Miért aggódik a Fed az inflációról?
A PCEPI fokozatosan figyelmezteti az inflációt, miközben csökkenti a deflációt . Ezt PCE árindexnek, PCEPI-nek és PCE deflátornak is nevezik.
Core PCE Infláció
A PCE árindex szintén a maginflációt méri. Nem tartalmazza az illékony olaj-, gáz- és élelmiszerárakat . 2018 februárjában az alapvető árak 1,6 százalékkal voltak magasabbak az előző évhez képest .
Az árupiaci piacok meghatározzák az olajárakat, amelyek hatással vannak a gázra, majd az élelmiszerárakra. Amikor a kereskedők azt várják, hogy az olajellátás vagy a kereslet megváltozik, az olajárakra gondolnak. A dollár ereje szintén befolyásolja az olajárakat. A core PCE árindex eltávolítja ezt a volatilitást és pontos képet ad a valós inflációról. Minden típusú inflációról számol be.
Hogyan számítottam ki?
A Gazdasági Elemző Hivatal havonta becsüli a PCE árindexét. Ugyanazokat az adatokat használja, amelyek létrehozzák a negyedéves bruttó hazai termékjelentést . Ez a jelentés azonban a termelést méri, a PCE árindex pedig a fogyasztók vásárlását méri. Hogyan alakítja át a BEA a GDP-jelentést a PCE árindexhez?
Először is, a BEA becslése szerint mennyit fogyasztanak a beszállítók GDP-adatai alapján.
Ez magában foglalja a gyártók szállítmányait, a közüzemi bevételt, a szolgáltatási bevételeket és az értékpapír-ügynöki jutalékokat. Ezután hozzáadja az importot . Ezután levonja az exportot és a készletváltozásokat, hogy meghatározza a belföldi fogyasztásra rendelkezésre álló összeget. A BEA elosztja az eredményt a hazai vásárlók között.
Ezt a kereskedelmi forrásadatokra, a népszámlálási adatokra és a háztartási jövedelem felmérésekre alapozza.
Az utolsó lépés az árak, amelyek még mindig a termelői árak, átalakulnak a fogyasztó által fizetett végértékig. A BEA a fogyasztói árindexen alapul . A PCE árindexe egyéb árforrásokból származó becsléseket is tartalmaz. Hozzáadja a haszonkulcsok, az adók és a szállítási költségek költségeit. Ez egy kicsit szélesebb körűvé teszi. A BEA a népszámlálási iroda gazdasági cenzusairól, nemzetközi tranzakciós számlákról és különböző kormányzati szervekről származó adatokat tartalmaz. Például az élelmiszer árát, amelyet a gazdaságban termesztenek és fogyasztanak, az USDA-ból származik. A használt autók és teherautók kereskedőjének árkülönbözetét közvetlenül a Nemzeti Autókereskedői Szövetségtől kell beszerezni.
Mivel a GDP-jelentés negyedévente történik, és a CPE-árindexet havonta becsülik, a BEA-nak még tovább kell becsülnie a rés kitöltését. Ez a havi kiskereskedelmi jelentést használja. A BEA minden 10 évre frissíti az összes számítását az Egyesült Államok népszámlálási adatainak felhasználásával. (Forrás: "Módszertani dokumentumok", NIPA kézikönyv: az amerikai nemzeti jövedelem és termékszámlák koncepciói és módszerei, 5. fejezet: Személyi fogyasztási kiadások, Gazdasági elemzés iroda).
PCE Ár Index versus CPI
A PCE árindex a kevésbé ismert inflációs intézkedés. Több ember ismeri a fogyasztói árindexet. Mi a különbség? A PCE index a GDP-jelentésből és a vállalkozásokból származó adatokat használja. A CPI a Munkaügyi Statisztikai Hivatal által készített háztartási felmérésekből származik. Felülvizsgálja 14.500 családot és a 23.000 vállalkozást, melyeket gyakoriak. A BLS 80 ezer fogyasztói cikket gyűjti össze. A fogyasztói árindex tartalmazza az értékesítési adókat, de nem a jövedelemadókat. A fogyasztói árindex felméréséről további információt a BLS webhelyén talál.
A PCE árindexe összegyűjti az egyes termékekre és szolgáltatásokra vonatkozó adatokat, mint a CPI. Például a PCE árindexe a munkaadó által támogatott Medicare és Medicaid egészségbiztosítási járulékfizetési szolgáltatásokat jelenti. A fogyasztói árindex csak a közvetlenül a fogyasztók által fizetett egészségügyi szolgáltatásokat számolja el.
Másodszor, a PCE árindex és a CPI különböző típusú képleteket használ az árváltozások kiszámításához. A fogyasztói árindex összetétele nagyobb valószínűséggel jelzi a benzin árának széles körű ingadozását. A PCE számítások kiegyenlítik ezeket az árváltozásokat. Így a PCE kevésbé ingatag, mint a CPI. (Forrás: Jill Mislinski, "Az infláció két intézkedése: új frissítés", Advisor perspektívák, 2016. augusztus 29.)
A Fed Preferált Inflációs Mértéke
2012 januárjában a Federal Reserve havi FOMC ülésén kijelentette, hogy a legfontosabb PCE árindexet fogja használni, mint az infláció elsődleges mértékét. Ha a maginflációs ráta hosszabb ideig meghaladja a Fed 2 százalékos cél-inflációs rátáját , akkor a Fed megteszi az inflációt . Az első védelmi vonal a fedezett pénzeszközök emelése, de sok más eszközzel is rendelkezik . A Fed a maginfláció mértékét használja fel, mivel az élelmiszer-, olaj- és gázárak olyan gyorsan mennek, különösen tavasszal és nyáron, és a Fed eszközei sokáig tartanak.
Miért újították meg a Core PCE árindexét?
2009 júliusában a BEA újradefiniálta azt, ami a PCE alapvető árindexében szerepelt. Most már tartalmazza az éttermi ételek és az állateledel árait. Bár ezek még mindig élelmiszerek, a BEA átsorolt éttermi ételei élelmezési szolgáltatások és kedvtelésből tartott állatok eledele háziállatok között . A BEA úgy véli, hogy az éttermi ételek és a kedvtelésből tartott állatok eledeleinek árai kevésbé volatilisek, mint az élelmiszerbolt élelmiszerárai. Ez különösen igaz a friss zöldségekre, amelyeket nagy távolságra kell szállítani, és így az olaj és a gáz ára változik. A kedvtelésből tartott állatok ételeinek és éttermeinek változó árai továbbra is tükrözik a valódi inflációs folyamatokat.
Kapcsolódó cikkek: Átbújtott átlagos infláció PCE Inflációs Diszperzió PCE Inflációs Elemzés