Befektetés 3. lecke: A mérleg elemzése
(A leányvállalat egy másik társaság által ellenőrzött társaság, amely a szavazati állomány legalább többségének tulajdonlásával rendelkezik.)
A Pénzügyi Számviteli Szabványok Bizottsága (FASB) a 2008-as és a 2009-es évek elejétől jelentősen megváltoztatta a kisebbségi részesedést a mérlegbe való besorolást azzal, hogy a társaságokat a kisebbségi részesedés jegyzésére kötelezte a részvényesi tőke rész alapján, korábban megtalálta otthonát. Ez jelentős változás volt a számviteli politikában, és azt jelenti, hogy az éves jelentések és az ezen időpontot követő 10-K formanyomtatványok esetében a kisebbségi részesedés megtalálásához további mérlegelést kell keresned. Ez azt is jelenti, hogy tudnia kell ezt az idősebb éves jelentések tanulmányozása vagy elemzése során, mivel a kisebbségi érdeklődési kör az adósság típusaként jelenik meg. Bár mindkét pozíció igazolható (a régi gondolkodás szerint a kisebbségi érdekeltség "tartozott" a kisebbségi részvényesek számára, az új gondolkodás az, hogy a kisebbségi részvényesek nem tartoztak semmihez, tulajdonuk van, ezért helyénvaló címkézni tőkeallokáció), úgy gondolom, hogy a méltányossági részre való áttérés a gazdasági valóság intelligensebb bemutatása.
Példa arra, hogyan működik a kisebbségi érdek
A kisebbségi érdekek bemutatásának legjobb módja, hogy egy valós példát mutasson egy olyan vállalatról, amelyet a Berkshire Hathaway befektetési leckében már többször használtunk. Talán a leghíresebb holdingvállalat az Egyesült Államokban, ha nem a világon, a milliárdos befektetési eszköze, Warren Buffett kulcsfontosságú stratégiai fegyverévé tette a kisebbségi érdeklődést az intelligens akvizíciók soha véget nem érő törekvésében.
A Buffett vonzó üzleti tevékenységet folytat, amelyet gyakran családi tulajdonban vagy egy maroknyi ember irányít, majd felajánlja, hogy az állomány legalább 80 százalékát megszerezheti. (Ennek oka, hogy a 80 százalék fontos, mert ez az a sor, amelyen a jelenlegi társasági adózási szabályok az Egyesült Államokban azt jelentik, hogy a megszerzett üzleti tevékenységet teljes mértékben konszolidált leányvállalatként kezelik, és az anyavállalatnak nem kell adót fizetnie a leányvállalattól származó osztalék .) A Berkshire Hathaway pénzügyi kimutatásaiban azonban a nem ellenőrzött részvényesek kezében lévő összes fennmaradó kisebbségi részesedésnek tükröződnie kell. Itt játszik szerepet a kisebbségi érdek.
Nézd meg, hogyan hajtották végre a Nebraska Furniture Mart kisebbségi érdekeit a Berkshire Hathaway mérlegében
1983-ban a Nebraska Furniture Mart az Omaha-ban, a Nebraska-ban volt az Egyesült Államok legsikeresebb lakberendezési üzlete. Bruttó éves forgalma meghaladta a 88,6 millió dollárt, és a vállalatnak nem volt adóssága. Miután észrevették, mennyire sikeres volt a bútorüzlet, az Omaha nevű Warren Buffett társa közeledett a tulajdonoshoz, Rose Blumkinhoz, és felajánlotta, hogy megvásárolja a céget.
Gyermekei és unokái elleni küzdelem miatt Rose felugrott a lehetőséget, hogy eladja a birodalmat, amelyet a semmiből épített.
Nem volt pénze, elmenekült az Egyesült Államokba, hogy elmenekülhessen a náciktól, és még azután sem tudott olvasni vagy írni angolul, miután az állam egyik leggazdagabb nõjévé vált. A tranzakció lehetővé tenné számára, hogy továbbra is felelős legyen az általa szerzett üzletért, továbbra is jelentős értéket képviseljen, és nagy mennyiségű készpénzt bonyolítson fel ingatlanfejlesztési célokra. Szinte azonnal felajánlotta, hogy eladja a magántulajdonban lévő Nebraska Furniture Mart készlet 90% -át Berkshire Hathaway-nak 55 millió dollárért.
Másnap Buffett belépett a boltba, és átadta neki a csekket. Ezáltal az NFM Berkshire részleges tulajdonában lévő leányvállalata volt. Mivel a leányvállalatokat az anyavállalat ellenőrzi, a számviteli szabályok lehetővé teszik számukra, hogy azokat az anyavállalat mérlegében tartsák. 1 Amikor a Berkshire Hathaway megvásárolta a 90% -os részesedését a Nebraska Furniture Mart-ban, képes volt hozzáadni az eszközöket és forrásokat (ez utóbbival Blumkin filozófiája nem tartozott az adósság nélkül) lapot.
Ez problémát jelentett. A Berkshire Hathaway a saját mérlegével megszilárdíthatta a Nebraska Furniture Mart mérlegét, de technikailag nem a Nebraska Furniture Mart tulajdonában volt. Ne feledje, Rose Blumkin eladta cégének 90% -át. A másik 10% -ot tartotta. Ez azt jelenti, hogy a forgóeszközök 10% -a, a készlet , az ingatlan, az üzem és a felszerelés , valamint az összes többi tartozik hozzá.
Ennek érdekében Berkshire Hathaway-nak kiszámolnia kellett Rose részéről mindent, és azt a mérleg kisebbségi érdekeltségének részébe kellett beírnia. Mivel ez volt a 2008-as és a 2009-es számviteli szabály megváltozása előtt, akkor a kisebbségi részesedés a Berkshire Hathaway mérlegének kötelezettsége (tartozása) volt kimutatva. Ma, ha megnézzük a Berkshire Hathaway mérlegét, a részvényesi tőke részeként összevont sok kisebbségi érdekeltsége a Rose Blumkin örököseinek tulajdonában lévő Nebraska Furniture Mart tulajdonában áll. (Ezekben a napokban a Berkshire Hathaway a Nebraska Furniture Mart 80% -át birtokolja, és a Blumkin család 20% -ot birtokol, miután ez utóbbi döntését arra kérték, hogy megvásárolja a társaság 10% -át az általa eredetileg megtartott 10% .)
A mérleg kisebbségi részesedésének vizsgálata során valószínűtlen, hogy a vezetés elkülöníti azokat a konkrét vállalkozásokat, amelyekben kisebbségi érdekeltséget tartanak Önnek. Ehhez meg kell vizsgálnunk az anyavállalat jogi szerkezetét, és meg kell tudnunk, hogy pontosan mennyi tulajdonosa van az egyes leányvállalatoknak. Olyan helyzetbe kerülsz, amikor az egyik nyilvánosan forgalmazott vállalkozás egy másik nyilvánosan forgalmazott üzlet hatalmas részét irányítja, talán a rózsaszín lapokon keresztül. Ezekben a helyzetekben a kisebbségi részesedésbe való befektetés valóban lehetséges. Nehéz megtenni, különösen a nem szakemberek számára, de időről időre érdekes lehetőségeket kínál.
1.) A társaság integrálja a leányvállalat mérlegét, ha 80% -os vagy annál többet birtokol. Jelentheti a leányvállalat jövedelmét, ha 20% -os vagy annál többet birtokol.