Hogyan lehet az ellenfeles beruházások javítani az eredményeket?
Mielőtt elmagyarázom, hogyan működik a rossz befektetésbe bevont pénz, mégis úgy érzem, hogy a figyelmeztetés rendben van. Ezek a típusú műveletek olyan portfóliókezelési tevékenységek közé tartoznak, amelyeket a Benjamin Graham értékbecslõ atyja bölcsen gondolta volna arra, hogy a befektetõk egy csoportját "vállalkozói befektetõknek" nevezik; a magasan képzettek jelentős jövedelemre és nettó vagyonra képesek, és képesek maradni az ilyen portfólióhelyzetben levő volatilitás és potenciális veszteségek fennmaradására, és akiknek a temperamentuma szükséges ahhoz, hogy elhárítsák az elkerülhetetlen frusztrációkat, működését. A legtöbb valódi vagyon, a fenntartható, többnemzetiségű gazdagság, amelyet a gyermekek és unokák átadhatnak a bizalmi alapokba , rendkívül hosszú idő alatt csodálatos üzletből származik. Sokkal könnyebb gazdagodni, ha olyan kiváló üzletbe fektetnek be , amelyik hatalmas franchise értékkel rendelkezik , különösen akkor, ha azokat olyan időszakokban kaphatja meg, amikor a részvényár alacsonyabb rövid távú probléma miatt , bár fizet a tisztességes ár rájuk gyakran intelligens módon viselkedik.
Tanítok róluk, hogy értsétek azokat az okokat, amelyek miatt egyes magánszemélyek és intézmények feltehetőleg vállalkozást fektetnek be egy rosszul működő vállalkozásba. Ez nem olyan terület, ahol könnyedén kell futnia. Ha nem vagy biztos benne, hogy mit csinálsz, fontolja meg az indexalapba történő befektetést vagy a kék chip készletek diverzifikált portfóliójának kiépítését, akár egy ügynöki számlán , letéti számlán vagy egy osztalék újrabefektetési terven keresztül .
Annak érdekében, hogy kölcsönözzön egy analógiát a síelésről, az a fekete gyémánt területe.
Példa arra, hogy pénzt készítsenek a rossz üzletágból az olajiparban
Képzeld el, hogy az 1990-es évek vége és a nyersolaj hordónkénti 10 dollár. Van némi tartalék tőke, amellyel spekulálni akarsz; pénzt az alap portfólión kívül, amelyet hajlandó kockáztatni, és hogy nem kell túlélnie. Meggyőződése, hogy az olaj hamarosan hordozza a hordónkénti 30 dollárt, és szeretné megtalálni a módját, hogy kihasználhassa a megérzésedet. Rendszeresen, hosszú távú befektetőként a legjobb közgazdaságtársaságot keresi, és a tőkéjét a részvényekbe fekteti, évtizedekig leteszed őket, miközben összegyűjtötted és újra befektetetted az osztalékot . Ugyanakkor emlékszel egy olyan technikára, amelyet a Biztonsági Elemzésben tanítottak, és valóban keresik a legkevésbé nyereséges olajtársaságokat, és részvényeket vásárolnak, nem pedig az olajosok befektetésébe.
Miért tennéd ezt? Képzeld el, hogy két különböző kitalált olajtársaságot vizsgálsz:
- A cég nagyszerű üzlet. A nyersanyag jelenleg 10 dollár / hordó, és feltárási és egyéb költségei 6 dollár / hordó, ami 4 dollár / hordó nyereség.
- A B társaság szörnyű üzleti összehasonlítás. Kínai kutatási és egyéb költségei 9 dollár / hordó, így csak hordónkénti 1 dollárt nyernek nyereségért a jelenlegi, 10 dolláros hordónkénti áron.
Most képzeljük el, hogy a nyers égbolton a hordónkénti 30 dollárba kerül. Itt vannak az egyes vállalatok számai:
- Az A társaság 24 dollárt bocsát a haszonért. (30 dollár / hordó nyersár - 6 dolláros kiadás = 24 dolláros nyereség).
