A gyors gondolkodás, amely megmentette a lakáspiacot
A Fed annyi adósságot tud vásárolni, amennyit csak akar, bármikor.
Ennek az az oka, hogy feljogosítja a vékony levegőt . Ennek az a képessége, hogy szükség esetén gyorsan be tudja pumpálni a likviditást a gazdaságba.
A QE1 program vásárlása 2008 decemberétől 2010 márciusáig tartott. 2010 áprilistól augusztusáig további tranzakciók történtek, amelyek megkönnyítik a kezdeti vásárlások rendezését.
QE1 menetrend
A Fed 2008. november 26-án indította el a QE1-et. A Ben Bernanke elnöke agresszív támadást jelentett a 2008-as pénzügyi válság miatt . A Fed 600 milliárd dolláros jelzálogalapú értékpapírt és 100 milliárd dollárt vásárolt más adósságból. Fannie Mae és Freddie Mac mindent garantált. A QE támogatta a lakáspiacot, amelyet a másodlagos jelzálogpiaci válság lerombolt.
A következő hónapban a Fed lecsökkentette fedezeti alapját, és diszkontráta nullára csökkent. A Fed még kezdte megfizetni a bankoknak a tartalékkövetelményeket . Ennek eredményeként a Fed legfontosabb expanzív monetáris politikai eszközei mostanra elérik határaikat.
Ezért a mennyiségi lazítás a központi bank elsődleges eszköze lett a gazdasági növekedés fellendítésére.
2009 márciusáig a Fed értékpapír -állománya elérte az 1,75 trillió dollárt. Mindenesetre a jegybank folytatta a QE1 kibővítését a romló recesszió elleni küzdelem érdekében. Bejelentette, hogy 750 milliárd dollárt vásárolna a jelzálog-fedezetű értékpapírokban, 100 milliárd dollárt Fannie és Freddie adósságában, és 300 milliárd dollárt a hosszabb távú Treasurysnak a következő hat hónapban.
2010 júniusáig a Fed portfoliója riasztó, 2,1 trillió dollárra nőtt. A gazdaság javulása óta a Bernanke megállt további vásárlásokkal. A Fed gazdaságai természetesen csökkentek, ahogy az adósság lejár. Valójában azt tervezték, hogy 2012-re 1,7 trillió dollárra csökken.
A QE1 ellenére a bankok nem voltak hitelek
Ám augusztusban Bernanke arra utalt, hogy a Fed folytathatja a QE-t, mert a gazdaság még mindig hiányos. A bankok még mindig nem annyira hiteleztek, mint a Fed reménykedett. Ehelyett felhalmozta a pénzt. Ők használják, hogy írják le a fennmaradó másodlagos jelzálogkölcsönöket, amelyek még mindig voltak a könyvükön. Mások csak abban az esetben növelték tőke arányukat.
Sok bank panaszkodott, hogy csak nem volt elég hitel-méltó hitelfelvevők. Talán azért, mert a bankok is emelték a hitelezési normákat. Bármilyen oknál fogva, a Fed QE1-es programja nagyon hasonlított a sztring lenyomására. A Fed nem kényszerítheti a bankokat arra, hogy kölcsönadjanak, így csak ösztönzést adott nekik.
A három hátrány ellenére QE1 dolgozott
A QE1-nek volt néhány jelentős hátránya, de összességében működött. Az első probléma, ahogy említettük, az volt, hogy nem volt hatásos arra, hogy a bankokat kölcsönözze. Ha az 1 trillió dollárt, vagyis a Fed által a bankokba szivárogták ki, akkor 10 trillió dollárral növelte volna a gazdaságot.
Ez azért van, mert a banknak csak az összes eszköze 10% -át kell tartalékba helyezni. Ez a tartalékkövetelmény . Lehet kölcsönözni a többiet, amelyet később más bankokba helyeznek. Csak tartalékban tartják a 10 százalékot, kölcsönözve a többit. Így az 1 trillió dollárt a Fed-hitelek 10 milliárd dollárra tudják növelni a gazdasági növekedésben. Sajnos a Fednek nem volt joga arra, hogy a bankokat kölcsönözze, így nem működött a vártnál.
Ez a második problémához vezetett. A Fed most mérlegében rekord magas potenciálisan veszélyes eszközöket rejt magában. Egyes szakértők aggódtak, hogy a Fed elnyelte a másodlagos jelzálogpiaci válságot. A mérgező hitelek hatalmas mennyisége megfélemlítheti, mint a bankok. De a Fednek korlátlan készsége van arra, hogy pénzt készítsen a toxikus adósság fedezésére. Képes volt az adósságra ülni, amíg a lakáspiac vissza nem tér.
Ezen a ponton a "rossz" hitelek jóvá váltak. Nekik van elég fedezetük, hogy támogassák őket.
Ez természetesen a harmadik problémához vezet a mennyiségi lazítással. Egy ponton inflációt vagy akár hiperinflációt is okozhat. Ennek az az oka, hogy minél több dollárt hoz létre a Fed, annál kevésbé értékes a dollár. Idővel ez csökkenti az összes dollár értékét, ami kevesebbet vásárol. Az eredmény az infláció.
De a Fed enyhe inflációt próbált létrehozni. Ez azért volt, mert ellensúlyozta a lakáshiányt, ahol az árak 30 százalékkal zuhantak 2006-os csúcsuk óta. A Fed az azonnali válsággal foglalkozott. Nem aggasztotta az inflációt. Miért? Mivel az infláció nem jön létre, amíg a gazdaság nem virágzik. Ez a probléma, amit a Fed örömmel fogad. Abban az időben a Fed könyveinek eszközei is növekedtek volna. A Fednek nem lenne gondja eladni őket. Az eszközök értékesítése szintén csökkentené a pénzkínálatot, és lehűlné az inflációt.
Ezért sikerült a QE1. A kamatokat közel teljes százalékponttal csökkentette. Az árak 2011 novemberétől 6,33% -ról 2010 márciusában 5,23% -ra csökkentek egy 30 éves fix kamatozású jelzáloghoz képest.
Ezek az alacsony árfolyamok életképességet biztosítottak a lakáspiacnak. A befektetőket alternatívákká tették. Sajnos, ez néha az olajra és az aranyra is vonatkozik, a fényképezés ára magas. De a rekord alacsony kamatlábak biztosítják a kenést, ami az amerikai gazdaság motorjának újraindításához szükséges.