Hogyan működik a Federal Reserve eszközvásárlási programja?
Amikor a Fed meg akarja emelni a kamatlábakat, értékpapírokat értékesíti a bankoknak. Ez az úgynevezett kontrakciós monetáris politika . Lassítja az inflációt és a gazdasági növekedést.
Ha alacsonyabb kamatlábakat szeretne, akkor értékpapírt vásárol. Ez úgynevezett expanzív monetáris politika . Célja a munkanélküliség csökkentése és a gazdasági növekedés ösztönzése. A Fed meghatározza a kamatlábak célját a rendszeres, nyíltpiaci piaci bizottság ülésén.
Hogyan befolyásolja a nyílt piaci műveletek a kamatlábakat?
Amikor a Fed vásárol bankbetéteket , akkor a bank tartalékai jóváírásra kerülnek. Bár ez nem tényleges készpénz, úgy kezelik, mint ilyen és ugyanolyan hatású. Ez hasonló ahhoz a közvetlen befizetéshez, amelyet a munkáltatójától kaphat a folyószámláján.
Hol kapja meg a Fed a pénzt, hogy kiadja a hitelt? Amerika központi bankjaként egyedülálló hatalommal rendelkezik, hogy ezt a hitelt a vékony levegőből hozza létre. Ezt jelenti az emberek, amikor azt mondják, hogy a Federal Reserve pénzt nyomtat .
A bankok igyekeznek minél jobban kölcsönözni nyereségük növelését. Ha a bankoknál lenne, mindent kölcsönadnának. Ezért a Fed kötelezi őket arra, hogy betétjeik 10% -át tartalékban tartsák, amikor bezárják minden egyes estét, így elegendő készpénzt kapnak a holnapi ügyletekért.
Ez a tartalékkövetelmény . Ezt a bank helyi Federal Reserve bankfiókjában kell tartani, vagy készpénzben a bank boltívében. Hacsak nincs bankfenntartás, ez több mint elég ahhoz, hogy fedezze a legtöbb bank napi visszavonását.
A tartalékkötelezettség teljesítése érdekében a bankok egynapos kamatot fizetnek egymásnak, az ún.
Ez a ráta lebeg, attól függően, hogy hány banknak kell kölcsönöznie. Az általuk kölcsönzött és kölcsönadott összegeket minden egyes éjszaka fed fedezetnek nevezik.
Amikor a Fed növeli a bank hitelét értékpapírok megvásárlásával, a banknak több fedezeti alapot ad, hogy kölcsönözzen más bankoknak. Ez a fedezeti adókulcsot csökkenti, mivel a bank megpróbálja eltávolítani ezt az extra tartalékot. Ha nincs ennyit kölcsön, a bankok emelik a fedezett pénzeszközöket.
Ez a betáplált alapkamatláb befolyásolja a rövid lejáratú kamatlábakat. A bankok egy kicsit többet fizetnek a hosszabb lejáratú hitelekért. Ezt Libor- aránynak nevezik. A változó kamatozású hitelek alapjául szolgálnak, beleértve az autóhiteleket, az állítható kamatlábú jelzálogokat és a hitelkártya kamatokat. Ugyancsak felhasználták az alapkamat meghatározását , amit a bankok a legjobb ügyfeleiknek számítanak fel. A hosszú lejáratú és fix kamatlábak többet mutatnak a 10 éves kincstárjegyből . Az árak egy kicsit magasabbak, mint a kincstári hozamok .
Nyílt piaci műveletek és mennyiségi könnyítés
A 2008-as pénzügyi válságra válaszul a FOMC csökkentette a fedezeti alapokat közel nulla szintre. Ezt követően a Fed arra kényszerült, hogy nagyobb mértékben támaszkodjon a nyílt piaci műveletekre. Ez kiterjesztette az eszközvásárlási programra, a mennyiségi enyhítésre . Itt találhatók a következők:
- QE1 (2008. december-augusztus 2010) - A Fed 175 millió dollárt vásárolt a bankoktól, amelyek a Fannie Mae, a Freddie Mac és a Federal Home Loan Banks társaságokból származtak. 2009 januárja és augusztus között szintén megvásárolta az MBS-ben $ 1.25 trilliót, amelyet Fannie, Freddie és Ginnie Mae garantált. 2009. márciusa és 2009. októbere között 300 milliárd dollár hosszú lejáratú kincstárjegyet vásárolt a tagbankoktól.
- QE2 (2010. november-június) - A Fed 600 milliárd dollárt vásárolt a hosszabb távú kincstárjegyekből.
- Működés Twist (2011. szeptember - december 2012) - Mivel a Fed rövid lejáratú kincstárjegyei lejárt, a bevételeket a hosszú lejáratú Kincstárjegyek megvásárlásához használták, hogy csökkentsék a kamatlábakat. Továbbra is MBS-t vásárolt az érett MBS bevételével.
- QE3 (2012. szeptember - 2014. október) - A Fed növelte az MBS vásárlását havonta 40 milliárd dollárra.
- QE4 (2013. január-2014. október) - A Fed 45 milliárd dollárnyi hosszú Treasurys értékpapírt adott a vásárlási programhoz.
A QE-nek köszönhetően a Fed példátlan 4,5 milliárd dolláros értékpapírt tartott mérlegében. A bankok tonna extra hitelt adtak. Ehhez a Dodd-Frank Wall Street Reform Act által előírt új tőkeigényeket kellett teljesíteniük.
Ennek eredményeképpen a legtöbb banknak nem volt szüksége hitelfelvételre a tartalékképzési igény kielégítésére. Ez lefelé irányuló nyomást gyakorolt a fedezett pénzeszközökre. Ennek ellensúlyozása érdekében a Fed megkezdte a kamatoknak a szükséges és felesleges bank tartalékok megfizetését. Ezenkívül fordított repos- t használt a fedezett pénzeszközök irányítására.
A Fed a kibővített nyílt piaci műveletek végét jelezte a 2016. december 14-i FOMC ülésén. Az EGSZB a fedezett pénzeszközöket 0,75 százalékra emelte. A Fed egyéb eszközeit arra késztette, hogy meggyőzze a bankokat, hogy növeljék ezt az arányt. Ezzel a szűkítéssel szemben új értékpapírokat vásárolt, amikor a régiek esedékessé váltak. A nyílt piaci műveletek fenntartása expanzív ellensúlyt adott a magasabb kamatoknak.
2017. június 14-én a Fed bemutatta, hogyan csökkenti a gazdaságait. Ez lehetővé tenné, hogy a Treasurys 6 milliárd dollár érjen el helyettük. Minden hónapban további 6 milliárd dollárt érhet el. Célja, hogy havonta 30 milliárd dollárt vonjon nyugdíjba. A Fed ugyanazt fogja tenni a jelzáloggal fedezett értékpapírokkal is , csak havonta 4 milliárd dollárral, amíg eléri a 20 milliárd dollárt. A Fed 2017 októberében kezdte meg ezt a politikát. (Forrás: "Mi az amerikai monetáris politika eszköze?" San Francisco-i Szövetségi Tartalék Bank).