A Fednek szüksége volt a QE2-re, mert a QE1 nem működött elég jól a tervezettnél.
A Fed megvásárolta az értékpapírokat a bankoktól, hogy kényszerítse őket arra, hogy alacsonyan tartsák az árakat Ez általában arra ösztönözné őket, hogy több pénzt adjanak, növeljék a pénzkínálatot és növeljék a növekedést. De a bankok nem növelték a hitelezést, ahogy a Fed akarta. Egyszerűen tartották az extra hitelre, felhasználva a kizárásokat, vagy csak megmentették, ha szükségük van rá. A bankok azt mondták, hogy a recesszió után nem találtak elég hitelt érdemlő embereket. Nem említették, hogy 2007-től sokan emelték hitelezési normáikat, remélve, hogy elkerülik a rossz adósságot.
Szóval, a Fed kiigazította. Azt jelentette be, hogy megtartja a birtokát a 2054 billió dolláros szinten. Hosszabb lejáratú címletekben, például 10 éves kincstárjegyekben , havonta 30 milliárd dollárt vásárolna. Célja az volt, hogy a kamatlábakat alacsonyabban tartsa, hogy a lakhatás megfizethetőbb legyen. Azt is akarta, hogy a kincstárjegyek nem vonzóak, hogy a befektetőket visszahelyezzék a jelzálogba.
A Fed vált a QE2-re
A QE2-vel a Fed arra törekedett, hogy ösztönözze az enyhe inflációt. Miért? A kereslet növelésével akarta ösztönözni a gazdaságot. Amikor az árak lassan és következetesen emelkednek az idő múlásával, az emberek nagyobb valószínűséggel vásárolnak most, hogy elkerüljék a jövőbeli áremelkedést. Más szóval, az infláció várakozása a kereslet erős hajtóereje.
A Fed inflációs célpontja 2 százalék. A Fed a mérési eszközként alkalmazza a maginflációs ráta , amely kizárja az illékony gáz- és élelmiszerárakat . A gázárak minden tavasszal emelkednek, mivel a befektetők a nyári vezetési szezonban növekvő keresletet várnak. Az élelmiszerárak hamarosan következnek, mivel a szállítási költségek az élelmiszerek nagy részét képezik. A Fed nem akarja megváltoztatni monetáris politikáját a szezonális eltolódás miatt. Éppen ezért a Fed felhasználja az expanzív monetáris politikát, amikor úgy tûnik, hogy már emelkedik az élelmiszer- és gázárak.
Miért hagyta figyelmen kívül a Fö az elsődleges megbízását, hogy elkerülje az inflációt? Sokkal jobban aggódott, hogy a lassú gazdaság deflációt okoz . Ez az állandó árcsökkenés mindig nagyobb veszélyt jelent a gazdasági növekedésre, mint az inflációra. A legjobb példa arra, hogy ez hogyan működik a lakásban, ami a recesszió során közel 30 százalékos deflációt okozott az árakban. A deflációnak köszönhetően az emberek tétováztak az otthonok megvásárlásával szemben, amíg az árak újra elindultak. Amíg ez megtörtént, a defláció tartotta a homebuyerseket a pálya szélén. Ez lehetővé tette a lakásárak tovább csökkenését.
Sok befektető azonban nem aggódott a defláció miatt. Félned jobban attól, hogy a Fed meghaladja az inflációs célt, ami hiperinflációt eredményez .
Emiatt, amikor a Fed bejelentette a QE2-t, a befektetők megkezdték a Treasury Inflation Protected Securities megvásárlását , vagy a TIPS-t. Mások aranyat vásároltak, amely szabványos fedezeti az infláció ellen. Ennek eredményeként az aranyárak új rekordokat állítottak fel.
A Fed 2011 júniusában megszüntette a QE2-t. Megtartotta az értékpapír-állomány 2 trillió dolláros értékét. A pánikolt arany bogarak az áru árát 1,825 dollárért unszázták. A befektetők szívesebben látnák a Fed értékesítéseit, vagy akár kamatokat is emelnének. Valamilyen oknál fogva jobban aggódtak az infláció miatt, mint a lassú gazdaság.
Miért hatott a QE2 bejelentése?
A Ben Bernanke elnöke bejelentette QE2-t, mielőtt megvásárolta volna. Az első sajtótájékoztatóján 2011 áprilisában jelentette be a QE2 végét, három hónappal azelőtt, hogy vége. Ebben bejelentette, hogy a Fed június végén megszünteti a QE2 programot.
Bernanke megtanulta Paul Volcker korábbi Fed elnök sikerét. Megértette, hogy a nyilvánosság elvárása a Fed művelete előtt olyan fontos, mint maga a központi bank fellépése. Volcker ezt a következetességet alkalmazta az elődei által létrehozott stagflációs rendetlenség tisztítására. A stop-go monetáris politika, ahol a kamatlábak emelkedtek és váratlanul csökkentek, zavaros a piacok. Ez az elvárás az egyre magasabb inflációhoz vezetett. A vállalatok csak folyamatosan emelték az árakat, hogy megvédjék magukat a Fed ellentétes akcióitól. Volcker kétszámjegyű inflációt ért véget, elsősorban a következetességgel.
Mennyiségi könnyítés a QE2 előtt
A QE2 egy meglévő eszköz kreatív használata volt. A Fed történelmileg mennyiségi lazítást alkalmazott expanzív monetáris politikájának részeként. Mindenképpen 700 milliárd dollár értékben tartott kincstárjegyet. A Fed ezt a portfóliót alkalmazta a növekedés serkentésére a recessziók során, vagy lassítani egy buborék alatt. De a 2008-as pénzügyi válság kimerítette a többi Fed eszközt. A fedezeti alap és a diszkontráta már nulla volt, és a Fed még a bankok tartalékkövetelményeire is fizetett. A jelenlegi Fed-kamatok meghatározzák az ország gazdasági kilátásait.
2008 novemberéig a Fed felismerte, hogy mennyiségi lazításra van szüksége. Bejelentette, hogy elindul a QE1. Ez a program innovatív volt. A Fed hatalmas mennyiségű, mintegy 600 milliárd dolláros értékű vásárlást hozott a jelzálogalapú értékpapírokhoz a kincstári rendszeres megvásárlásához. 2009 márciusáig a Fed több mint megkétszereződött a banki adósságállomány, az MBS és a kincstárjegyek számlájára 1,75 trillió rekordra. Egy évvel később 2010 júniusában a Fed gazdasága még magasabb volt, és új rekordot állított fel 2,1 trillió dollárral. Gondolkodva a gazdaság helyreállításáról, a Fed csökkentette a vásárlást. Augusztusban visszaállította a QE1-et. Hosszú távú kincstárban vásárolta meg a 30 milliárd dollárt havonta, például a 10 éves jegyzetet .
Egyéb QE programok: QE1 | QE3 | Működés Twist | QE4