Ez a 1977-es törvény létrehozta a 2008-as pénzügyi válságot?
Egyes szakértők azzal érveltek, hogy ezeket a területeket eredetileg a Szövetségi Házigazgatási Hivatal hozta létre, amely biztosította a kölcsönöket.
Az újbóli befektetési törvény előírja, hogy a banki hitelnyilvántartást ezekre a szomszédságokra időszakosan felül kell vizsgálni az egyes bankok szabályozó ügynöksége. Ha egy bank rosszul foglalkozik ezzel a felülvizsgálattal, előfordulhat, hogy nem kapja meg a jóváhagyásait az üzleti tevékenységének növelése érdekében.
Végrehajtás
A szabályozók az 1989-es pénzügyi intézmények reformátalakítási és végrehajtási törvényének rendelkezéseit alkalmazták az újbóli befektetési törvény végrehajtásának megerősítésére. Nyilvánosan rangsorolhatják a bankokat, hogy mennyire jól "zöld színű" városrészek. Fannie Mae és Freddie Mac megnyugtatták a bankokat, hogy titkosítják ezeket a másodlagos hiteleket. Ez volt a "pull" tényező, amely gratulált a "push" tényező a CRA.
1995 májusában Clinton elnök irányította a bankszabályozó hatóságokat, hogy a CRA felülvizsgálatai jobban összpontosuljanak az eredményekre, kevésbé terhesek a bankok számára, és következetesebbek legyenek.
A CRA szabályozók számos mutatót használnak, ideértve a helyi vállalkozásokkal folytatott interjúkat is. Ugyanakkor nem követelik meg a bankoktól, hogy hitelt érjenek el egy dollárral vagy százaléka hitelekkel. Más szavakkal, az újbóli befektetési törvény nem korlátozza a bankok azon képességét, hogy eldöntsék, ki van hitelképes. Nem tiltja meg, hogy erőforrásaikat a legjövedelmezőbb módon hozzák fel.
Az Obama-adminisztráció a CRA-t arra használta, hogy büntesse a bankokat olyan diszkrimináció miatt, amely semmi köze a házhoz. Csökkentette a bankok minősítését, amelyek diszkontálták a folyószámlahiteleket és az auto-kölcsönöket. A közigazgatás a bankok ellen folytatott új redlining ügyeket is folytatott, ez a kérdés nem évtizedek óta élen jár.
A Trump igazgatás célja a végrehajtás átláthatóbbá tétele, és a lakóhelyre való összpontosítás.
A CRA nem okozta a Subprime pénzügyi válságot
A Federal Reserve Board megállapította, hogy nincs kapcsolat a CRA és a másodlagos jelzálogpiaci válság között . Kutatásai azt mutatták, hogy a másodlagos hitelek 60 százaléka a CRA területeken kívüli magasabb jövedelmű hitelfelvevőkre került. Továbbá a másodlagos hitelek 20 százalékát, amely a gettóterületekre indult, olyan hitelezőkből származtak, akik nem próbáltak megfelelni a hitelminősítő intézeteknek. Más szóval, a CRA-fedezett hitelezők csak 6 százalékát adták a hitelfelvevők és a CRA által célzott lakóhelyek számára. Továbbá a Fed úgy találta, hogy a jelzálog-bűnözés mindenütt jelen van, nem csak az alacsony jövedelmű területeken.
Ha a CRA hozzájárult a pénzügyi válsághoz, akkor kicsi volt. Egy MIT-tanulmány megállapította, hogy a bankok mintegy 5 százalékkal növelték kockázatos hitelezésüket a CRA ellenőrzésekhez vezető negyedekben.
Ezek a hitelek 15% -kal többször elmaradtak. Ez nagyobb valószínűséggel történt a "zöld vonal" területen, és a nagy bankok elkötelezték magukat. A legfontosabb, a tanulmány megállapította, hogy a hatások a legerősebbek voltak, amikor a magánszféra titkosítása virágzott.
Mindkét tanulmány azt mutatja, hogy az értékpapírosítás lehetővé tette a magasabb subprime hitelnyújtást. Mi lehetett az értékpapírosítás?
Először is az Glass-Steagall 1999-es hatályon kívül helyezését a Gramm-Leach-Bliley Act. Ez lehetővé tette a bankok számára, hogy betéteket használjanak derivatívákba. A banki lobbisták azt mondták, hogy nem tudnak versenyezni a külföldi cégekkel, és csak alacsony kockázatú értékpapírokba fognak menni, csökkentve az ügyfelek kockázatát.
Másodszor, a 2000-es árutőzsdei modernizációs törvény lehetővé tette a származtatott ügyletek és egyéb hitel-nemteljesítési csereügyletek szabályozatlan kereskedelmét.
Ez a szövetségi jogszabály felülbírálta azokat az állami törvényeket, amelyek ezt korábban tiltották szerencsejátékként.
Ki írta és támogatta a két számla átruházását? Phil Gramm Texas szenátor, a bankok, lakások és városi ügyek bizottságának elnöke. Erősen lobbizott az Enron, ahol a felesége, aki korábban a Commodities Future Trading Bizottság elnöke volt, igazgatótanács volt. Enron jelentős részt vett Gramm szenátor kampányaiban. Alan Greenspan, a Federal Reserve elnöke és Larry Summers korábbi kincstári titkára szintén lobbizott a törvényhozás elé.
