Alapvető bevezetés a holdingvállalatokhoz és azok működéséhez
Ez az alapvető bevezetés célja, hogy segítsen megérteni, milyen holdingtársaságok vannak, miért játszanak ilyen fontos szerepet a modern gazdaságban, és néhány dolog, amit érdemes megfontolni, mielőtt befektetni vagy létrehozni egyet.
Kérjük, vegye figyelembe, hogy ez a cikk kezdőknek készült. Ha keres egy fejlettebb magyarázatot, amely alkalmas a gazdagok és a professzionális befektetők számára, én is ezt a témát írtam a személyes blogomra egy olyan naplóban, amelyet a How a Holding Company működik. A gazdaság több eszköz-védelmi elemre jut, mint például az értékes szellemi tulajdon elszigetelésére való képesség, úgynevezett "silók", többek között. Sem ez a cikk, sem a poszt nem befektetési ajánlások, hanem inkább egy akadémiai áttekintés, amely segít megérteni a holdingtársaságok szerkezetét, célját és előnyeit bizonyos konkrét kontextusokban.
Először is, Kezdjük az alapokkal: Mi a Holding Társaság?
Széles körben definiált, holdingtársaság olyan vállalat, amely nem rendelkezik semmilyen művelettel, tevékenységgel vagy más aktív üzleti tevékenységgel.
Ehelyett a holdingtársaság birtokolja az eszközöket.
Ezek az eszközök lehetnek más társaságok, korlátolt felelősségű társaságok , betéti társaságok , magántőke alapok , fedezeti alapok , nyilvánosan értékesített részvények, kötvények , ingatlanok , zeneszámok, márkanevek, szabadalmak, védjegyek, szerzői jogok vagy gyakorlatilag bármi más részvényeinek részvényei. ez értékes.
Például az egyik legelismertebb blue chip készlet a világon, a Johnson & Johnson, valójában holding társaság. Ez azt jelenti, hogy maga a cég, amelyben részvényeket vásárol, amikor készletet vásárolt, nem tesz semmit abban az értelemben, hogy az emberek azt gondolják. Ehelyett összetett története következtében a Johnson & Johnson 265 önálló vállalkozásban rendelkezik tulajdonosi részesedéssel, ugyanúgy, ahogyan a brókercégen keresztül különböző vállalkozások részvényeit birtokolhatja. Ezeket a vállalkozásokat három fő csoportba csoportosítják: a fogyasztók egészségügyi ellátásai, az orvostechnikai eszközök és a gyógyszerek - de tényleges, önálló vállalatok a bolygón szinte minden országban, a helyi alkalmazottak személyzete, saját bankszámláik, saját irodáik , saját gyártási létesítményeik, és így tovább. A csúcson a Johnson & Johnson részvényesei megválasztják az igazgatótanácsot érdekeik védelme érdekében. Az igazgatóság egyéb feladatait is beleértve, mint például az osztalékpolitika meghatározása , felveszi a vezérigazgatót. A vezérigazgató viszont felveszi közvetlen alárendeltjeit. Ez az embercsoport együttesen hatalmazza fel a vezérigazgatót és a legfontosabb vezetőket a Johnson & Johnson anyavállalatnál.
Az anyavállalat támogatja a leányvállalatokat azáltal, hogy a tőke költségét a teljes ereje miatt csökkenti. Ez azt jelenti, hogy kiléphet, kötvényeket bocsáthat ki a rock-bottom arányok között, majd pénzt kölcsönözhet saját leányvállalatainak, amennyit a leányvállalatok nem tudnak, ha önálló vállalkozások lennének. Ez csökkenti a kamatkiadásokat, és növeli mind a saját tőke megtérülését , mind az eszközök megtérülését .
Ezután járjunk el egy mintavételi társaságnál
Ahhoz, hogy jobb megértsük a gazdaság fogalmát, képzeljük el, hogy Ön és én úgy döntöttünk, együtt akarunk befektetni. Mi és családtagjaink egy új Blue Sky Holding Company, Inc. nevű céget hoztak létre. A papírokat az államtitkárral terheljük és fizetjük a díjakat. Ezután részvényenként 1 millió részvényt bocsátunk ki részvényenként 10 dollárért, 10 millió dollár friss pénzt gyűjtünk. Választunk egy igazgatótanácsot.
