A legjobb lehetőségek kombinálják az erősséget, az értékelést és az irányítást
Általánosságban elmondható, hogy három dolgot kell keresnie, mielőtt egy adott készletet vásárolna .
1. Jó készlet vásárolni büszkélkedhet erős pénzügyi kimutatások eredményeként értékesítése valódi termékek és szolgáltatások valós vásárlók
Az állomány egy része egy vállalkozás tulajdonrésze. Ennek lényege a befektetés: a részvények vásárlása egy termelő eszközben, hogy élvezhesse a vállalkozások által termelt nyereséget. Mint ilyen, egy nagy cég definíció szerint erős mérleggel , eredménykimutatással és pénzforgalmi kimutatással rendelkezik, amely bizonyítja, hogy az üzlet valós pénzeket generál valódi termékek vagy szolgáltatások értékesítésével; nem remény, nem valamiféle jövőbeli fejlődés, nem valamiféle fordulatos történet. Képes az 1-600-as évek viharában, például a Nagy Depresszióban.
Végtére is, nem jó, ha van egy olyan vállalata, amely kártyaház; ami elsöprő, és elsöprő, amikor bármilyen jelentős makrogazdasági stressz tapasztalható.
A híres befektető, Benjamin Graham egyszer megjegyezte írásaiban, hogy ez az elv a tapasztalatlan befektetők által leggyakrabban megszenvedett. A jó időkben a hamis biztonságérzetbe merülnek, második és harmadik osztályú vállalkozásokat vásárolnak teljes értékelésekkel, majd figyelik őket, hogy szétesnek, amikor az élet viharai megérkeznek.
A viharok fognak jönni. Fel kell készülnie rájuk.
Ezen túlmenően azt szeretné, hogy a pénzügyi erősség fenntartható legyen. Olyan termékeket szeretne, amelyek gyakran nem változnak. Szereted a belépés akadályait. Szeretne versenyelőnyöket védjegyoltalom és szerzői jogosítvány formájában. Földrajzi monopóliumokat szeretne. Azt akarod, amit Warren Buffett "rohanásnak" nevezett.
Ebben a tekintetben dr. Jeremy Siegel a Wharton Business School-ban vállalta a részvénypiaci eredmények egyik leghosszabb távú tanulmányait, bizonyítva, hogy az unalmas szinte mindig jövedelmezőbb ; hogy a jó raktárkészletek alig lesznek a szexi befektetések, akik mindenkit üldöznek, hanem szilárd, blue chip cégek, amelyek világszerte olyan tárgyakat árulnak el, mint a fogkrém, a dezodor, a kóla, a fehérítő, a csokoládé, a cukorka, a sütemények, fagylalt, sajtburger, biztosítás, jet-motor, dohány és alkohol.
Más szóval, annak ellenére, hogy olyan nagyszerű, izgalmas üzleti vállalkozások, mint például a Microsoft, amelyek az IPO-t követő évtizedekben rettenetesen gazdagítják befektetőit, a legtöbb vállalkozói pénzt a prozaikus generálja. Nem az új részvények kibocsátásával foglalkozó hot tech cég, hanem az a személy, aki a dollár költsége átlagosan egy olyan társaságba került, mint a Pepsi, vagy egy olyan család, amely rendszeresen megvásárolta a Coca-Cola részvényeit, átadva őket a generációkon át, mint 10 millió dollár .
A jó készletek megvásárlására, másképp elmondható, hogy ebben az évben nem lesz gazdag. Vagy jövőre. Vagy három év alatt. Sok éven át, akár évtizedek alatt gazdagabbá teszik a családját, kihasználva az összetett érdekek hihetetlen erejét .
2. A megvásárolni kívánt árukészletnek ésszerű értékeléseknek elérhetőnek kell lennie
Képzeld el, hogy 100 000 dollár megtakarítás van. Önnek választani kell. Vagy vásárolhat:
- A világ legnagyobb kiskereskedőjének tulajdonrésze, 2,54% -os adózás utáni jövedelem hozam mellett. Az üzlet, annyira sikeres, annyira hatalmas, hogy nagyon nehezen növekszik a nyereség gyorsan, hiszen máris minden kisvárosban és hátsó sarokban van a hely.
