2012 augusztusában a kincstár úgy döntött, hogy minden Fannie és Freddie nyereséget eljuttat az általános alapba. Azóta a kárpótlást kamatokkal fizették vissza.
A Fannie és Freddie mentőszolgálat nagyobb volt, mint az 1989-es megtakarítási és hitelezési válság , amely "csak" az adófizetők 124 milliárd dollárba került. Ez az AIG-nak a következő 85 milliárd dollárral megkezdett mentése volt , de 150 milliárd dollárra nőtt. Mindkettő kis krumpli volt, szemben az amerikai bankrendszer 700 milliárd dollárnyi mentességével , bár mindössze 350 milliárd dollárt költöttek el.
A mentőcsomag tartotta Fannie, Freddie és az amerikai lakáspiac működését. Ideiglenesnek kellett lennie, de a gazdasági feltételek soha nem javultak elég ahhoz, hogy a kormány eladja a tulajdonában lévő részvényeket, és visszavegye Fannie és Freddie-t a magántulajdonhoz.
Mi volt a mentéshez?
Fannie Mae és Freddie Mac két olyan kormányzati szponzorált vállalkozás volt, amelyek jelzálogot vásároltak a bankoktól, ami másodlagos piacon vásárolt.
Csomagolták ezeket jelzálog-fedezetű értékpapírokba, és eladták őket a Wall Street-i befektetőknek. Az egész pénzügyi rendszer a bizalomtól függ. A másodlagos jelzálogpiaci válság megtizedelte.
Fannie Mae és Freddie Mac két olyan kormányzati szponzorált vállalkozás volt, amelyek a jelzálogalapú értékpapírok másodlagos piacát hozták létre és továbbra is nagymértékben részt vesznek.
A másodlagos jelzálogpiaci válság előtt 1,4 milliárd dollárnyi vagy 40 százalékos részesedéssel rendelkeztek az összes amerikai jelzáloggal. Mindössze 168 milliárd dollárt tartottak subprime jelzálogban , de elég volt ahhoz, hogy megdöntsék a kettőt. A két GSE támogatta a másodlagos piacot, amely segített az amerikai családok számára, hogy megvalósítsák a hazai tulajdon álmait . De ők is segítettek átalakítani ezt az álmot a másodlagos jelzálogpiaci válság rémálmájává. Ez vezetett a 2008-as pénzügyi válsághoz és a nagy recesszióhoz vezetett .
A kormány megpróbálta elkerülni a két GSE átvételét, amelyek kormányzati garanciával rendelkeznek magánvállalatokként. Ez a felállás nem működött és a probléma része volt. Fannie és Freddie túlzott kockázatokat vállalt a tőzsdei áraik növelése érdekében, tudva, hogy fel lesznek zárva, ha a kockázatok dél felé fordulnak.
2007 augusztusában a Fannie Mae bejelentette, hogy 2006 májusa óta először ugrik ki egy benchmark adósságinstrumentumot. A befektetők elutasították még a GSE-k által kínált magas rangú jelzálogalapú értékpapírokat is. A legtöbb befektető úgy gondolta, hogy Fannie-nek elég pénze van ahhoz, hogy várjon, amíg a piac javulni fog. 2007 novemberéig Fannie 1,4 milliárd dolláros negyedéves veszteséget jelentett be, és bejelentette, hogy 500 millió dollárt keres új alapokban.
Freddie 2 milliárd dolláros veszteséget jelentett be, és 23 százalékkal csökkentette részvényeinek árát.
2008. március 23-án a szövetségi szabályozók hajlandóan beleegyeztek abba, hogy Fannie és Freddie 200 milliárd dolláros másodlagos jelzáloghitel-tartozást vegyenek fel. A két GSE kétségbeesetten próbált felemelni a készpénzt ahhoz, hogy magára maradjon. Mindenki abban az időben azt gondolta, hogy a másodlagos jelzálogpiaci válság csak az ingatlanra korlátozódik, és hamarosan korrigálni fog. Talán nem vették észre, hogy a derivatívák hogyan exportálták a másodlagos jelzáloghitel-mulasztásokat az egész pénzügyi világban. Mint kiderült, ez 200 milliárd dollár volt, amelyet a kormánynak később kellett kiadnia.
