Miért van szükség a kamatlábak emelkedésére?
A Fed inflációs célpontja 2 százalékos maginflációs ráta. A maginfláció az éves árnövekedés mínusz az illékony élelmiszerek és az olajárak mínusz. A fogyasztói árindex a leginkább ismertté vált inflációs mutató.
A Fed preferálja a Személyi fogyasztási kiadások árindexét . Olyan képleteket használ, amelyek a volatilitást jobban kiegyenlítik, mint a CPI.
Ha a maginfláció PCE mutatója jóval meghaladja a 2 százalékot, akkor a Fed összehangolja a monetáris politikát.
Hogyan valósul meg a visszaszorító monetáris politika?
A Fed első védelmi vonalai növelik a fedezeti alapok célját. Ez növeli azt az arányt, amelyet a bankok a tartalékkötelezettség teljesítéséhez kölcsönveszik. A Federal Reserve arra kötelezi a bankokat, hogy minden egyes éjszaka egy bizonyos összeget kapjanak kézhez, amikor bezárják a könyveiket. A legtöbb bank esetében ez a teljes betét 10 százaléka. E követelmény nélkül a bankok minden egyes dollárban letétbe helyeznének. Nem lenne elegendő készpénz tartalékba a működési költségek fedezésére, ha a kölcsönök bármelyike nem teljesült.
A betáplált alapok emelése ellentétes, mivel csökkenti a pénzkínálatot .
A bankok magasabb hitelkamatot fizetnek a hitelekért, hogy kompenzálják a magasabb fedezeti alapokat. A vállalkozások kevesebbet kölcsönöznek, nem bővülnek annyira, és kevesebbet dolgoznak. Ez csökkenti a keresletet . Az alacsonyabb kereslet csökkenti az árakat, és véget vet az inflációnak.
Másodszor, a Fed növelheti a tartalékkövetelményt. Ez nem gyakori.
Ez megzavarja a bankokat az eljárások és szabályozások megváltoztatására, hogy megfeleljenek egy új követelménynek. A fedezett alapok emelése könnyebb, és ugyanazt a célt érte el.
A harmadik eszköz a nyílt piaci műveletek . Ez az, amikor a Fed megvásárolja vagy eladja az amerikai kincstári jegyzeteket . A kontrakciós politika megvalósítása érdekében a Fed a Treasuryt értékesíti egyik tagbankjához. Ez csökkenti a rendelkezésre álló pénzeszközöket. Ez arra ösztönzi a bankot, hogy magasabb kamatot számítson fel. A mennyiségi enyhítés ellentétes ezzel. További információ: Monetáris politikai eszközök .
Példák
Kétféle okból nem sok példa van a kontrakciós monetáris politikára. Először is, a Fed általában azt szeretné, hogy a gazdaság növekedjen, ne csökkenjen. Sokkal fontosabb, hogy az 1970-es évektől az infláció nem jelent problémát.
1973-ban az infláció 3,9 százalékról 9,6 százalékra csökkent. A Fed 1974 júliusa óta 5,75 százalékról 13 százalékra emelte a kamatlábakat . Az infláció ellenére a gazdasági növekedés lassú volt, stagflatált helyzet volt. A Fed reagálta a politikai nyomást, és 1975 januárjában 7,5 százalékra csökkentette a kamatlábat. A Fed stop-go monetáris politikája 1975 áprilisa alatt inflációba torkollott a 10-12 százalékos tartományba. A vállalkozások nem csökkentették az árakat, amikor a kamatlábak csökkentek.
Nem tudták, mikor a Fed újból felemeli őket. Amikor Paul Volcker 1979- ben a Fed elnökévé vált , 20 százalékra emelte a fedezeti alapot. Ő tartotta ott, végül tételt hozott az infláció szívében.
A korábbi Federal Reserve elnöke, Ben Bernanke elmondta, hogy a recesszív monetáris politika okozta a nagy válságot . A Fed összehúzta a monetáris politikát, hogy megfékezze az 1920-as évek végi hiperinflációját . Az 1929-es recesszió vagy tőzsdei összeomlás idején azonban nem váltott át expanzív monetáris politikára , ahogy kellett volna. Folytatta a kontrakciós monetáris politikát és emelte a kamatlábakat .
Ennek az volt az oka, hogy a dollárt még mindig az arany szabvány támogatta. A Fed nem akarta, hogy a spekulánsok értékesítsék dollárjukat az aranyért, és kimerítsék a Fort Knox tartalékokat. Az expanzív monetáris politika egy kicsit egészséges inflációt eredményezett volna.
Ehelyett a Fed védte a dollár értékét, és hatalmas deflációt hozott létre. Ez segített egy recessziót egy évtizedes depresszióba fordítani.