Mennyire bátran mentek, ahol a Fed politikája elmaradt
A QE3 a 2012. szeptember 13-án a Federal Reserve által megkezdett mennyiségi lazítás harmadik fordulójának rövidítése. Fontos volt, mert három új precedenst hozott a Fed politikájához.
Először is, a Ben Bernanke elnöke boldogan bejelentette, hogy a nemzet központi bankja fenntartani fogja a kiterjedt monetáris politikát, amíg bizonyos gazdasági feltételek nem teljesülnek. Ebben az esetben, amíg a munkahelyek jelentősen javultak.
Az egyetlen alkalom, amikor a Fed ilyeneket tett, amikor 2 százalékos informális inflációs célt tűzött ki. Sokkal elengedte a szükséges bizonyosságot, és ezáltal a bizalmat a gazdasági növekedés ösztönzéséhez.
Egy foglalkoztatási cél beállításával a Fed egy példátlan példát mutatott. A Bizottság jobban összpontosított arra a mandátumára, hogy ösztönözze a munkahelyek növekedését, és kevesebbet, mint ami korábban az infláció elleni küzdelem elsődleges fontosságú volt. Ez volt az első alkalom, hogy bármely központi bank kifejezetten kötődött a munkahelyteremtéshez.
A harmadik példátlan lépés, amelyet a Fed tett, ösztönzőleg hatott a gazdasági növekedésre, ahelyett, hogy egyszerűen elkerülné a kontrakciót. Ez a hatalmas új szerep azt jelentette, hogy a Fed nagyobb felelősséget vállal a kiegyensúlyozott gazdasági egészségért. A monetáris politika jobban háttérbe szorította a fiskális politikát.
Valójában a Fed szinte kényszerítette ezt a szerepet a választott tisztségviselők, akik nem voltak felelősek a fiskális politikához.
Ahelyett, hogy a munkahelyteremtési stratégiákra koncentrálna, a két fél keserű patthelyzetbe került az adósság csökkentésében. Az egyik fél kedvezően hatott az adócsökkentésre, a másik pedig növelni akarta a kiadásokat. Nem voltak hajlandók tárgyalni, amíg el nem döntenek az elnökválasztásról.
Negyedszer, a Fed bejelentette, hogy 2015-ig megtartja céltartalékának fedezeti alapját.
Ben Bernanke elnöke megtanulta a Paul Volcker korábbi fedszék elnökét, hogy a közvéleménynek a Fed akció elleni várakozása ellenére ugyanolyan erős volt, mint a jegybank aktuális viselkedése. Semmi sem zavarja a piacot, mint a bizonytalanság. Volcker elkábította az inflációt az elődei stop-go monetáris politikájának megfordításával.
Elkötelezve ezt a radikális új stratégiát, Bernanke azt mondta a választott tisztviselőknek, hogy a Fed all-in. Minden tőle telhetőt megtett annak érdekében, hogy a gazdaságot az átfogó monetáris politika révén támogassa. A törvényhozók feladata volt, hogy a fiskális politikán keresztül foglalkozzanak a gazdasági növekedéssel, különösen a fiskális sziklák megoldásában.
Milyen QE3 volt
A QE3-mal a Fed bejelentette, hogy 40 milliárd dollárt vásárol a jelzáloggal fedezett értékpapíroktól a Federal Reserve bankok tagjai közül. Ez magában foglalta a toxikus eszközöket, amelyek elsősorban másodlagos jelzáloggal rendelkeznek, a bankok kezéből. Az extra források lehetővé tették a bankok számára a hitelezés növelését. Ez a pénzkínálat növekedése serkenti a keresletet, mivel a vállalkozásoknak több pénze van a bővítésre, és a vásárlók többet kapnak a dolgok megvásárlásához.
A QE3 szintén folytatta a 2011 szeptemberében megkezdett Operation Twist működését . Ez egy olyan program volt, ahol a Fed eladta a rövid lejáratú Kincstárjegyeket, és 10 éves kincstárjegyek megvásárlásához felhasználta a forrásokat.
Kombinált, ez a két vásárlás 85 milliárd dollár likviditást jelent a gazdaság számára.
Előnyök
A Fed pénzügyminisztériuma vásárolja meg a hosszú lejáratú kötvények iránti keresletet , ezzel csökkentve a hozamokat . Mivel a Treasurys az összes hosszú távú kamatláb alapja, a jelzálogkölcsönök és a lakhatás megfizethetőbbé válik.
A QE3-mal a Fed a New York-i Federal Reserve Bank kereskedelmi bankja számára megvásárolta a bankok MBB-je és kincstárában havonta 85 milliárd dollárt. A Fed használta a képességét, hogy létrehozza a hitelt a vékony levegőből, amely ugyanolyan hatással volt, mint a nyomtatási pénz . A pénzkínálat bővülése azzal a további előnnyel jár, hogy a dollár értéke alacsony. Ez növelte a dollárban árazott amerikai készleteket , ami a külföldi befektetők számára olcsóbbnak tűnt. A QE3 végeredményben ugyanabból az okból megnövelte az amerikai exportot.
A QE3 másik előnye az volt, hogy lehetővé tette az alacsony költségű expanzív költségvetési politikát . Ez növelte a gazdasági növekedést, mivel a kormányzati kiadások a GDP egyik fontos összetevője. Ez lehetővé tette a törvényhozók számára, hogy továbbra is költsék a pénzüket anélkül, hogy aggódnának túl sok adósság keletkezéséből és kamatlábak emeléséből. Azonban, miután az adósság megközelítette a GDP 100 százalékát, a kongresszus kezdettől fogva felhívta a kiadások csökkentését vagy a magasabb adókat. A patthelyzet, amely felett volt az adósságcsökkentés jobb módja, 2011-ben az adósságválsághoz és a 2012-es költségvetési sziklához vezetett.