A Federal Housing Finance Board 2008. március 25-én megállapodott abban, hogy a regionális Federal Home Loan Bankok további 100 milliárd dolláros jelzálogalapú értékpapírokat vállalnak a következő két évre.
Fannie és Freddie garantálták ezeket a kölcsönöket is. Egy hét alatt a két GSE-nek 300 milliárd dollár értékű rossz hitelek járultak hozzá a már megdöbbentő mérlegekhez. A Federal Reserve megállapodott abban, hogy a kereskedők (valójában a fedezeti alapok és a befektetési bankok) 200 milliárd dollár értékű hitelt vesz fel a Pénzügyminisztériumban . Végül, de nem utolsósorban a Fed már 200 milliárd dollárt pumpált a bankokba a Term Aukciós Eszköz révén. Más szóval, a szövetségi kormány garantált 730 milliárd dollárt másodlagos jelzáloggal, és a banki mentések csak most kezdődtek.
2008. április 17-én Fannie és Freddie további kötelezettségeket vállalt arra, hogy segítséget nyújtson a másodlagos jelzáloghitel-tulajdonosoknak. Fannie Mae kifejlesztett egy új erőfeszítést az úgynevezett HomeStay-nak, míg Freddie módosította a "HomePossible" nevű programot. Ezek a programok lehetővé tették a hitelfelvevők számára, hogy kiváljanak az állítható kamatozású hitelekből, mielőtt a kamatlábak magasabb szintre állnak, és a havi kifizetéseket megfizethetetlenül megtérítik. Sajnos túl kevés és túl késő volt.
2008. július 22-én az amerikai kincstári titkár, Henry Paulson kongresszust kért fel arra, hogy hagyjon jóvá egy törvényjavaslatot, amely lehetővé teszi a Pénzügyminisztérium számára, hogy akár 25 milliárd dollárt garantáljon Fannie és Freddie másodlagos jelzálogjogában. A két GSE-k több mint 5 trillió dollárt, vagy pedig a nemzet jelzálogainak felét tartották vagy garantálták. A 25 milliárd dolláros garancia inkább a befektetők megnyugtatására szolgált. Nem működött sokáig. A Wall Street-i befektetők továbbra is megdöbbentették a GSE részvényeinek árait, annyira, hogy nem tudták felvenni a készpénzt, hogy kiegyenlítsék a kezességüket. A Wall Street eléggé hozzáértő ahhoz, hogy rájöjjön, hogy a szövetségi kormány 25 milliárd dolláros infúziója nem lesz elegendő. A részvényesek azt kérdezték, mielőtt a kormány államosította volna Fannie és Freddie, és befektetéseiket értéktelenné tették.
A Wall Street azon félelme, hogy a hitelek alapértelmezés szerint Fannie és Freddie részvényeit zuhannák. A magánvállalatok számára lehetetlenné vált a jelzálog fedezéséhez szükséges kiegészítő tőkeemelés . A legtöbb ember nem veszi észre, hogy a júliusi segélyezés is tartalmazta:
- 3,9 milliárd dollár CDBG támogatásban, hogy segítsen a lakástulajdonosoknak a szegény városrészekben.
- A Pénzügyminisztérium jóváhagyása a Fannie és Freddie részvényeinek részvényeinek megvásárlására az állományi árszintek támogatása érdekében, és lehetővé téve a kettő számára a tőkeemelést a magánpiacon.
- Engedély a Szövetségi Ház Adminisztráció számára, hogy 300 milliárd dollár új hiteleket garantáljon, hogy 400.000 lakástulajdont tartson a kizárásból.
- Mintegy 15 milliárd dollár lakhatási adókedvezmény, beleértve a legfeljebb 7500 dollár hitelt az első vásárlók számára.
- A nemzeti adósság törvényes korlátjának növelése 800 milliárd dollárral, 10,6 milliárd dollárra.
- Egy új szabályozó ügynökség felügyeli Fannie és Freddie, beleértve a végrehajtó fizetési szinteket.
Paulson kincstári miniszter azt akarta megnyugtatni a pénzügyi piacokat, hogy a bankrendszer megbízható volt az IndyMac Bank kudarca ellenére.
