Az időzónák összegyűjtése magában foglalja a kockázatot
Az opció kereskedők élvezhetik az időbeli bomlást (pozitív Theta) - de ezek a pozíciók negatív Gamma-val jönnek -, és ez jelentős veszteség bekövetkezésének lehetőségét jelenti. Más kereskedők inkább a saját választási lehetőségeiket, valamint az alkalmi nagy nyereség lehetőségét. Azonban ezek a pozíciók negatív Thetával vannak ellátva, ami azt jelenti, hogy a pozíció következetesen elveszíti a pénzt, hacsak az eszközárak nem eléggé megmozdul ahhoz, hogy ellensúlyozza a bomlást.
Függetlenül attól, hogy egy prémium eladó vagy prémium vevő az egyik legfontosabb döntést a kezdő opció kereskedő.
A legjobb hosszú távú megoldás az, hogy felfedezze az egyedi kényelmes zónát. Ha úgy dönt, hogy kihasználja a negatív Gamma pozíciók birtoklását, a legjobb megoldás a kockázati problémára a korlátozott kockázatú pozíciók. Más szavakkal, minden eladott opció esetében ugyanazt a típusú (hívást vagy üzembe helyezést igénylő) olcsóbb opciót vásárolhat. Fordítás: Kereskedelmi hitelkamatok a meztelen opciók értékesítése helyett .
Háttérinformációk az olvasók számára, akik újak a görögök kockázati mércéjének használatához :
Pozíció pozitív gamma-val: Tegyük fel, hogy Önnek van egy out-of-the-money call opciója:
Árfolyam: 74 $
Strike Ár $ 80
Lejárási napok száma: 35
Volatilitás: 27
Elméleti érték: $ 0.61 (használt CBOE számológép )
Ha a készlet magasabb, akkor pénzt keres. Ha azonban túl sok idő telik el, akkor az érték elveszhet (a negatív Theta miatt), még akkor is, ha az állomány gyűléseket tart.
Tekintsünk néhány részvényárakat - egy héttel később. Figyeljen a gamma-ra és mennyire hat a delta-ra.
Részvényárfolyam | $ 74 | $ 76 | $ 78 | $ 80 | |
|---|---|---|---|---|---|
Delta | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Gamma | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Theta | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
Nyereség | ($ 0.17) | $ 0.24 | $ 0.86 | $ 1.78 | |
Az adatokra vonatkozó megjegyzések:
- A gamma növekszik, ahogy a készlet magasabbra nő - addig, amíg a delta választása el nem éri az 50-et. Ahhoz, hogy megértsük, miért nem nő tovább a gamma a bizonyos pontok után, akkor gondoljon a delta opcióra, ha az állomány 200 dollár volt. Ebben az árban a delta 100 lesz, és az opció pont-pontra mozog az állománysal. A delta nem lehet több mint 100, így van egy olyan pont, ahol a Delta már nem növekszik . MEGJEGYZÉS: A gamma marad pozitív, de kevésbé pozitív. Ha ez igaz, akkor egy olyan pontra van szükség, amelyen a Gamma csökkenti és megközelíti a nulla értéket.
- Amint az állomány magasabbra kerül, a Delta növekszik (amíg eléri a 100-at). Így a részvényárak minden egyes $ 1-es változásánál a Delta magasabb, mint korábban, és az az arány, amelynél az opció nyereséges értéke felgyorsul.
- Amikor megvásárolta ezt a lehetőséget, a Delta 19 volt (a táblázat 16-Delta-t mutat, mert az adatpontot egy héttel később kell megtenni). Így előreláthatólag 38 dollárért (2 * $ 19) kereshet, ha az állomány 76 dollárra költözött. A táblázatban látható, hogy a nyereség csak 24 dollár volt. 47 dollár lett volna, ha nincs idő.
- Mivel a készlet más 2 ponttal emelkedett, az opció 0,62 dollárral nőtt. Ez lényegesen magasabb, mint az előző 2 pontból származó nyeremény.
