Hogyan védheti portfólióját a devizakockázatoktól?
Ebben a cikkben megnézzük, hol lehet a dollár, milyen erős dollár, hogyan befolyásolja a befektetőket, és mit tehetnek a befektetők a kockázat csökkentése érdekében bármilyen forgatókönyv esetén.
Erős vs. Gyenge dollár
A globális devizák kereskedelme egymáshoz képest inkább abszolút érték helyett. Például nem lehet "vásárolni" az eurót "dollár" nélkül. Az euró dollárban denominált árát az árfolyamnak nevezik, és ez az egyes gazdaságok teljesítményétől és egyéb tényezőitől függően változik. Az "erős" dollár azt jelenti, hogy minden dollár több devizaegységet vásárol, míg a "gyenge" dollár azt jelenti, hogy minden dollár kevesebb devizaegységet vásárol.
Az Egyesült Államok 1995 óta "erős dollárpolitikát" tart, ami azt jelenti, hogy nem szándékosan jár el, hogy leértékelje a dollárral szemben a devizákat. Ezzel az Egyesült Államok arra ösztönözte a külföldi kötvénytulajdonosokat, hogy vásároljanak treasury értékpapírokat, az inflációt megfigyelték, és a valuta vált a globális pénzügyi rendszer egyik legfontosabb elemévé, mivel a világ legnagyobb és legrugalmasabb gazdasága támogatja.
Az erős dollár előnye, hogy minden egyes dollár nagyobb árat vásárol külföldi valutában, de a kereskedelem az, hogy a belföldi áruk drágábbak a külföldi fogyasztók számára. Kínában ez azt jelentette, hogy az Egyesült Államok 483,9 milliárd dollárt importált, miközben 2015-ben csak 116,2 milliárd dollárt exportált Kínából.
Ez rekord, 367 milliárd dolláros kereskedelmi hiányt teremtett, amely népszerű politikai célpont lett a populista politikusok körében.
A befektetésekre gyakorolt hatás
A dollár értékelésének jelentős hatása van mind az Egyesült Államok hazai befektetéseire, mind a külföldi befektetésekre.
Az erős dollár az 1990-es években az infláció csökkentését segítették, de a 2008-as nagy recesszió óta az emelkedő dollár a Federal Reserve munkáját nehezebbé tette. A központi bank nagyobb inflációt szeretne a hitelfelvétel és a gazdasági növekedés előmozdítása érdekében, de egy erős dollár lehetetlenné teszi ezt. Az erős dollár is lenyomja a hazai keresletet és lecsökkenti a nettó exportot - mondta Janet Yellen, a Federal Reserve elnöke.
A dollár globális tartalékvalutaként való státusza azt jelenti, hogy más országok is a stabilitásra támaszkodnak. Mivel a dollár viszonylag olcsó, a feltörekvő piaci nem banki hitelfelvevők több mint $ 3 trillió dollárt gyengítettek dollárban denominált adósságként, a Nemzetközi Fizetések Bankja szerint. Az erősödő dollár - és a feltörekvő piaci devizák gyengülése - problémákat okozhat, mivel a dollár adósságait drágán visszafizetni a helyi valutában.
Portfólió fedezése
A befektetők sokféle módon fedezhetik a portfoliót a devizaárfolyamok ellen, de a devizaalapú tőzsdén kereskedett alapok ("ETF-k") a legnépszerűbbek.
Ezek az alapok egy mögöttes indexet reprodukálnak - éppúgy, mint egy tipikus alap, hanem olyan rövid lejáratú határidős szerződéseket, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy a devizát előre meghatározott árfolyamon dollárként alakítsák át. A cél a dollárban denominált portfólió hozamának hatása a pénzmozgások hatásának minimalizálására.
Charles Schwab Michelle Gibley rámutat számos fontos tényezőre:
- Csökkentett volatilitás: A pénznemben fedezett pénzeszközök kevésbé volatilitást mutatnak, mint a fedezetlen portfóliók, az MSCI EAFE Index összehasonlítása szerint 1969 és 2016 között.
- Hosszú és rövid távú: A devizabetétes pénzalapok rövid távon felülmúltak, mivel a dollár más valutákkal szemben emelkedett, de kevés hosszú távú haszon.
- Költségek: A pénznemben fedezett pénzalapok nagyobb arányú ráfordítással rendelkeznek, mint a fedezetlen pénzeszközök, míg a befektetőknek szintén meg kell fizetniük a szállítási költségeket és az ajánlati / kérvényes spreadet.
- Diverzifikáció: A nemzetközi ETF-eket úgy tervezték, hogy diverzifikálják a befektetési portfoliót, de a devizaértékelések hatásának levonása csökkentheti a diverzifikációt.
Általánosságban a legtöbb hosszú távú befektetőnek a nem fedezett alapokra kell koncentrálnia, mivel alacsonyabb költségekkel és nagyobb diverzifikációval járó magasabb megtérülést eredményez. Azonban a rövid távú és aktív befektetők, akik konkrét helyzetekből profitálnak, esetleg megfontolhatják a devizaszerűen fedezett pénzeszközöket a kockázatok csökkentése vagy a bizonyos forgatókönyvek hasznosítása érdekében.
Alsó vonal
Az Egyesült Államok történelmileg erős dollárpolitikát tartott fenn, de ezek a dinamikák megváltozhatnak Trump elnöknek a belföldi gyártás és exportálás középpontjában. Bár a politika jelenleg nem tisztázott, a befektetőknek szem előtt kell tartaniuk, hogy az erős és a gyenge dollár miként befolyásolja a befektetéseket. Ugyanakkor fontos megjegyezni, hogy a hosszú távú befektetők figyelmen kívül hagyhatják ezeket a kockázatokat, és a fedezetlen forrásokhoz ragaszkodnak a legjobb kockázattal korrigált hozamokhoz.