Magasabb kockázatok, magasabb hozamok
Nagy hozamú önkormányzati kötvények 101
A magas hozamú muníciók olyan állam vagy önkormányzatok által kibocsátott kötvények, amelyeket a fő hitelminősítő intézetek nem minősítenek, vagy amelyek hitelminősítései a befektetési kategóriánál alacsonyabbak.
A befektetők a nyilvánvaló oknál fogva saját magas hozamú munikájukkal rendelkeznek: a befektetési minősítésű értékpapírokkal szemben - általában három százalékpontos árréssel - magasabb jövedelmet kínálnak, és szövetségi szinten, és néha az állami és a helyi szinteken adómentesek is. Azonban ezzel a magasabb hozammal néhány fontos különbség van a befektetési fokozat piacához képest:
Likviditás : A magas hozamú muni piac sokkal kisebb, mint a befektetési piacon, így sokkal kevésbé "folyékony" - ami azt jelenti, hogy a kereskedési mennyiségek alacsonyabbak. A befektetési alapok vagy tőzsdén forgalmazott alapok befektetői számára ez nem jelent problémát; csak az egyes értékpapírok befektetői számára jön létre. Azonban ez azt is jelenti, hogy a magas hozamú munikának nagyobb a hátránya, ha a kötvények árai gyengülnek.
Különböző kockázatok : Mivel a befektetési fokozatú önkormányzati kötvényeket jobban befolyásolja a kamatlábkockázat, és kevésbé érinti a hitelkockázat , az ellenkezője általában igaz a magas hozamra.
Más szóval, a teljesítményt inkább az alapul szolgáló kibocsátók pénzügyi ereje, mint a kamatlábak mozgása jelenti. Ez azt jelenti, hogy a magas hozamú munikák érzékenyebbek a gazdaság ingadozásaira, mint a befektetési kategóriák. A magas hozamú munikák ezért a diverzifikáció mértékét kínálják olyan portfóliónak, amely erősen súlyozott a magasabb minőségű kötvényekben.
Magasabb mulasztási kockázat : Az 1970 és 2011 közötti időszakban az önkormányzati kötvények 0,8% -a a kibocsátást követő tíz éven belül a befektetési kategóriát nem teljesítette (vagyis nem fizette meg a kamatokat vagy a tőkeösszegeket). Ezzel szemben a befektetési alapú muni kötvények 7,94% -a ebben az időben nem teljesült. Jelzi, hogy az alapértelmezett kockázat, bár abszolút értékben nem túl magas, jóval magasabb a befektetési célú muníció alatt - ez potenciális probléma, ha a gyengébb gazdaság nyomást gyakorol az állami és helyi önkormányzatok pénzügyeire.
Több volatilitás : Mint mindig, a magasabb hozam nagyobb kockázatot jelent . Ennek eredményeképpen az árváltozások sokkal nagyobbak lehetnek a magas hozamú muni szegmensben, mint a befektetési minősítéssel kapcsolatos problémák.
Íme egy szélsőséges példa: a pénzügyi válság 2008 végén, a legtöbb magas hozamú önkormányzati kötvények szeptembertől novemberig elteltek 20-25% -ot a három hónapos időszakban. Ezzel szemben a befektetési alapú alapok körülbelül 10-13% -ot tesznek ki. Ez egy egyedülálló időszak volt, de azt illusztrálja, hogy a magas hozamú kötvények nagyobb veszteséget kockáztatnak, mint a befektetési minősítésű kötvények, amikor a piac dél felé fordul.
Hosszú távú hozamok : miközben a nagyobb kockázat magasabb hozamokra vezethető vissza, ez nem mindig jelent nagyobb teljes hozamot egy adott időszakban.
Például 2014. január 31-én a Morningstar magas kamatozású önkormányzati kötvényalapjainak átlagos éves összbevétele 3,67% volt, összhangban a Városi Közpénzek Központjainak 3,50% -os hozamával.
Azoknak, akik magas hozamú önkormányzati kötvényeket vizsgálnak, mérlegelniük kell ezeket a tényezőket, amikor megvizsgálják, hogy az extra hozam kompenzálja-e azokat a további kockázatok miatt. A magas hozamú munikák a legmegfelelőbbek az agresszív befektetők vagy a hosszabb távú távlatok számára, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy bizonyos rövid távú volatilitást felszívjanak.
Önnek első helyen kell lennie önkormányzati kötvényeknek?
Annak eldöntése előtt, hogy a portfólió aránya magas hozamú befektetési eszközökkel szemben befektetni kíván, először meg kell határoznia, hogy ténylegesen adómentes, adómentes, ügyekben kell-e számolnia.
Jellemző, hogy az alacsonyabb adóbetektorokban lévő befektetők jobbak az utóbbiaknál, míg a magasabb adóbetektorokban lévőek előnyösek a munis adókedvezményekben. Ha meg szeretné tudni, hogy fontolja meg az adóköteles vagy adómentes kötvényeket, kattintson ide .
Hogyan lehet befektetni magas hozamú önkormányzati kötvényekbe
Mivel az egyes értékpapírok nemteljesítési rátája viszonylag magas ebben a piaci szegmensben, csak a legkifinomultabb, nagy nettó értékű befektetők próbálják megépíteni saját magas hozamú önkormányzati kötvényportfólióikat. Szerencsére mind a befektetési alapok , mind pedig a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-k) nagy lehetőségeket kínálnak. A magas hozamú önkormányzati kötvényalapok teljes listája, az egy-, három- és ötéves hozamokkal együtt, a Morningstartól kapható. Az ETF (HYD) és a Market vektorok magas hozamú kommunális kötvény indexe (HYD), amely ügynöki számlával vásárolható meg, az ETF (tőzsdei HYMB) és a Market vektorok magas hozamú kommunális kötvény indexe (SPD) esetében az alapok közé sorolható.
Alsó vonal
A nagy hozamú munis "hozam előnye természetesen felhalmozódik az idő múlásával, de ügyeljen arra, hogy teljesen felismerje a kockázatokat, mielőtt befektetne.
Jogi nyilatkozat : Az ezen a webhelyen található információk csak a vita céljára szolgálnak, és nem tekintendők befektetési tanácsadásnak. Semmilyen körülmények között ez az információ nem ajánlást jelent az értékpapírok megvásárlására vagy értékesítésére. Mindig konzultáljon befektetési tanácsadóval és adószakértővel, mielőtt befektetne.