A prudens befektetői szabály megértése és miért érinti
Mi teszi ezt a kifejezést, amely bizonyos korú amerikaiak számára idézőképeket idézhet elő mahagóni bentonai és New York-i szobákban, így mindenütt jelen van? Ezek nagy kérdések. Hogy válaszoljon rájuk, időben vissza kell térnünk a 19. század elejére.
A prudens befektetői szabály: hogyan kezdődött
Az 1830-as években Massachusettsben döntöttek egy most ismert bírósági ügyet. Harvard College v. Amory néven ismeretes, John McClean nevű férfi volt, aki hét évvel korábban 1823. október 23-án elhunyt. Az örökösei örökölni kezdték azt a nagy hordót, amelyet végül 228 120 dollárra becsültek. Ebből 100 800 dollárt fektetett be a készletbe, 48 ezer dollárt fektettek be a biztosítói részvényekbe, és 24 700 dollárt fektettek be a banki állományba, a fennmaradó rész pedig ingatlanokból, személyes tárgyakból és készpénzből.
Feleségének, Ann McCleannak különféle rokonszenvét, elsődleges lakóhelyét és 35 ezer dollárt teljesítette.
Ő is elhagyta $ 27.500 értékű pénzügyi ajándékokat másoknak. Ezen túlmenően 50 ezer dollárt hagyott Jonathan és Francis Amory számára, akiket bizalmasan kezelnének, konkrét utasításokkal, hogy pénzt fektessenek vagy kölcsönözzenek "biztonságos és termelékeny állományban , akár a közpénzekből, bankrészvényekből vagy más készleteket, a legjobb ítélete és mérlegelése szerint. " A vagyonkezelői pénztárból származó passzív jövedelmet a feleségének Annnek fizetnie kellett, akár negyedéves, akár féléves elosztásban, hogy fenntartsa életszínvonalát, ami a trustees számára a legkedvezőbb.
Amikor Ann McClean meghalt, a segélyalapot megosztották a jótékonysági kedvezményezettek közé . A bizalmi eszközök ötven százaléka az elnököt és a Harvard Főiskolai Fellow-t választotta az ősi és modern történelem professzora létrehozására, amely az új pozíció fizetését fedezi. A bizalmi vagyon további ötven százaléka a Massachusetts General Hospital kurátorainak adományozott általános jótékonysági célokra.
Az elkövetkező években a hosszú és bonyolult beruházások, osztalékfizetések , a spanyolországi nemzetközi szerződés részeként kifizetett osztalékok és számos más jogi beavatkozás következtében kevésbé értékesnek találták a bizalmat, mint amilyen volt. eredetileg létrehozott. Aztán 1928-ban a túlélő pénzügyminiszter, Francis Amory nyújtotta be lemondását. A Harvard College beperelte a veszteségért felelős tisztviselőt, és azt állította, hogy a pénzt kockázatos operatív cégekbe fektették be, csak azért, hogy magas jövedelmet biztosítsanak, vagy az özvegy Annet, miközben figyelmen kívül hagyta érdeklődésüket, mint a többi kedvezményezettet.
A bíróság több okból kifolyólag a kurátorokkal szemben állt. Amikor a határozat fellebbezést nyújtott be, és megerősítette, Samuel Putnam igazságos tisztelettel írt, amit ma már az óvatos ember szabályaként vagy óvatos befektetői szabályként írtak le:
Mindaz, amit egy vagyonkezelő követelhet meg, hogy ő hűségesen viselkedjen, és gyakoroljon megfelelő mérlegelési jogkört. Figyelnie kell arra, hogy az óvatosság, a mérlegelés és az intelligencia férfiak hogyan kezeljék saját ügyeiket, nem a spekuláció, hanem a pénzeszközeik állandó felosztása tekintetében, figyelembe véve a várható jövedelmet, valamint a befektetendő tőke valószínű biztonságát ... Tedd, amit akarsz, a főváros veszélyben van.
A prudens befektetői szabály: Mit jelent
Annak érdekében, hogy széles körű és általános megértést kapjunk, a körültekintő befektetői szabály azt jelenti, hogy az a személy, akinek mérlegelési jogköre van a másik eszközeire, csak olyan befektetéseket szerezhet be, vagy a számlát vagy gazdaságokat veszélyes kockázatoknak tekinti, amelyet az ésszerű hírszerző személy bölcsesnek tart; ez volt az, ami azt hitte, hogy az állandó veszteség valószínűsége mindent figyelembe vesz.
Illusztrálva, hogy a körültekintő befektetői szabály alapján egy vagyonkezelői vagy ügynöki számlát kezelő személy nem vásárolna rövid távú, out-of-the-money hívási opciókat, kivéve, ha adó- vagy kockázatcsökkentési stratégia részét képezik, mivel ezek természetüknél fogva spekulatívak . Nem fektetnek be a penny készletbe . Nem szerezhettek volna junk kötvényeket .
A későbbi esettanulmányokban és a befektetési menedzsment kulturális változásaiban a körültekintő ember szabályát arra kérték, hogy megkövetelje, hogy a megbízott vagy a bizalmi személy úgy viselkedjen, ahogyan ő, ha ő megvédi saját pénzét. Ez olyan iránymutatásokat eredményezett, amelyek gyakran tartalmaznak olyan dolgokat, mint például:
- Diverzifikáló eszközök a korrelált kockázatok csökkentése érdekében , beleértve a különböző eszközosztályok között
- Megfelelő likviditás fenntartása a pénzáramlás igényeinek kielégítésére, és elkerülése érdekében, hogy alkalmatlan időre, gyakran biztonságos pénzeszköz-egyenértékesek, mint például a kincstárjegyek vagy az FDIC által biztosított betétek formájában értékesítsenek.
- Minden egyes értékpapír- vagy befektetési pozíciót a portfólióban saját önálló érdemeinek alapján ítélnek meg, és elutasítják azokat, amelyek spekulatívnak tekinthetők
- Az a követelmény, hogy hű maradjon azon személy számára, akinek pénzzel kezeli a pénzét, beleértve azt is, hogy nem veszi igénybe őket saját hasznukra vagy az ügylet ellentétes oldalára, hacsak nem teljes mértékben nyilvánosságra kerül
- A beruházások rendszeres nyomon követése, valamint a beruházások alapul szolgáló teljesítménye a gazdaságok jellegében vagy kockázataiban bekövetkező alapvető változások miatt
Mi történik, ha a bizalmi személy megsérti a körültekintő befektetői szabályt, és bebizonyíthatja, hogy szándékosan olyan helyzetben volt, amelyet egyetlen ésszerű személy sem hitte volna biztonságosnak? Sérelmet okozhat, és potenciálisan visszaszerezheti veszteségeit a bírósági ítélet meghozatalával. A sáv magasra van állítva, így a portfólió 50% -kal csökken, miközben a 2009-es év nem számít. Olyan embert keres, aki a bizalmát veszi igénybe, kihasználja a fedezeti adósságot , és 50% -át bocsátja egy spekulatív biotechnológiai vállalatba, amely az FDA jóváhagyására vár egy új csoda gyógyszert.