Munis jó neked?
Bár az adómentes kötvény elképzelése kezdetben először is jól hangzik, az adómentesség elsődleges előnye a legmagasabb adóbevallásban részesülők. Az alacsonyabb adóbetektorokba tartozó befektetők valóban jobbak lehetnek az adóköteles kötvényekben, mivel magasabb adózás előtti hozamot fizetnek, mint az önkormányzati kötvények. Más szavakkal, az alacsonyabb zárójelben lévőek esetében a munisok adókedvezménye nem lehet elég nagy ahhoz, hogy ellensúlyozza a kötvények alacsony hozamát.
Az egyszerű módja annak meghatározására, hogy melyik a jobb cselekvési lépés, egy adott kötés adóegyenértékes hozamának (TEY) kiszámítása az egyszerű kétlépcsős eljáráson keresztül:
Először is, keresse meg az adókulcs kölcsönösségét az 1. egyenlet - az adókulcs alapján . Ha 28% -ot fizettél, a kölcsönösség egyszerűen 1 - .28 vagy .72 (72%).
Másodszor, oszd meg ezt a jövedelem az adómentes kötvény, hogy megtudja az adó-egyenértékű hozamot. Ha a szóban forgó kötés 4% -ot eredményez, akkor az egyenlet: 4,0 osztva: .72 vagy 5,56%.
Tudjon meg többet erről a folyamatról, valamint néhány konkrét megfontolást, hogy szem előtt tartsa az adóköteles és az adómentes adósságok összehasonlításánál, az én cikkem Hogyan lehet kiszámítani az adó egyenértékű hozamot .
A Munis és az IRA nem jó keverék
Annak eldöntésekor, hogy a munisok megfelelőek-e Önnek, fontos figyelembe venni az Ön által használt számla típusát is.
Azok, akik adóköteles számlát használnak, teljes mértékben élvezik a munis adómentességét. Azonban az adó-halasztott számlák, mint például az IRA vagy a 401 (k) használata nem értelmezhető, mert az ilyen számlák kamatbevétele már adómentességet élvez. Nincs szabály a munisokba való befektetés ellen az adózás elhalasztott számláján, de ha egy befektetőnek megválasztja ezt, vagy egy adóköteles számlán keresztül történő befektetést, az utóbbi kurzusnak több értelme van.
Az önkormányzati kötvények visszaküldése és kockázata
Valamennyi adott évben az önkormányzati kötvények általában szélesebb körű befektetési minőségű kötvénypiacokhoz hasonló hozamokat kínálnak, bár nem feltétlenül nagyságrendűek. Ez a diagram a Barclays Municipal Bond Index 1991 és 2013 közötti naptári év összesített bevételeit mutatja be. A munisok az elmúlt 23 naptári év 19-ből származó pozitív összesített hozamát adták, 17,46% -os (1995), a -5,17 % (1994), és egy átlagos naptári visszaesés körülbelül 6%.
Az önkormányzati kötvények teljesítményét három fő tényező befolyásolja:
- Kamatkockázat : Ez a kockázata annak, hogy a kötvénypiaci ingadozások szélesebb körűek hatással lesznek az önkormányzati kötvénypiacon. Amikor az amerikai kincstárjegyek hozama csökken, ahogyan a 2009-2012-es időszakban is, segít a munisok pozitív hátterének kialakításában. (Ne feledje, az árak és a hozamok ellentétes irányúak ). Ugyanakkor a növekvő kincstári hozamok - mint például a 2013-ban , amikor a Barclays Municipal Bond Index -2,55% -kal tér vissza - létrehozzák az önkormányzati kötvények fejvilágát.
- Hitelkockázat : A hitelkockázat az, hogy a kibocsátó potenciális mulasztásának áthelyezési kockázata befolyásolhatja kötvényei teljesítményét. Például egy olyan önkormányzat, amely erősebb adóbevételeket lát, pozitív hatással kell lennie az árára, míg a növekvő pénzügyi veszteséget valószínűleg negatívan befolyásolja.