- További 2-pontos növekedés a 80 dolláros eredményhez 92 dollár nyereséget eredményez. Ismét felgyorsul a pénzkeresési ráta.
Az a kamatláb, amellyel a hívási opciók pénzt keresnek, az állomány növekedésével nő, mert a Delta növekszik. Így nagy szerepet játszik a Gamma szerepe az opciós kereskedés nyereség / veszteségében. A 19-Delta opció 52-Delta opcióvá vált, amikor a részvényárfolyam egy hét alatt 74 dollárról 80 dollárra emelkedett. Köszönöm, Gamma!
A Gamma egy másodrendű görög, mert megméri, hogy egy másik görög változás a részvényárral, nem pedig az opciós ár változásával.
Megjegyezzük, hogy a gamma 4,4-ről 6,5-re változott. Így nem csak a Gamma növelte a Delta-t és a hívás tulajdonosának nyereségét, hanem felgyorsította ezeket a nyereségeket, mivel a Gamma maga is nagyobb lett. (Ez egy harmadikrendű görög (sebesség) eredménye, és e lecke határain kívül esik.)
Következtetés : A Pozitív Gamma előnyös az opciótulajdonos és a Gamma Theta tulajdonjoga. A Pozitív Gamma a hasznos Delta (azaz pozitív hívástulajdonosok számára pozitív növekedést eredményez), amikor a készletek magasabbak és negatívak a tulajdonosok számára, amikor a részvényárak alacsonyabbak. Egyszerűen szólva:
A pozitív Gamma jóval jobb eredményt hoz.
Negatív gamma
Ahogyan tudnod kell, ha ez a kép tökéletes képet ad erre a beállítás tulajdonosára, akkor a képnek ugyanolyan csúnyanak kell lennie az adott opciót eladóként (nincs kompenzáló sövény). Ez a kereskedő negatív Gamma.
- Ha rövid az egyik opció, és a piac csökkenni kezd, akkor a negatív gamma miatt a gyorsabban felgyorsul a pénz elvesztése.
- Ha rövid a híváslehetőség és a piac emelkedik, akkor a pénz elvesztése mértéke a negatív Gamma miatt tovább gyorsul.
A Negatív Gamma rosszabb helyzetet okoz.
Miért választja a kereskedő, hogy vállalja a negatív Gamma pozíciók tulajdonlásával járó kockázatot? Ha az opciótulajdonos nyereséget keres, az alapul szolgáló készletnek:
- Mozgasd a helyes irányba (fel a hívásokra, le a puts),
- Gyorsan mozoghat, hogy megakadályozza a túl sok pénz elvesztését az idő múlásával (Theta).
- Mozogjon elég messzire ahhoz, hogy legyőzze az opció vásárlásának költségeit.
Sokat kell kérni. A legtöbb kereskedő rendkívül nehéz időben előre jelezni a piac irányát. Így az opció eladónak ésszerű esélye van pénzt keresni. Ez vonzóvá teszi.
Figyelmeztetés: Ha az eladási lehetőségek jól hangzik, nagyon óvatosnak kell lenni.
A piacok néha váratlan árváltozásokon mennek keresztül, és az eladó eladósodhat.
Javasoljuk, hogy eladja a spread , nem pedig meztelen lehetőség.
Az oldal tetején található grafikon ezt a jelenséget mutatja. Az egyetlen különbség az, hogy a grafikon olyan helyzetben van, ahol korlátozott kockázat áll (rövid helyett egy rövid meztelen opció helyett).
Negatív Gamma pozíciók kereskedelmében használja a kockázati grafikonot, hogy tudassa veled, ha túl sok pénzt veszítesz, vagy amikor a pozíció túlterjedt a kényelmes zóna határain túl. A görögök segítenek megbecsülni azt az árat, amelyen ez bekövetkezik - és ez a riasztás hangja, amely lehetővé teszi a kockázat csökkentését.