Alapvető információk a visszaváltható kötvények megtérülési rátájáról
Kihívás
Ahhoz, hogy megértsük a hozamot a híváshoz (vagy YTC-hez), először meg kell értenünk, hogy mi a hívható kötés . A hívható kötvény olyan, amelyet egy kibocsátó - általában egy vállalat vagy önkormányzat - visszaválthat vagy "elhívhat". Más szavakkal, a kötvény lejárata előtt fizetheti ki.
Néhány hívható kötvény bármikor felhívható. Mások csak meghatározott idő elteltével válthatók be. Például, egy 30 éves kötvény 10 év elteltével lehet megfizetni.
A lekötött kötvények tipikusan magasabb hozamot produkálnak, mint a nem leköthető kötvények, mivel a kötvényt a befektetők tőle távolíthatják el, ha a kamatok esnek. A kibocsátó előnye az, hogy képes a refinanszírozni a kötvényt alacsonyabb kamatláb mellett, amikor a kamatlábak csökkennek. A vevő szemszögéből nézve hátrány az, hogy mivel a kötvényt nagyobb valószínűséggel nevezik meg, ha az kamatlábak alacsonyak, a befektető csak az akkoriban alacsonyabb kamatlábbal tud újra befektetni a pénzt.
A kötvény hozamra hívja fel a becsült hozamot, amelyet a befektető akkor kap, ha a kötvényt a kibocsátó lejárata előtt hívja. Más szóval, a kibocsátó a kötvényt az első rendelkezésre álló felhívás időpontjában vagy a kötvény lejárati időpontját megelőző későbbi időpontban fizeti ki.
A befektető a hozam alapján kívánja megítélni a kötvényt, amikor a lejáratig valószínűleg el fogják hívni, nem pedig lejáratig, mert nem valószínű, hogy lejáratáig folytatja a kereskedést.
A kérdés az, hogy honnan tudod, hogy melyik hozamot kell használni?
A legrosszabb hozam
A kötés értékelésénél a halk szabály mindig a lehető legalacsonyabb hozamot használja.
Ezt a számot a "legrosszabb hozamnak" nevezik. Ez a következő kérdéshez vezet: hogyan tudja megmondani, melyik alacsonyabb, a hozam éretté válik, vagy a hozam a híváshoz?
Ha egy kötvény ...
- lehívható
- Kereskedés prémiummal a névértéken (ára 105 dollár, de névértéke 100 dollár) és
- A hozam hívás alacsonyabb, mint a hozam lejáratig
... akkor a megfelelő hívószám a megfelelő szám. Tegyük fel, hogy egy kötvény 10 éven belül lejár, és a hozam lejáratig 3,75 százalék. A kötvény rendelkezik egy hívásszabályozással, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy öt éven belül felhívja a kötvényt. Amikor a kötvény lejáratkor a hívás időpontjában kerül kiszámításra, a hozam 3,65 százalék. Ebben az esetben a hozam a legrosszabbra 3,65 százalék, és ez a szám a befektetők számára. Ezzel szemben, ha a hozam a lejáratig volt a kettő közül a legalacsonyabb, akkor a hozam a legrosszabb lenne.
A befektetés megtérülésének meghatározása
Ami a legtöbbet érinti, amikor összehasonlítja a lekötött kötvényeket, a befektetés tényleges megtérülése, amikor hívják. Annak megállapítása, hogy a megtérülés legjobban pénzügyi számológép vagy bármely online online call-to-call számológép bármelyikével történik. Bizonyos változókat be kell dugnia a számológépbe, ami a tényleges befektetési megtérülést fogja eredményezni. Íme egy példa:
- Névérték: 10 000 dollár
- Éves kuponlétszám : 7 százalék
- Évek hívni: Öt
- Kuponfizetés / év: Két
- Hívásdíj : 102 százalék
- Jelenlegi kötvényár: 9 000 dollár
A számlázási számológép az eredményt akkor adja ki, ha ezek a számok be vannak dugva. Ebben a példában a kötvény hozama 9,9, ami a tényleges befektetés megtérülése, ha a kötvényt az első rendelkezésre álló napon hívják.
Megjegyezzük, hogy a befektető a kamatszelvény felett - ebben az esetben 102 százalék - jutalékot kap, ha a kötvény neve. Ez gyakran a leköthető kötvények egyik jellemzője, hogy vonzóbbá tegye őket a befektetők számára.