A hitelkockázat magában foglalja azt a hatást is, amelyet a szélesebb gazdasági feltételek az önkormányzati kötvénytulajdonosok általános hitelképességére gyakorolhatnak. Például, amikor a gazdaság és a lakáspiac erős, a befektetők jellemzően nagyobb bizalmat nyernek az önkormányzati kibocsátók mögöttes pénzügyi erejével kapcsolatban. Ezzel szemben a recesszió csökkenti a bizalmat, és a befektetők számára magasabb hozamokat (és alacsonyabb árakat) követel meg. Ez az önkormányzati kötvények esetében 2008-ban -2,48% -os hozamot mutat. Bár a kincstári hozamok esnek, és a befektetési minősítésű kötvények közel 5,5% -ot adtak vissza, az önkormányzati kötvények elvesztették a földet, mivel aggodalmuk merült fel az adott év pénzügyi válságának szélesebb körű hatása miatt.
- Főbb kockázatok : Az önkormányzati kötvényeket szintén befolyásolja a kockázati tényező, vagy annak a kockázata, hogy a hírek hatására a befektetők elveszítik a bizalmukat. Példák nemcsak a 2008-as pénzügyi válságra, hanem az 1994-es Orange County csődre is, Meredith Whitney előrejelzésére az önkormányzati mulasztások 2010-es hullámának előrejelzésére. Tipikusan azonban a fő kockázatokhoz kapcsolódó eladások bizonyultak meggyőző vételként esélyeket és nem pánik okot.
Ezeket a megfontolásokat részletesebben a " Városi Jegyek Kockázata " című cikkben tárgyaljuk.
Hogyan lehet befektetni az önkormányzati kötvényekbe?
A befektetők általában az önkormányzati kötvényekbe történő befektetés közül három lehetőséget választanak: egyéni értékpapírok, befektetési alapok, tőzsdén kereskedett alapok (ETF) vagy zárt végű alapok .
Az egyes értékpapírokba történő befektetés sok ember számára kihívást jelenthet. Bár ez a megközelítés lehetőséget kínál arra, hogy konkrét befektetéseket találjon a kockázat és a megtérülés vonzó kereskedelmével szemben, ez a folyamat nehéz lehet azok számára is, akik nem rendelkeznek a hitel-elemzéssel. Itt az a veszély, hogy valaki egyszerűen kiválaszthatja a hozamon alapuló kötvényt, nem pedig mélyebbre ásni, hogy megtudja, miért lehet átlagosan meghaladni a terméshozamot. A plusz oldalon az egyedi kötvényekbe való befektetés és a lejáratig történő tartás segít enyhíteni a fent leírt kamatláb-kockázat és kockázati kockázat hatását.
A legtöbb közbeeső befektető úgy dönt, hogy befektetési alapokba vagy ETF-kbe fektet be önkormányzati kötvényekbe. Ezek a termékek a professzionális menedzsment és a diverzifikált portfolió kombinációját kínálják, amely egyetlen befektetés révén elérhető. Az alapok túlnyomó többségének azonban nincs konkrét lejárati időpontja. Ez azt jelenti, hogy az olyan tényezők, mint a kamatlábkockázat okozhatják az árcsökkenést, és hosszú ideig maradnak alacsonyak, ami arra kényszerítheti a befektetőt, hogy zárja le a veszteséget, ha az alapot el kell adnia.
A befektetőknek ezért biztosnak kell lenniük abban, hogy vásárolhatnak és tarthatnak önkormányzati kötvényalapot legalább három évig vásárlás előtt. Ezenkívül az önkormányzati kötvényalapok - miközben biztonságosabbak, mint például a magas hozamú kötvényalapok , feltörekvő piaci kötvények vagy készletek - nem megfelelő befektetés olyan személyek számára, akiknek rövid távú befektetési horizontjuk van, vagy akik számára a főkötelezettség biztonsága kiemelt prioritás .