Hogyan befolyásolja Önt
A QE 3 a biztonságos menedékbefektetés magas globális keresletének köszönhetően alacsony kamatlábakat tartott. A legtöbb befektető úgy véli, hogy az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma viszonylag kockázatmentes, mivel az Egyesült Államok kormányának teljes ereje támogatja.
Az alacsony biztonságú Treasurys alacsony megtérülése mellett a Fed remélte, hogy a befektetőket a gazdaság más területeire, például a magasabb hozamú vállalati kötvényekre tereli. Ez növelné az üzleti növekedést és a lakáspiacot. Alacsony áron meggyőzheti a fogyasztókat, hogy kevesebbet takarítanak meg, és többet vásároljanak, ami nagy szükségleteket támaszt.
Sok befektető aggódik amiatt, hogy azáltal, hogy annyi pénzt pumpált a gazdaságba, a Fed inflációt okoz. Aranyat és más árut sövényként vásároltak. Mások megvették őket, mert azt állítják, hogy a Fed fellépése ösztönözni fogja az olaj és egyéb nyersanyagok iránti globális keresletet. Ha a Fed úgy látta, hogy az infláció nagy problémává válik, könnyen visszafordíthatná a folyamatot, és megakadályozhatná a kontraktúrás monetáris politikát.
Nyilvánvaló, hogy mi a jó a fogyasztók és a hitelfelvevők számára nem jó a megtakarítók és azok számára, akiknek támaszkodniuk kell egy fix jövedelemre, akár befektetőkre, akár nyugdíjasokra. Alacsony kamatlábak kisebb jövedelmet jelentenek számukra.
Egy másik kon, az, hogy mindent megtett, a Fednek semmi más nem volt az arzenáljában. A tőzsde a Fed fellépéseivel emelkedett, de miután ez a "cukorjavítás" elköltött, ez az. A befektetők nagyobb nyugalmat keresnek, de nem a Fedből származnak. És ez nem a jogalkotóktól fog származni, csak az elnökválasztás után megoldja a fiskális politika irányát.
Végül, de nem utolsó sorban a kamatlábak alacsony szinten tartása nem oldja meg a nemzet első számú problémáját, munkahelyteremtést. Az ok, amiért a vállalkozások nem bérelnek, nagyon kevés köze van a kamatokhoz. Mindennek van szüksége a kereslethez.
A QE3 története
A QE3 nem új. A mennyiségi lazítás már régóta a Fed expanzív monetáris politikájának eszköze. Még a pénzügyi válság előtt 2008- ban a Fed 700- 800 milliárd dolláros kincstári jegyzetet tartott mérlegén. Vásárolta a kincstárat, hogy vonja ki a gazdaságot a recesszióból , és eladta a dolgokat.
A mennyiségi lazítás 2008-ban elindult. Igazán azért volt szükség, mert a Fed már mindent megtett a többi eszközzel. A betáplált alapok mértéke és a diszkontráta egyaránt csökkentek. A Fed még fizetett kamatot a bankok tartalékkövetelményeire .
A Fed 2008 novemberében bejelentette a QE1- et. A kincstárjegyek megvásárlása helyett 600 milliárd dollárt vásárolt az MBS-ben. 2010 júniusáig a gazdaságok 2,1 trillió dollárral rendelkeztek. A Fed felfüggesztette a QE1-t néhány hónapig, amíg augusztusban nem értesült arról, hogy a bankok a készpénzt felhalmozták ahelyett, hogy kiállítanák. A Fed váltotta irányát, vásárolta meg hosszabb távú 2 éves 10 éves Treasurys helyett MBS.
2010 novemberében a Fed bevezette a QE2-t . 2011 márciusáig 600 milliárd dollár értékű treasury értékpapírt vásárolna. A Fed meg akarta ösztönözni az inflációt, ami arra ösztönözné az embereket, hogy többet vásároljanak most, hogy elkerüljék a magasabb árakat a jövőben. A Fed 2011. júniusban hivatalosan megszüntette a QE2-t. Azonban továbbra is csak annyi értékpapírt vásárolt, hogy megőrizze a 2 trillió dolláros összeget. .
A QE3 után
A Fed a QE3-at 2012 decemberében a QE4 bevezetésével nyerte el . A fő változás az volt, hogy véget ért a Operation Twist. A rövid lejáratú kincstárjegyek cseréje helyett a hosszú lejáratú bankjegyek esetében a rövid lejáratú adósságot tovább folytatta. A Fed továbbra is havonta 85 milliárd dollárt vásárol új hosszú lejáratú kincstárban és MBS-ben.
A QE4 új precedenseket hozott létre. Bernanke bejelentette, hogy a jegybank folytatja a mennyiségi lazítást mindaddig, amíg a munkanélküliség 6,5 százalék alá csökkent, vagy az infláció 2,5 százalék fölé emelkedett. A kamatlábakat 2015-ig továbbra is alacsony szinten tartják. Ezek a konkrét célok a bizonytalanság megszüntetésével ösztönzik a gazdasági növekedést. Ez lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy agresszívebb tervezést hajtsanak végre a stabilabb működési környezetnek köszönhetően.