Az igazgatóság egyik vezérigazgatója. Irodát építünk.
Másnap megjelenik és elkezd befektetni a pénzt. Mi (azaz a Blue Sky Holding Company) több dolgot csinálunk:
- Új céget építünk be Frozen Treats of America, LLC-nek. 100% -ban a Blue Sky Holding Company tulajdonában van. 1.500.000 dollár készpénzt adunk az üzletnek, bérlünk egy menedzsert, és futtatjuk a Dairy Queen franchise-t, amelyből 170.000 dollárt keresünk az adózás előtt.
- A Blue Sky Holding Company nyitott egy ügynöki számlát kedvezményes brókercéggel, mint például Charles Schwab vagy egy másik nagy intézmény. Hárommillió dollárt készpénzben letétbe helyezünk a számlára, és vásárolunk egy gyűjteményt a kiváló minőségű blue chip készletekből. Ezek az állományok évente 150 000 dollár adózás előtti osztalékot generálnak.
- Készítünk egy új, Southworth Hospitality, LLC nevű vállalatot, amely 100% -ban a Blue Sky Holding Company tulajdonában van. 2,000,000 dollár készpénzt és az új leányvállalat 2,000,000 dollárt vesz fel egy bankból, amely 4,000,000 dolláros vagyonát, 2,000,000 dolláros kötelezettségeket és 2,000,000 dolláros könyv szerinti értéket biztosít . A $ 4,000,000-t készpénzben használjuk egy Hampton Inn szállodai franchise vásárlásához, amely várhatóan 320 000 dollár nyereséget eredményez számunkra a kamatköltség és az összes egyéb költség után. Az adósságot a holding nem garantálja, mert úgy döntöttünk, hogy csak akkor engedélyezzük a nem visszafizetési kötelezettségeket, ha a szálloda nem sikeres. Ez azt jelenti, hogy ha a leányvállalat csődbe megy, akkor csak a tőkebefektetésünket támogatjuk.
- Vásárolunk $ 2,000,000 adómentes önkormányzati kötvényeket , amelyek szerintünk 100 ezer dolláros éves kamatbevételt eredményez.
- 500 ezer dollárt használunk aranyérmék és ezüstpénz vásárlására.
- Az utolsó fennmaradó $ 1,000,000-t készpénzben parkoljuk helyi bankunkon az intézményi pénzpiaci alapokban, amelyek 6% -os kamatot fizetnek, és évente 60 000 dollárt termelnek az adózás előtti kamatbevételből . (Amikor ezt a cikket sok éve eredetileg írtam, normális kamatláb-környezetben vagyunk, ahol nem volt nehéz, de jelenleg nem lehet 6% -ot keresni, hanem feltételezzük, hogy a normális visszatérés van a kártyák, mert okkal feltételezhető, hogy az Egyesült Államok nem tudja fenntartani a nulla százalékos kamatkörnyezetet korlátlan ideig.)
Mi lenne a Holding Társaságunk pénzügyi beszámolója?
Cégünk konszolidált mérlege 12.000.000 dolláros vagyonértéket, 2.000.000 dollár adósságot és 10.000.000 nettó vagy könyv szerinti értéket mutat be. Az irodán kívül, amelyet az egyszerűség kedvéért most figyelmen kívül hagyunk, mérlegünk a következőképpen jelenik meg:
Blue Sky Holding Company, Inc. - Mérleg
- Frozen Treats of America, LLC - 100% -os tulajdoni hányad (1.500.000 USD eszköz, nem tartozás)
- Southworth Hospitality, LLC - 100% -os tulajdon ($ 4.000.000 eszközök, 2.000.000 $ kötelezettségek, $ 2.000.000 nettó vagyon )
- Adómentes önkormányzati kötvények ($ 2.000.000 eszközök, nem kötelezettségek)
- A Blue Chip közös készletei a brókeri számlán (3.000.000 dolláros vagyon, nem kötelezettség)
- Bankegyenlegek (1.000.000 USD értékű eszközök, nem kötelezettségek).
- Arany és ezüst tartalékok (500 000 dolláros vagyon, nem tartozás).