A Morningstar listája az önkormányzati kötvényalapokról itt olvasható, és itt olvashatsz az önkormányzati kötvények ETF-jének áttekintéséről.
Nagy hozamúak Vs. Befektetési fokozat
Míg a "magas hozamú kötvények" kifejezés tipikusan a vállalati adóssághoz kapcsolódik, a befektetők befektethetnek a magas hozamú önkormányzati kötvényekbe is. A magas hozamú vállalatokhoz hasonlóan a magas hozamú munisz általában magasabb hitelkockázattal jár (vagy nagyobb a nemteljesítési kockázat), de magasabb hozamot is kínálnak. Azok a befektetők, akik hosszabb időhorizontúak, és akik nagyobb kockázatot vállalhatnak, a magas hozamú munikákat használhatják fel az adóbevételük növelése érdekében. Tudjon meg többet erről a meg nem engedett piaci szegmensről .
Típusú önkormányzati kötvények
Az önkormányzati kötvények számos ízben jönnek létre, amint azt az alábbi listában vázoljuk. Ha többet szeretne tudni, a szakasz végén található linkek részletesebben ismertetik az egyes kötvénytípusokat.
- Általános kötelezvénykötvények: Az úgynevezett GO-k , ezek olyan kötvények, amelyeket a kibocsátó "teljes hit és hitele" támogat, és nincs olyan konkrét projekt, amely az alap forrásaként szerepel.
- Bevételi kötvények : olyan kötvények, amelyeket az adott projekt által a kötvénykibocsátásból finanszírozott bevétel támogat.
- Előrejelzés Megjegyzések : Olyan kötvény, amelyet egy gazdálkodó egységnek rövid távú készpénzigény kielégítésére kell kibocsátania. Ha a gazdálkodó egység megkapja a készpénzt, amely "előrejelzi", akkor ezeket az alapokat használja fel az értékpapírok lejáratkor történő kifizetésére.
- Előre visszafizetett önkormányzati kötvények : olyan kötvény, amelyet a kibocsátó a lejárat előtti kötvénytulajdonosok megvásárlásával vagy "felhívásával" végez. Amikor a kamatlábak csökkennek, a kibocsátók "felhívhatják" az általuk kibocsátott kötvényeket magasabb kamatokkal a kamatköltség csökkentése érdekében. Amint a kibocsátó eladja az új (alacsonyabb hozamú) kötvényt, a bevételt a Treasury értékpapírok megvásárlására fordítja, amelyek az eredeti kibocsátás időpontjában vagy azzal egy időben érlelnek. A Treasury kibocsátásból származó kamat az előtörlesztett kötvény kamatát a lejáratig megfizetik, míg az érlelő Kincstár főkötelezettje kiegyenlíti a megbízót.
- Biztosított önkormányzati kötvények : Biztosított önkormányzati kötvények olyan kötvénykibocsátások, amelyek magánbiztosítást kötnek, amely garantálja a kötvény tőkéjét és a kamatot abban az esetben fizetik ki, ha a kibocsátó erre nem képes.
- Amerika kötvények létrehozása : az úgynevezett "BAB-ok", ezek a 2009 áprilisától 2010 decemberéig kibocsátott önkormányzati kötvények, az American Recovery és Reinvestment Act részeként. A hagyományos munikától eltérően a jövedelem teljes mértékben adóköteles a befektetők számára.
- Zöld kötvények : olyan kötvény, amelynek bevételeit környezetbarát projektek finanszírozására használják. Számos kötvénykibocsátás a bevétel egy részét ilyen okokra fordítja, de a zöld kötvények azok, amelyeket kifejezetten a környezetre terveztek.
Jogi nyilatkozat : Az ezen a webhelyen található információk csak a vita céljára szolgálnak, és nem tekintendők befektetési tanácsadásnak. Semmilyen körülmények között ez az információ nem ajánlást jelent az értékpapírok megvásárlására vagy értékesítésére. Mindig konzultáljon befektetési tanácsadóval és adószakértővel, mielőtt befektetne.