- Szuverén kötvény, amelyet az Egyesült Államok kormányának teljes adóztatási ereje támogat, így 5,49% -ot. Ez 116% + több nyereséget jelent Önnek, a befektetőnek. Annak ellenére, hogy a kamatdoboz nem fog növekedni az idő múlásával, a kötvény végül érett, és a bevételt valami másra fordíthatja. Közben 5,49% -ot fektethet be más eszközökbe, ha akarod.
Ez a választás a befektetők számára, akik körülbelül 15 évvel ezelőtt tapasztalták, amikor a Wal-Mart Stores, Inc.-t vásárolták. Wal-Mart fantasztikus üzlet. Ez a meghatározás egy jó készlet megvásárlására, miután évtizedek óta átverte a számtalan milliomosokat a raktárak hálózatából, amely több milliárd dollárba kerülne a tőkekiadások replikálására.
Tavaly jelentette be a 41. évi egymást követő éves osztalék-túrát (bármelyik napi 42. túrázással), és a tulajdonosokat több pénzzel jutalmazta. A jelenlegi megosztott kiigazítással a Wal-Mart 1974-ben osztalékot fizetett részvényenként 0,05 dollárért. A tavalyi évben ugyanez a részvény 1,92 dollárt fizetett.
Ez mintegy 10% -os éves növekedési ütemet jelent, az inflációt és az adókat összezúzzák. Az előnyök ellenére még ez a fantasztikus cég sem tudta elkerülni azt a tényt, hogy az ár a legfontosabb . Amikor a befektetők irracionálisak, legyen szó tőzsdei árakról vagy tulipánhagymákról, őrült dolgok történnek.
Ha megvásárolta volna a részvényeket az orrvérzésen alapuló értékelésnél, sokáig, sok éven át kellett volna várnia, hogy a túlértékelés égjen le. A végeredményben még mindig van egy érv, hogy az árukészlet megvásárlása fontosabb, ha az időtartam 10 + év. Ebben az esetben a diszkont kiskereskedő olyan hihetetlen cég volt, hogy osztalékokkal (és nem feltétlenül újbóli befektetést feltételezve ) 5,8% -ra emelkedett a kincstári kötvény.
Ugyanez történt az úgynevezett Nifty 50 készletekkel az 1960-as években. Ezután egy évtizedig a túlértékelt, mégis kitűnő vállalkozások tulajdonosai megdöbbentő veszteségeket szenvedtek a főbb tőzsdeindexekhez képest. 30 éven belül az S & P 500-at és a Dow Jones Industrial Average-t még számos nagy csődeljárás során is megverték , mert a túlélő cégek olyan összehasonlíthatatlan pénzgyártó gépek voltak.
3. A jó raktárkészleteket a részvényesek által irányított vezetők futtatják
Több mint egy évtizeddel ezelőtt írt egy cikket, a 7 jelek a részvényesek barátságos vezetés . Azóta kicsit megváltozott. Amikor a pénzt másik személyre bízza, fontos, hogy szívükben a legjobb érdekük legyen. Megtalálhatod a legjobb üzletet, a legalacsonyabb értékelésnél, és ha a bűnözők ellenőrizni fogják, akkor nehezen fordíthatja a saját tőkéjét a valós pénzbeáramlási nyereségre, amit megtakaríthat, költhet, reinvestálhat, ajándékozhat vagy adhat.
Peter Lynch híres befektetési alapkezelő azt mondja, hogy a befektetőknek csak olyan üzleteket kell vásárolniuk, amelyekkel bármelyik idióta futtathatja őket, mert előbb vagy utóbb az egyik. A jó hír az, hogy a befektetők csak sokáig tolerálják a rossz gazdálkodást. A legjobb vállalkozások ellenállnak a sok visszaélésnek, így érdemes vásárolni olyan cégbe, amely rosszul fut, ha az alapvető gazdasági motor ép.
Még mindig soha nem szabad elfelejtenünk: a történelemkönyvek tele vannak más ígéretes cégekkel, amelyek a tulajdonosok számára a puszta tőkeelosztási döntések, a stratégiai csapásmódok, a birodalom építése, a túlzott vezetői kompenzáció, a hatalommal való visszaélések és más bűnök miatt a teljes pusztítást okozták. Gondosan járjon, ha úgy gondolja, hogy olyan emberekkel foglalkozik, akik nem tartják tiszteletben a tőkéjét. Ha az alelnök 6,000 dollárt költ az arany csapatokra, vagy a vezérigazgató a vállalati jet-ot használja, hogy kutyáit a család nyaralójához vezesse, ez egy mélyebb, erkölcsi problémára utal.