A holdingtársaság eredménykimutatása 800 000 dollár üzemi eredményt mutat (adózás előtti eredmény). Ez 8% -os saját tőke megtérülése lenne, mivel a 800 000 dolláros, 10 millió dolláros nettó vagyon érték 8%. Ez 6,7% -os hozam lenne, mivel a 800 000 dolláros, 12 millió dolláros eszközökkel 6,7% -os részesedést jelentett.
Hogyan gondolkodjunk egy holding társaságról?
Képzelje el, hogy mi vagyunk a Blue Sky Holding Company, Inc. kitalált cégünk vezérigazgatója. Amikor minden reggel felkeresi az irodába, kapcsolja be a lámpákat, megragad egy csésze kávét, és üljön az asztalához, mit csinál ?
Amint azt elmondhatod, az a dolog, ami nekünk egy holdingtársaság, az az, hogy egyik befektetésünkben sincs napi szerepünk! Mindegyiküket saját vezetői csoportja irányítja. Más szóval, holdingtársaságként a mi feladatunk a végrehajtó felügyelet, a támogatás, a kockázatkezelési paraméterek felállítása, és a megfelelő emberek megfelelő helyeken való elhelyezése a vállalati stratégiánkhoz való igazítással (ha elegendő részvényünk van a befektetés irányításához, akkor tűz a vezetők és helyettük saját belátása szerint). Ha a leányvállalatok osztalékot fizetnek nekünk, akkor ezt a pénzt fektetjük be azzal, hogy más lehetőségeket kínálunk. Ez azt jelenti, hogy egy lassan növekvő műveletből pénzt vehetünk, és egy ígéretesebb leányvállalat felé bővíthetjük.
Más szóval, nem fogsz fagylaltkantyákat készíteni a Dairy Queen franchise-ben. Ez a Frozen Treats of America, LLC, 100% -os tulajdonú leányvállalata, saját alkalmazottaival, vezetőivel, pénzügyi kimutatásokkal , szerződésekkel, bankhitelekkel stb. Foglalkozik. Ehelyett meg fogja figyelni a vállalat vezérigazgatóját, győződjön meg róla, hogy vagy éppen olyan célokat éri el, amelyeket az igazgatóság elvár tőled, segítenek nekik elérni ezeket a célokat, és kitalálják, hogyan növelhetik folyamatosan a nyereséget, miközben csökkentik a kockázatokat.
A holdingtársaság modelljének előnyei
Mi van, ha valami szörnyűség történt? Például, mi van, ha a Hampton Inn szállodai franchiseünk csődbe ment? Ha a holdingtársaság maga nem könyvelte alá az adósságot, akkor nem felelős a veszteségért. Ehelyett a Southworth Hospitality, LLC részvényeinkből származó tőkeveszteségből nettó értékű 2.000.000 dolláros leírást jegyeznénk be.
A holdingtársaság modellje védte egyéb eszközeit az egyik leányvállalattól. Nem vesztettük el a Dairy Queen franchise-t, a készleteinket, a kötvényeinket, az aranyat, az ezüstöt vagy a bankegyenlegeket. Csak elvesztettük az adott leányvállalatba fektetett pénzt.
Így védekeznek a nagyvállalatok. A Procter & Gamble valóságos holdingtársaság, mert valóban egy holdingtársaság, mert különböző leányvállalatokkal rendelkezik különböző célokra. Egyes leányvállalatok saját márkanevekkel rendelkeznek, mint például a "Tide" mosószer. Más, teljesen különálló leányvállalatok rendelkeznek a Tide-t gyártó és a márkanevet birtokló társaság fizetési jogdíjakkal rendelkező gyártóüzemekkel. Így ha a céget beperelik, a Procter & Gamble soha nem veszítheti el a Tide márkanevét. Ehelyett a gyár vagy a forgalmazó csődbe kerül.
Egy másik kiváló példa a Burlington Northern Santa Fe vasút. Ez az egyik legnagyobb vasút a világon. Sok évvel ezelőtt Warren Buffett a holdingtársaságát, a Berkshire Hathaway -t vásárolta meg, hogy megvásárolja a vasút összes részvényét, és teljes tulajdonú leányvállalatgá alakítsa át. A BNSF több milliárd dollárnyi adóssággal rendelkezik, amelyek segítik a vasúti pálya, a vasúti kocsik és más infrastruktúrák tömeges tőkebefektetési költségvetésének finanszírozását. Berkshire Hathaway nem garantálja ezt az adósságot.