Miért a PEG arány egy lépéssel tovább halad a P / E aránynál?
Ez lehetővé teszi, hogy összehasonlítsa a vállalat részvényeit más befektetésekkel, például kötvényekkel vagy ingatlanokkal . A jövedelem hozamát úgy számítjuk ki, hogy egyszerűen elosztjuk az 1-et a p / e arány szerint - ebben az esetben 1/10 = 0,10 vagy 10%. A 10 p / e értékű állomány 10% -os hozamot fog elérni. Ez nagyon vonzó lehet, ha a kötvények csak 4% -ot termelnek. (A túlértékelt vagy alulértékelt tőzsdék mutatójaként történő további információkért olvassa el a Hosszú lejáratú Kincstári Nyereség hozamot és a hozamot hozó hozamot - A kockázati prémium használata a piaci értékelések gyors és piszkos mérőszáma alapján .
A p / e arány egyik korlátozása az, hogy nem befolyásolja az alapul szolgáló jövedelmek növekedését. Amikor Sam Walton a Wal-Mart üzleteket forgatta az Egyesült Államokban, az ügyfelei azt mondhatják, hogy a cookie-cutter formula továbbra is az egész nemzeten belülre kerül. Az évenkénti éves nyereség nyeresége szemmel látható.
Az eredmény? Csillagászati p / e arány. Mégis, ha a jövőbeni növekedés során figyelembe vesszük, a Wal-Mart volt az egyik legolcsóbb készlet értékalapon, hiszen a jövőbeni cash flow-ok többet indokoltak, mint az indokolt értékelési szint - miután az IPO-n belül újra befektetett 10 000 dollár $ 10,000,000-t, és évente legalább 170 000 dollár készpénz osztalékot dob.
A PEG arány a mentőhöz
Van lehetőség a p / e arány hiányosságainak kiigazítására, és ez a PEG aránynak nevezhető. Ez az ár / nyereség / növekedés arányt jelenti. A PEG arány kiszámításához egyszerűen vegye figyelembe a p / e arányt, és oszd meg az egy részvényre jutó eredmény növekedését.
Képzeld el, hogy van két cégünk - az ABC és a XYZ cég. Az első, az ABC cég részvényenként 20 dolláron kereskedik, és részvényenként 1,50 dollár nyereséggel rendelkezik, konzervatív becslések szerint évi 3% -os növekedéssel. A második, a XYZ cég részvényenként 60 dollárral kereskedik, részvényenként 4 dollár jutalékot kap, és konzervatív módon évi 5% -os növekedést ért el. Melyik állomány az olcsóbb?
A PEG arány használatával válaszolhatunk erre a kérdésre. Egyszerűen csatlakoztatnánk a számokat a PEG arány formulához, és megkapjuk a következőket:
ABC társaság: részvényenként 20 dollárral osztva 1,50 dollárral = 13,33 p / e arány 3% -os növekedéssel 4 443 XYZ társaság: 60 dollár részvényenként megosztva 4,00 dollárral = 15,00 p / e arány 5% -os növekedéssel 3,000
Ebben az esetben a XYZ cég 60 dollárral olcsóbban jelenik meg, mint az ABC társaság, 20 dollár / részvény, annak ellenére, hogy a jövőbeni növekedés eredményeként magasabb a p / e arány. Az iránymutatás az, hogy minél alacsonyabb a PEG arány, annál olcsóbb az állomány.
Az optimizmus az ellensége a PEG arány használata esetén
A PEG-arány legnagyobb veszélye az, hogy az emberek természetesen optimisták. A bankok túlságosan a jövő ígéretén túlmenően olyan készletnek tűnhetnek, amely egyébként értéktelen lenne. Ez volt az, amit a dot-com buborék napjaiban vettél fel. Mindenki meg volt győződve arról, hogy minden új internetes vállalkozás, amely nyilvánosságra került, a következő Microsoft vagy Cisco lesz. A különbség: Mindkét vállalat nagyon reális jövedelmet és nagyon reális jövedelemnövekedést ért el.
Volt olyan pletykák évvel ezelőtt, hogy Warren Buffett egyszer átnézte a jövőbeli növekedés előrejelzéseit a Blockbuster-ben. Miután megnézte a számokat, megemlítette, hogy ha ésszerűen gondolkodna a feltételezett növekedési ütemről, akkor minden embernek, nőnek és gyermeknek két videót kell bérelnie naponta, 365 napot évente, hogy ezek a becslések megvalósuljanak.
Ez nem fog megtörténni. A növekedési feltételezéseket ugyanúgy kell megfogalmaznod - kérdezd meg magadtól a mögöttes következményeket. Ez a mentális fegyelem megvédi Önt a PEG arány hátrányaitól, miközben továbbra is kihasználja az alapvető feltételeket.
A Blue Chip készletek esetében a PEG arány módosított formáját kell használni, az osztalék módosított PEG arányát
Mi a helyzet a rendkívül jövedelmező, kék chip készletekkel, amelyek sok bevételt fizetnek készpénz osztalékként? A PEG arány nem az ár-nyereség arány helyettesítené ezt a helyzetet. Ahhoz, hogy megkerüljék, van egy másik formula is, amelyet az osztalékkal kiigazított PEG aránynak neveznek, és itt elmagyarázzam, hogyan kell kiszámítani .