Hogyan használjuk a normál, lapos és inverz hozamgörbéket a jövő előrejelzéséhez?
A Pénzügyminisztérium rögzített névértéket és kamatlábat állapít meg a Treasurys számára.
Ezután árverésen értékesíti őket. A magas kereslet növeli az árat a névérték fölött. Ez csökkenti a hozamot, mert a kormány csak a névértéket és a megállapított kamatlábat viseli vissza. Alacsony kereslet hajtja az árat a névérték alatt. Ez növeli a hozamot, mert a vevő kevesebbet fizetett a kötvényért , de ugyanazt a kamatot kapja. Ezért a hozamok mindig a Kincstári kötvények árfolyamának ellentétes irányában mozognak. A kincstári hozamok folyamatosan változnak, mivel naponta forgalomba kerülnek a nyílt piacon.
A hozamgörbe a kincstárjegyek, kötvények és kötvények hozamait mutatja be. Ezt görbének nevezik, mert ha grafikonon ábrázolják, akkor a hozamok általában kúsznak. Ennek oka, hogy a rövid lejáratú kincstárjegyek általában nem fizetnek olyan magas hozamot, mint középtávú jegyzetek és hosszú lejáratú kötvények. Miért? A befektetők nem számítanak magas megtérülési rátát arra, hogy a pénzüket rövid ideig kötve tartsák.
Mindazonáltal nagyobb megtérülést várnak el, amiért évtizedekig megőrzik pénzüket a forgalomból.
Nehéz elképzelni, hogy valaki 30 éves kincstári kötvényt vásárolna, és csak hagyja ülni, tudva, hogy befektetéseik megtérülése csak néhány százalékpont. De egyes befektetők annyira aggódnak a veszteségek miatt, hogy hajlandóak lemondani a tőzsdei vagy ingatlanpiaci befektetéseik magasabb megtérüléséről.
Ők tudják, hogy a szövetségi kormány nem fogja elhanyagolni a kölcsönt.
A bizonytalanság világában sok befektető hajlandó feláldozni a garancia magasabb megtérülését. Ez fontos, annak ellenére, hogy a befektetők nem vásárolnak Treasuryt és nem tartják őket. A másodlagos piacon értékesíti őket. Ez az, ahol a Treasurys birtokosai eladják azokat olyan befektetőknek, mint a nyugdíjalapok , a biztosítótársaságok és a nyugdíjalapok.
A hozamgörbék típusai
Háromféle hozamgörbe van. Megmondják, hogyan romlottak a befektetők a gazdaságról. Ezért hasznos mutatók a gazdasági növekedésnek.
A normális hozamgörbe az, amikor a befektetők magabiztosak, és félreteszik a hosszú távú jegyzeteket, ami meredeken emelkedik. Ez azt jelenti, hogy a gazdaság gyorsan növekedni fog.
Mit jelent ez neked? A jelzálogkamatok és egyéb hitelek követik a hozamgörbét . Ha van normális hozamgörbe, a 30 éves fix jelzálog megköveteli, hogy sokkal több kamatot fizetjen, mint egy 15 éves jelzálog. Ha tudod lendíteni a kifizetéseket, sokkal jobb lenne, hosszú távon, próbálj meg jogosult a 15 éves jelzálogra.
Egy lapos hozamgörbe az, amikor a hozamok alacsonyak a táblán. Ez azt mutatja, hogy a befektetők lassú növekedést várnak.
Ez azt is jelentheti, hogy a gazdasági mutatók vegyes üzeneteket küldenek, és egyes befektetők a növekedést várják, míg mások nem annyira biztosak.
Amikor a hozamgörbe lapos, akkor nem fog menteni annyit a 15 éves jelzáloggal. Akkor is megteheti a 30 éves hitel, és fektesse be a megtakarításokat a nyugdíjba. Még jobb, alkalmazza a megtakarításokat az elvvel szemben, és nézze meg azt a napot, ameddig otthona szabad és tiszta lehet.