- A B társaság 21 dollár / hordó nyereséget termel (30 dollár / hordó nyersár - 9 dollár kiadás = 21 dollár).
Bár az A társaság abszolút értelemben több pénzt bocsát ki, nyeresége 600% -kal nőtt a hordónként 4 dollárról a hordónként 24 dollárra, szemben a B társasággal, amely 2,100% -os nyereséget termelt. Ezen túlmenően, amikor az idők durvaak voltak, az A vállalat valószínűleg magasabb volt az ár-nyereség aránynál, mint a B vállalat, így amikor a dolgok visszanyerték, teljesen lehetséges, hogy az utóbbi valamilyen többszörös terjeszkedésnek is nevezhető. Ennek következtében a B társaság részvényeinek árfolyama növekszik, talán exponenciálisan több, mint az A. részvény árfolyama.
Más szóval az A társaság a jobb üzlet, de a B vállalat a jobb készlet .
Az oka lehet, hogy néha pénzt fektetnek be a rossz üzleti vállalkozásokba, mert a működési tőkeáttétel működik
A hipotetikus forgatókönyveinkben tapasztalt események a működési tőkeáttétel miatt ismertek. A működési tőkeáttétel olyan kifejezés, amelyet egy vállalat a bevételhez kapcsolódó fix költségek megtérítésére használ. A magas működési tőkeáttételű vállalatok számára a fix költségek - a dolgok megfizetése miatt fizetendő dolgok - óriásiak. Amíg nem fedezik őket, a vállalat pénzeket vagy szünetet tart. Ha ezeket a fix költségeket túllépik, akkor minden további dollár bevételének óriási része az alsó sorba esik. Ez lehet kétélű kard, mert ez azt jelenti, hogy ha a bevétel a fix költségküszöb alá esik, akár fájdalmas vágásokra is szükség van, ideértve a tömeges elbocsátást és a létesítmény bezárását, a szervezet "jogdíjazásához" kell folyamodni, vagy pedig a veszteségek gyorsan felgyülemlik . Flip oldalon, amikor a rögzített ráfordítás küszöbértékét túllépik, a nyereség elárasztja a bevétel kimutatásának alját, és aránytalanul magas a készpénz aránya.
A magas működési tőkeáttétellel rendelkező vállalatok általában megtalálhatók:
- Eszközigényes iparágak - A légitársaságok és az acélmalmok kivételes példák. Amikor a dolgok rosszul jönnek, hajlamosak a csődbírósági versenyre összpontosítani, és a befektetőket letörölni. Amikor a dolgok jóak, a részvényárak felfelé felrobbannak, így sok ember (gyakran átmenetileg) gazdag.
- Árufüggő iparágak - rézgyártók, aranybányászok, olajkutató cégek; ezek a vállalkozások hatalmas áringadozásokat eredményeznek, amelyek a nyereségesség csökkenéséhez vezetnek, mivel a fix költségek nem mindig állíthatók be olyan gyorsan, mint az előállított vagy elosztott áru piaci értéke.
Sokkal könnyebb módja van pénzt keresni az életben. A rossz üzlet folytonos fejfájás lehet, amely minden irányból csalódást okoz, miközben a fejlődés alkalmanként illúzióját biztosítja. Sokkal könnyebb megtalálni a csodálatos vállalkozások jó gyűjteményét, és hagyni az időt és az összetevőket a mágia mûködésében, beleértve a halasztott adókötelezettségek kihasználó hatását. Ha a történelem bármilyen iránymutatás, valószínűleg sokkal boldogabbá válik, ha boldogabbá teheti kezét az ilyen típusú műveletek valamelyikén, és úgy tartja magát, mint egy pitbull, és nem hajlandó kihagyni a kezedből. Add hozzá a diverzifikációhoz az esetleges szerencsétlenséget az út mentén, és nem nagyon nehéz a jólét megteremtése .