de értékes eszköznek bizonyulnak a kockázatok enyhítésére.
A devizaalapú ETF-k népszerű béta-opcióvá váltak, mivel az amerikai dollár jelentős növekedést mutat a devizákhoz képest. 2011 és 2016 között az amerikai dollár közel 30% -kal, azaz évi 5% -kal emelkedett, ami azt jelenti, hogy a határidõn belüli külföldi piacokon elért nyereséget a külföldi valutában bekövetkezett veszteségek enyhítették.
A devizaalapú ETF-ek segítettek javítani a hozamokat a devizák ezen piacokra gyakorolt hatásának ellensúlyozásával.
Természetesen a devizakötelezett ETF-ek nem (vagy nem) csaknem olyan jól teljesítettek a 2008-ig terjedő ötéves időszakban, amikor a dollár 25 százalékkal, azaz évi 4,5 százalékkal csökkent.
A pénznemben fedezett alapítványok befektetői ebben az idõszakban az amerikai dollár értékének veszteségei miatt évente 4,5 százalékkal elvesztenék az idegen nyereséget. A befektetők kihagyhatják a dolláron túli devizák diverzifikálásának egyéb előnyeit is.
A dollár mozdulatait kihasználva
A dinamikus devizaalapú ETF-ek célja, hogy megoldja ezeket a problémákat a devizákkal szembeni kitettség aktívan kezelése révén. Az aktívan kezelt alapokkal ellentétben ezek az ETF-ek egy meghatározott szabálycsomagot használnak a devizákkal szembeni kitettségük meghatározására. A cél nem szükséges a devizák kereskedelme növekményes nyereség elérése érdekében, hanem enyhíti a dollár visszaesésével járó kockázatokat, miközben részesedik bizonyos felfelé nyereségből, ha értékeli.
Például a WisdomTree Dynamic Currency Hedged Nemzetközi Részvény Befektetési Alap (DDWM) a befektetőket fedezi az iShares MSCI EAFE ETF (EFA) fedezett alternatívájaként, mintegy 400 millió dollár értékben az irányítás alatt álló eszközök körében. A dinamikus deviza fedezett pénzalap mind az EFA, mind pedig a hasonló, teljesen fedezett alapok - mint a Deutsche X-Trackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF (DBEF) - felülmúlta a Sterling hanyatlásának és az euró problémáinak elkerülését.
Az alap a kamatkülönbözetek , a technikai lendület és a vásárlóerő-paritás figyelembevételével működik, hogy meghatározza a megfelelő fedezeti összeget.
A WisdomTree szerint ezek a jelek lehetővé teszik, hogy a dinamikusan fedezett devizaalapú pénzeszközök évente 1 százalékkal növeljék a dollár nyereségéből való megtérülést, miközben megvédik a befektetőket, amikor a dollár visszaesik. A cél nem feltétlenül az idő 100 százalékának megnyerése, hanem inkább bizonyos nyereségeknek és a legtöbb visszaesés ellen véd .
Fontos kockázatok fontolóra venni
A dinamikus devizaalapú ETF-eket használó nemzetközi befektetők legnagyobb kockázata az, hogy rossz pénznemet fedeznek fel. Sok szempontból ez ugyanaz az érvelés, mint bármely aktívan kezelt alap vagy okos béta stratégia ellen, amely gyakorlatiasabb megközelítést alkalmaz, mint egy passzív módon kezelt indexalap . A befektetőknek körültekintően kell eljárniuk, ha ezeket a pénzeszközöket ilyen körülmények között elemzik.
Például egy dinamikusan lebonyolított pénznemű fedezeti alap a feltörekvő dollár időszakában alulteljesítheti a teljesen fedezett pénzeszközöket, mivel nem valószínű, hogy 100 százalékos fedezettséggel rendelkezik.
Ugyanez az alap nem tud eléggé fedezni egy dollár-csökkenés időszakában, ami azt eredményezheti, hogy a várakozásoknál szélesebb körben alulmúlja a passzív mutatókat.
A befektetőknek szem előtt kell tartaniuk, hogy a legutóbbi felülmúlhatás rövid távú (1-5 éves) deviza dinamikának tulajdonítható, semmint bármely alapul szolgáló stratégia miatt. Ennek eredményeképpen fontos figyelembe venni a hosszú távú teljesítményt, ha rendelkezésre állnak, vagy részletesen megvizsgálják azokat a stratégiákat, amelyekkel megérthetnék, hogy miként lehetnek a különböző devizaforgalom során.
Alsó vonal
Az intelligens béta ETF-k egyre népszerűbbek lettek az elmúlt évek során. A BlackRock szerint ezek az alapok csak néhány év alatt milliárd dolláros eszközosztályt válthatnak ki. A nemzetközi befektetők a dinamikus deviza fedezett pénzeszközöket a devizaárfolyam-kockázat mérséklésére potenciális lehetőségként kívánják figyelembe venni. Ezek a források lehetővé teszik a befektetők számára, hogy elkerüljék a dollár szekuláris csökkenését, ugyanakkor továbbra is megmaradjanak a felfelé irányuló potenciál némelyikében, ha emelkedik.