A lapos hozamgörbe azt jelenti, hogy a bankok valószínűleg nem annyira hiteleznek. Miért? Nem kapnak sokkal több pénzt az öt, tíz vagy tizenöt évre szóló pénzkihelyezés kockázata miatt. Ennek eredményeképpen csak alacsony kockázatú ügyfeleknek nyújtanak segítséget. Ezek nagyobb valószínűséggel megtakarítják a túlzott forrásaikat az alacsony kockázatú pénzpiaci eszközökben és a kincstárjegyekben.
Íme egy példa a feltételekre, amelyek egy lapos hozamgörbét hoznak létre.
2012-ben a gazdaság egészében 2 százalékos növekedést ért el. De az eurózóna adósságválsága sok bizonytalanságot teremtett. Amikor a havi munkahelyek jelentése a vártnál alacsonyabb értéket mutatott, a pánikolt befektetők eladták a részvényeket és megvették a Treasuryt. 2012. június 1-jén a 10 éves kincstári jegyzet 200 napos kereskedelmet eredményezett a napi kereskedésben. Egy hónappal később, július 24-én még alacsonyabb lett.
2016. július 1-jén a 10 éves kincstári hozam rekord alacsony 1,385 volt a napközbeni kereskedelem során. A befektetők aggódnak amiatt, hogy Nagy-Britannia szavazata elhagyja az Európai Uniót . Addigra a hozamgörbék még enyhébbek voltak, mint 2012-ben. Ez azért van, mert a befektetők nem voltak nagyon magabiztosak a jövő növekedésében. Ez azért van, mert a Fed 2015 decemberében felemelte a fedezeti alapot . Ez a rövid lejáratú kincstárjegyek miatt csökkentette a hozamot.
Azóta a hozamgörbe visszatért a normális szintre. A gazdaság javul, és a befektetők értékesítik a Treasuryt és vásárolnak készleteket.
| Treasury Security | Kitermelés a közelben | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 2016/07/01 | 2018/04/24 | |
| 1 hónapos számla | 0.03 | 0,08 | 0.24 | 1,70 |
| Három hónapos számla | 0.07 | 0.10 | 0,28 | 1,87 |
| 6 hónapos számla | 0,12 | 0,14 | 0,37 | 2,05 |
| 1 éves megjegyzés | 0,17 | 0,17 | 0.45 | 2.25 |
| 2 éves megjegyzés | 0.25 | 0,22 | 0,59 | 2,48 |
| 3 éves megjegyzés | 0.34 | 0,28 | 0,71 | 2,63 |
| 5 éves megjegyzés | 0,62 | 0.56 | 1.00 | 2,83 |
| 7 éves megjegyzés | 0,93 | 0.91 | 1.27 | 2,95 |
| 10 éves jegyzet | 1,47 (200 éves alacsony) | 1,43 (új rekord alacsony) | 1,46 (új, 1,385 napon belüli) | 3,00 (első közel 3% felett 2014 óta) |
| 20 éves jegyzet | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3,08 |
| 30 éves kötvény | 2,53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Íme egy példa arra, hogy a hozamgörbe előrejelzi a gazdasági növekedést. 2010 júliusában a lapos hozamgörbe arra késztette a Cleveland Federal Reserve-t, hogy megjósolja, hogy az amerikai gazdaság csak abban az évben növekedni fog 1 százalékkal. Valójában a gazdaság 2,5 százalékkal nőtt, köszönhetően a keresletet növelő alacsony kamatoknak. A hozamgörbe a görög adósságválságból eredő félelem miatt lecsapódott.
Egy fordított hozamgörbe az, amikor a rövid távú hozamok magasabbak, mint a hosszú távú hozamok. Ez egy szokatlan helyzet, ahol a befektetők többlet hozamot várnak a rövid lejáratú számlákra, mint a hosszú lejáratú kötvények és kötvények esetében. Miért történne ez? Azt várják a gazdaságtól, hogy a következő évben vagy annál is rosszabb, majd hosszabb távon kiegyenesedjen. Ezért fordított hozamgörbe általában recesszióra számít . Valójában a hozamgörbe a 2000-es és a 2008-as recesszió előtt fordított.