A globális tőzsdei korrekciók előrejelzése és megválaszolása
Mi a piaci korrekció?
A piaci korrekció a részvénypiaci index 10 százalékos vagy nagyobb csökkenése. Például egy olyan index, amely 1000.00 és 900.00 közötti értékről mozog, úgy tekinthető, hogy korrekciót végzett. A piaci korrekciókat egészen az átrendeződésnek tekintik, nem pedig a visszaesés irányába. Ezzel ellentétben a medve piacok akkor fordulnak elő, amikor 20 százalékos csökkenés következik be, és 40 százalékos csökkenés következik be.
A piaci korrekciók meglepően gyakoriak. Az 1929-től 2018-ig körülbelül 25 medve-piac volt, ami három és fél évre átlagosan egy. De általában két vagy három piaci korrekció van minden évben a világ legnagyobb tőzsdei indexein. Az MSCI World Index évente átlagosan 15 százalékkal húzta vissza a csúcsot a mélypontig, 1979 óta, de e korrekciók mélysége és időtartama változik.
A jó hír az, hogy a különböző piacok különböző időpontokban korrekciót tapasztalnak. Például a kötvénypiac jellemzően emelkedik, ha a tőzsde korrekciót tapasztal. A különbözõ országok a gazdasági teljesítményük függvényében különbözõ idõkben is javulást mutatnak. Ez az oka annak, hogy a diverzifikáció - mind az ország, mind pedig az eszközállomány tekintetében - jó ötlet a hosszú távú kockázattal korrigált hozamok maximalizálása és a volatilitás minimalizálása érdekében.
Hogyan lehet kiszámítani a korrekciót?
A piaci korrekciók gyakoriak lehetnek világszerte, de hírhedten nehéz megjósolni, még a szakértői befektetők és a fedezeti alapok esetében is.
Egyes befektetők megpróbálják megjósolni a helyesbítéseket az értékelések figyelembevételével. A probléma az, hogy a múltbeli adatok azt mutatják, hogy a korrekciók nem korrelálnak az ár-nyereség arányokkal, és ha előfordulnak, nem jelzik előre, hogy az értékelések mennyiben csökkennek. Az ár-nyereség arány csak 11x-ről több mint 30x-ra változott, amikor korrekcióra került sor, míg a korrekciót követő értékelés csökkenése mindössze 0,3x-ról közel 7x-re változott.
A kereskedők gyakran kísérletet tesznek arra, hogy megjósolják a korrekciókat az átlagos visszafordulás keresésével. Ha a tőzsdeindex messze elmarad az átlagtól, akkor annak oka, hogy végül visszatér az átlaghoz. Ezek a kereskedők gyakran használnak mozgó átlagokat, hogy megpróbálják megjósolni a túlfizetett feltételeket, és meghatározzák az árcélokat. A probléma az, hogy a tőzsdeindexek rendszerint jóval meghaladják ezeket a mozgó átlagokat, vagy jóval alacsonyabbak, ami korlátozott prediktív értéket jelent számukra.
A valóság az, hogy a globális részvénypiac összetett rendszer . Annyi tényezővel, hogy a kereskedők vagy a befektetők pontosan megjósolhatják a korrekciókat nagy pontossággal.
Az egyetlen bizonyosság az, hogy évente nagyjából két-három korrekció van a legtöbb tőzsdei indexen. És a kereskedőknek és a befektetőknek készen kell állniuk a korrekciók kezelésére a lehetséges legmegfelelőbb esetekben, amikor előfordulnak.
Hogyan reagáljunk a javításokra
Széles körű kutatások mutatják be, hogy a befektetők a legkedvezőbbek a buy-and-hold stratégiával, mivel rendkívül rossz a piaci időzítésnél. Hidd el vagy sem, 1963 és 1993 között a piaci nyereség 95 százaléka a kereskedési napok legjobb 1,2 százalékából származott. Meg kell előrejeleznie a 90 legjobb kereskedési napot 40 év alatt, hogy megvalósuljon a piaci hozamok. Más szóval, az idő a piacon sokkal fontosabb, mint a piac időzítése .
Az egyetlen kivétel ez alól a befektetők számára, akik a rövid távú cash flow-igények vagy az alacsony kockázati tolerancia miatt szeretnék csökkenteni a volatilitást.
Bár ezeknek a befektetőknek már konzervatívabb eszközallokációban kell lenniük, jó ötlet lehet a részvények opcióival vagy egyéb kockázatcsökkentési stratégiák alkalmazásával szemben a fedezeti ügyletekhez való fedezésre. Jó példa lenne a megvásárlási opciók megvásárlására, vagy a fedezett pozíció pozíciójának megkezdésére egy jelentős tőzsdei indexen.
A legtöbb befektető számára jó ötlet, hogy továbbra is járuljon hozzá a nyugdíjazási megtakarításokhoz, és figyelmen kívül hagyja a piac napi ingadozását. Ha folyamatosan aggódsz, akkor talán jó ötlet, ha pénzügyi tanácsadójával beszélsz egy konzervatívabb eszközallokációt, amely kevesebb áringadozással jár. A hátránya az, hogy a konzervatívabb eszközallokációk alacsonyabb hozamot jelentenek, mint az agresszív eszközök hosszú távú elosztása.