Enron és a többiek lobogtatták a törvényt, hogy lehetővé tegyék számára, hogy jogilag részt vegyen a származékos kereskedésben az online határidős tőzsdék felhasználásával. Enron azzal érvelt, hogy az ilyen típusú jogi tengerentúli cserék versenyelőnyt jelentenek a külföldi cégek számára.
Ez lehetővé tette a nagy bankok számára, hogy nagyon kifinomult legyenek, lehetővé téve számukra, hogy kisebb bankokat vásároljanak. Ahogy a bankok versenyképesebbé váltak, a legnagyobb bonyolult pénzügyi termékekkel rendelkező bankok a legtöbb pénzt vitték fel, és kisebb, keményebb bankokat vásároltak. Így a bankok túl nagyok voltak ahhoz, hogy kudarcot vallhassanak .
Hogyan működött az értékpapírosítás? Először is, a fedezeti alapok és mások eladósított értékpapírokat , fedezett adósságkötelezettségeket és egyéb származékos termékeket értékesítettek . A jelzáloggal fedezett biztosíték olyan pénzügyi termék, amelynek az ára a biztosítékként használt jelzálog értékén alapul. Ha egy bankból egy jelzálogot kap, akkor a másodlagos piacon egy fedezeti alapra értékesíti.
A fedezeti alap ezután a jelzálogot egy csomó más hasonló jelzáloggal látja el. Számítástechnikai modelleket használtak arra, hogy kitalálják, mi a bundla a havi kifizetések, a teljes tartozás, a valószínűség, hogy visszafizetni fogja, milyen hazai árak és kamatok, valamint más tényezők alapján érdemes. A fedezeti alap ezután eladja a jelzáloggal fedezett biztosítékot a befektetőknek.
Mivel a bank eladta a jelzálogát, új hiteleket tud szerezni a kapott pénzzel. Még mindig gyűjtheti be a kifizetéseket, de továbbítja őket a fedezeti alapba, és elküldi a befektetőknek. Természetesen mindenki elvág egy utat, ami az egyik oka annak, hogy annyira népszerűek voltak. Alapvetően kockázatmentes volt a bank és a fedezeti alap számára.
A befektetők elvállalták a nemteljesítés kockázatát. Nem aggódtak a kockázatok miatt, mert biztosítási ügyleteik voltak, úgynevezett hitel-nemteljesítési csereügyletek . Ők értékesítették szilárd biztosító társaságok szerették AIG. Ennek a biztosításnak köszönhetően a befektetők felkapották a származékokat. Idővel mindenki tulajdonában volt, beleértve a nyugdíjalapokat, a nagy bankokat, a fedezeti alapokat, sőt az egyéni befektetőket is. Néhány legnagyobb tulajdonos a Bear Stearns, a Citibank és a Lehman Brothers.
Az ingatlanok és a biztosítások által támogatott származékos termékek kombinációja nagyon nyereséges hit volt! Ugyanakkor egyre több jelzálog szükséges az értékpapírok visszaszerzéséhez. Ez megnövelte a jelzálogkölcsön iránti igényt. E kereslet kielégítésére a bankok és a jelzáloghitel-brókerek lakáshiteleket ajánlottak mindenkinek. A bankok másodlagos jelzálogot kínált, mert annyi pénzt szedettek a származékos termékekből, nem pedig a hitelekből.
A bankoknak igazán szüksége volt erre az új termékre, a 2001-es recessziónak köszönhetően (2001. március-november). Decemberben az Alan Greenspan szövetségi elnöke csökkentette a fedezeti alapokat 1,75 százalékra, 2001 novemberében újra 1,24 százalékra csökkentette a recessziót. Ez csökkentette az állítható kamatú jelzálogkölcsön kamatlábát. A kifizetések olcsóbbak voltak, mert a kamatlábak a rövid lejáratú Kincstárjegy hozamokon alapultak, amelyek a fedezeti alapok alapját képezik. Sok olyan lakástulajdonos, akik nem engedhetik meg maguknak a hagyományos jelzálogokat, örömmel fogadták el ezeket a kamatmentes kölcsönöket . Sokan nem vették észre, hogy fizetéseik felgyorsulnak, ha a kamat 3-5 éven belül újraindul, vagy amikor a fedezeti alapok emelkedtek.
Ennek eredményeként a másodlagos jelzáloghitelek százalékos aránya 2001 és 2006 között megduplázódott, 10 százalékról 20 százalékra. 2007-re 1,3 milliárd dollárra nőtt az ipar. A jelzálog-fedezetű értékpapírok és a másodlagos piac létrehozása megkönnyítette a 2001-es recessziót.
2005-ben is létrehozott egy ingatlanpiaci buborékot . A jelzálogpiaci kereslet növelte a lakások iránti keresletet, amelyet a lakástulajdonosok megpróbáltak eleget tenni. Ilyen olcsó kölcsönökkel sokan vásároltak otthonokat, nem éltek bennük, és nem is bérelték őket, hanem ugyanúgy, mint az eladási befektetések, ahogy az árak emelkedtek. (Forrás: "A jelzálog-ügyletek terjedése", Business Week, 2007. március 7.)