Kötvények nem fix áron
A kötvények "névértékkel" vagy "névértéken" kerülnek kibocsátásra - az összeg, amelyet a befektetőnek vissza kell fizetnie, amikor a kötvény lejáratig ér. A kibocsátástól a lejáratig, de a kötvények kereskedelme a nyílt piacon - csakúgy, mint a készletek vagy árucikkek.
Ennek eredményeképpen az árak emelkedhetnek, vagy alacsonyabbak lehetnek, mint a piaci feltételek határozzák meg. A 1000 dolláros névértékkel rendelkező kötvény, amely 1100 dollár értékben működik, prémiummal kereskedik, míg a 900 dollárra eső részvény kedvezményes kereskedés . A névértékének kötvénykereskedése "par." Kereskedés.
Miért van a kötvények prémiummal vagy kedvezményes áron?
Amikor a kötvényt először kibocsátják, akkor van egy feltüntetett kuponja - az 1000 dolláros névértékre fizetett kamat összege. A 3% -os kamatozású kötvény évente 30 dollárt fizet, és továbbra is ezt teszi, függetlenül attól, hogy a kötvény ára milyen mértékben ingadozik a piacon a kibocsátás után.
Mondja el, hogy a kötvény árai egy év után 1050 dollárra emelkednek (ami azt jelenti, hogy most egy prémiummal kereskedik). Jelenleg a kötvény még mindig 30 dollárért fizet évente, de most már 2,86% -os hozammal kereskedik (30 dollárral osztva 1050 dollárral). Másrészt, ha a kötvény ára 950 dollárra esik, a hozam lejáratig 3,16% (vagy 30 dollárral osztva 950 dollárral).
Miért emelkedik és csökken a kötvény ára? Az érvényes kamatlábak mindig változóak, és a meglévő kötvények az árfolyamhoz igazodnak, így a lejáratigényük egyenlő vagy nagyon közel azonos a kibocsátott új kötvények lejáratkori hozamaival.
Másként fogalmazva, ha egy kötvény 3% -os kamatozású és az irányadó kamatláb 4% -ra emelkedik, akkor a kötvény ára csökkenni fog, így a hozam emelkedik, hogy jobban közelítsen az érvényes kamatokhoz.
(Ne feledje, az árak és a hozamok ellentétes irányúak .)
Annak érdekében, hogy megértsük, miért fordul elő, gondolkozzunk így: Miért vásárol valakit valaha olyan kötvényt vásárolni, amely 3% -os hozamot tudott felvenni, ha 4% -ot elérő egyébként azonos kötvényt vásárolna? Nem, ezért a kötvény árának csökkentenie kell ahhoz, hogy a hozam olyan szintre kerüljön, ahol a befektető a kötvényt kívánja megtartani.
Ezt szem előtt tartva megállapíthatjuk, hogy:
- A kötvény prémiummal kereskedik, amikor a kuponja magasabb, mint az érvényes kamatlábak.
- A kötvény akkor kereskedik, ha a kamatlába alacsonyabb, mint az érvényes kamatlábak.
A kamatlábak esedékességi időszakában nagyobb lesz a kötvények kereskedelme a piacon. Ezzel ellentétben az emelkedés mértéke a kötvénykereskedelem nagyobb százalékát eredményezi a par.
A kötvény diszkontja vagy prémiuma fokozatosan nullára csökken, amint a kötvény lejárati ideje közeledik, amikor a kötvény a kibocsátáskor teljes névértéket visszakül a befektetőnek. Szokatlan körülmények hiányában, minél rövidebb az idő a kötvény lejáratáig, annál alacsonyabb a potenciális prémium vagy diszkont.
A kedvezményes kötvény nincs ingyenes ebéd
Nem pontosan. Első pillantásra ez úgy tűnik: egyszerűen vásároljon kedvezményes kötvényt 970 dollárért és élvezze az árnövekedést 1000 dollárra.
Alternatívaként, a kötvény megvásárlása $ 1030-ra, amely 1000 dollárra fog érni, úgy tűnik, nincs semmi értelme. Ne feledje azonban, hogy az árkülönbözetet a magasabb kamatszelvény és a kedvezményes kötvény esetében az alacsonyabb kamatozású kupon okozza.
Más szóval, a prémiummal kötött kötvénykereskedelem magasabb árbevételeket kínál, mint a kötvénykereskedelem kedvezményes áron, ami az árkülönbözetet jelenti. Nincs tehát előnye a kötvény megvásárlása kedvezményes áron, vagy akár a kötvények kereskedelme egyenlő , mint egy prémiummal történő kereskedés. Valójában néhány előnye van a kötvények felvásárlásában:
- Egy magasabb kupon, amely több pénzt helyez a befektető zsebébe
- A prémiumkötvények jellemzően kevésbé érzékenyek az aktuális kamatlábak ingadozásaira, mint a hasonló diszkont kötvények.
Ha a kötvény Callable, akkor az egyenlet változik
A kötvények prémium-változással történő megvásárlásának előnyei azonban eltűnhetnek, ha a kötvény " felmondható ", ami azt jelenti, hogy a kibocsátás a kibocsátó által megváltott - vagy hívható - (és a tőke kifizetése) lejárat előtt. A kibocsátók nagyobb valószínűséggel hívják fel a kötvényt, amikor az árak esnek, mivel nem akarnak fizetni a piaci kamatlábak felett, ezért a prémiumkötvények azok, amelyek a legvalószínűbbek. Ez azt jelenti, hogy a befizetett jutalék egy része eltűnhet - és a befektető kevesebb kamatfizetést kapna a magas kamatozású
Azok, akik mélyebben meg akarják vizsgálni ezt a kérdést, utalhatnak a New York Times e cikkére. Mindenképpen érdeklődjön a brókerjével a kötvény hívási rendelkezéseiről, amikor megfontolja a vásárlást. Tudjon meg többet arról, hogyan befolyásolja a kötvény hozamát a hívásmegelőzés.
Egy végpont
A kötvényre kivetett prémium vagy diszkont nem az egyetlen ellenszolgáltatás, ha megfontolja a vásárlást. Mennyire felel meg a kötvény az Ön pénzügyi céljainak és kockázat toleranciájának ? Milyen kockázatok vannak az adott kötvényben ?
Az egyenleg nem adózási, befektetési vagy pénzügyi szolgáltatásokat és tanácsokat nyújt. Az információkat a befektetési célok, a kockázati tolerancia vagy az adott befektető pénzügyi körülményeinek figyelembevétele nélkül nyújtják be, és esetleg nem minden befektető számára alkalmasak. A múltbeli teljesítmény nem jelzi a jövőbeni eredményeket. A befektetés kockázatot jelent, beleértve a tőke elvesztését is.