A vállalatok kötvényeket bocsátanak ki egy felvétellel
A vállalatok 2010 novemberétől több mint 1,4 trillió dollárt bocsátottak ki. A vállalatok a rekord alacsony kamatlábait szeretnék adósságot kibocsátani, a Federal Reserve expanzív monetáris politikájának köszönhetően. Összességében több mint 8 trillió dollár a társasági adósság fennmaradó része.
(Forrás: Sifma Statistics, 2016. december 9.)
A vállalatok számára alternatív megoldás az, hogy a részvények értékesítésével kezdeti nyilvános ajánlattételre kerüljön sor, és tőkeemelést szerezzen. Ez hosszú és drága eljárás. A kötvények értékesítése, bár még bonyolult, viszonylag sokkal könnyebb, és gyorsabban biztosítja a tőkebevonást a vállalati bővítéshez.
Vásárolhat vállalati kötvényeket egyénileg vagy egy kötvényalapon keresztül pénzügyi tanácsadójától. Kevésbé biztonságosak, mint az államkötvények. Ez azért van, mert nagyobb a esélye, hogy a vállalat csődbe kerül, és alapértelmezetten a kötvényre. Ezért minősítik őket a Moody's vagy a Standard & Poor's kockázataikra . Minél nagyobb a kockázat, annál nagyobb a visszatérés, amit a vállalatnak fel kell ajánlania.
A vállalati kötvények, mint minden más kötvény, fix kamatlábat kínálnak a kötvényvásárlónak. Ha a lejáratig tartja a kötvényt, megkapja a tőkeösszeget és a fizetett kamatok összegét.
Ez az Ön teljes megtérülése vagy hozama.
Ha azonban lejárat előtt eladja a kötvényt, előfordulhat, hogy nem kap ugyanazt az árat, mint amit fizetett. A kötvény értéke csökkenni fog, ha más kötvények kamatlábai megnőnek. Miért fizetne meg ugyanaz, ha a kötvénye alacsonyabb kamatlábbal rendelkezik, mint a többiek?
Ebben az esetben a teljes hozam vagy hozam csökken. Ezért mindig azt mondják, hogy a kötvényhozamok visszaesnek, amikor a kamatok emelkednek.
Társasági kötvények típusai
A vállalati kötvények sokféle típusa létezik, attól függően, hogy milyen kockázattal és megtérüléssel jár.
Az első kategória az időtartam, vagy mennyi ideig tart a kötés éretté válása. Három időtartam van:
- Rövid távú (három év vagy kevesebb) - Ezek a legbiztonságosabbak voltak, mivel kevésbé voltak tartva. Mivel azonban a Fed bejelentette, hogy 2015-ben valószínűleg emelni fogja a kamatlábakat, ezek az arányok valószínűleg emelkedni fognak.
- Középtávú (4-10 év) - Ezen kötvények esetében valószínűleg emelkedni fognak az árak is a következő évben, mivel a Fed megszünteti a kincstárjegyek vásárlását. További információ: Mennyiségi könnyítés .
- Hosszú távú (több mint 10 év). A hosszabb lejáratú kötvények általában magasabb kamatlábakat kínálnak, mivel egy vagy több évig kötik össze a hitelezőket. Ez a hozamot vagy a teljes hozamot érzékenyebbé teszi a kamatlábmozgásokra. Ezeket a kötvényeket általában egy hívás vagy visszaváltási rendelkezés útján értékesítik, amely lehetővé teszi a kibocsátó társaság számára, hogy az első tíz év után (hosszabb futamidejű kötvény esetén) a kamatlábak alacsonyabb kamatát váltsák fel. Ez lehetővé teszi számukra, hogy a kötvényt új, olcsóbb kötvényekből finanszírozzák. (Forrás: WSJ, További módszerek: Bond May Bite You, 2014. május 5.)
A második kategória a kockázat.
- A befektetési minősítésű kötvényeket olyan vállalatok bocsátják ki, amelyek valószínűleg nem teljesítenek. A legtöbb vállalati kötvény befektetési minősítés. Nagyon vonzóak a befektetők számára, akik többet akarnak visszatérni, mint amennyit a kincstárjegyekkel kaphatnak, és még mindig nagyon biztonságosak. Ezeket legalább a Moody's Baa3, legalább BBB- a Standard & Poor's és a Fitch Ratings értékelik.
- A legmagasabb hozamú, magas hozamú kötvények ( junk bonds) is a legmagasabb hozamot kínálják. Azonban ez azért van, mert a leginkább kockázatosak. Tény, hogy a minősítés megijeszteni - " nem befektetési minőségű ". Ez azt jelenti, hogy egyenesen spekulatívnak tekintik őket. B vagy kisebb értékűek. (Forrás: "Társasági kötvények típusai", HJ Sims.)
A harmadik kategória a kamatfizetés típusa.
- A fix árfolyam, más néven sima vanília, a leggyakoribb. Ugyanazt a kifizetést kapja minden hónapban lejáratig. Ezeket kupon fizetéseknek nevezzük, és a kamatlábat a kupon aránynak nevezzük. A régi idõkben a befektetõknek ténylegesen meg kellett kötniük a kuponokat a papíralapon, és be kell fizetniük. Természetesen mindez elektronikusan történik.
- A változó kamatozású kötvények időszakosan, rendszerint hathavonta visszaállítják fizetéseiket. A kifizetések az amerikai kincstárjegyek érvényes kamatlábai alapján változnak.
- A nulla kamatozású kötvények lejáratig visszatartják a kamatfizetéseket. Ugyanakkor a befektetőnek meg kell fizetnie a kamatfizetés felhalmozott értékére kivetett adót, mintha fizetnének. (Forrás: SEC, Melyek a vállalati kötvények ?
- Az átváltoztatható kötvények olyanok, mint a sima vanília kötvények, de lehetővé teszik számukra, hogy részvényeket állítson át. Ha a részvényárak emelkednek, ez növeli a kötvények értékét. Ha a részvényárak esnek, továbbra is fennáll a kötvények és az eredeti kötvényérték, ha lejáratig tart. Mivel ez az előnyük van, általában alacsonyabb kamatokat fizetnek, mint a sima vanília kötvények.