Paulson megjelent a televízióban a hétvégén. Figyelmeztetett arra, hogy a gazdaság hónapokig terjedő kihívásokkal küzd. Amint kiderül, ez évek óta nehéz időszak. Bevallotta: "A három nagy kérdés, amellyel most szembesülünk, egyrészt a lassulás középpontjában álló lakhatási korrekció, másrészt a tőkepiacok zűrzavarai, harmadszor pedig a magas olajárak hogy lassuljon. "
Mindazonáltal hozzátette: "... a gazdaságunk nagyon erős, hosszú távú fundamentumokkal rendelkezik, szilárd alapokon, és tudjátok, hogy a politikai döntéshozók itt, a szabályozók, nagyon éberek vagyunk." Sajnálatos módon sokkal évről évre kellett volna vigyázniuk, amikor a másodlagos származékos ügyleteket szabályozatlan piacon vásárolták és értékesítették.
A segélyezés ellenére a jelzálogkamatok tovább emelkedtek. 2008. augusztus 22-ig a 30 éves jelzálogkölcsön kamatlába 6,52 százalék volt. Ez március óta 30% -os növekedést jelent, és ugyanaz, mint egy évvel ezelőtt. Az árak emelkedtek az amerikai kincstári hozamok visszaesése ellenére. Azok esett, amikor a befektetők a kormány által támogatott kötvények biztonságáért menekültek. (A kötvény hozama csökken, amikor az alapul szolgáló kötvény iránti kereslet emelkedik.)
A rögzített jelzálogkamatok általában szorosan követik a kincstári kötvények hozamát, mivel ugyanolyan típusú befektetők, mint mindkettő. Mivel Fannie és Freddie válságban voltak, a befektetők a jelzáloghitel-termékekre voltak kíváncsiak, és inkább kincstárat választottak. Így a jelzálogkamatok emelkedtek, és a kincstári hozamok csökkentek.
Paulson arra kényszerítette, hogy államosítsa Fannie-t és Freddie-t. Az államosítás azt jelentette, hogy a Pénzügyminisztérium átveszi a GSE egészét, lényegében törölve a részvényesek gazdagságát. Fannie és Freddie részvényárai a nacionalizációval kapcsolatos félelmek miatt csökkentek. Ez csak megnehezítette a GSE tőkebevonását, ezáltal önmegvalósító próféciát teremtett. A másik lehetőség az lenne, ha a Kincstár nagy összegű készpénzfelvételt indítana egy alapvetően magánvállalatra. Ez boldoggá tenné a részvénytulajdonosokat, de továbbra is folytatná a Federal Reserve által a Bear Stearns mentőcsapatának előzményeit.
Számos bank még mindig veszélyben volt, mivel a Fannie és Freddie részesedéseinek nagy részét a 36 milliárd dollárban birtokolták . Ezek értéktelenek lettek, amikor a kormány meghozta a következő lépést, és a GSE-ket pénzbírsággá tette.
A szövetségi kormány lépett be, hogy helyreállítsa ezt a bizalmat azzal, hogy megígérte, hogy mentesíti a rossz hiteleket. Ennek célja, hogy megóvja a ház romlását. Sajnálatos módon mindezt az amerikai kormány finanszírozza, amely már 9 trillió dolláros államadóssággal rendelkezett . Valójában az a rendelkezés, amely lehetővé teszi, hogy az adósságszintet több mint 10 trillió dollárra emeljék, elismerte, ki pontosan kitartott a segélyre vonatkozó számlán. Az amerikai adósság fenntarthatóságával kapcsolatos globális aggodalmak lefelé irányuló nyomást gyakoroltak a dollárra. Azonban az eurózóna adósságválságából származó nagyobb veszély fenyegette a biztonságot. Amikor a világ zűrzavarban van, a dollár erősnek tűnik, annak ellenére, hogy az Egyesült Államok magas adósság / GDP arányt mutatott . (Forrás: "A Fannie Mae nem tesz közzé referenciaindexeket augusztusban", Fannie Mae weblapja, 2007. augusztus 20. "A repedések elterjedése", The Economist, 2007. november 21. "House OKs Rescue for Homeowners, Freddie, Fannie , "Associated Press, 2008. július 23." Paulson Braces Nyilvános a hónapok nehéz időkben ", Associated Press, 2008. július 21.)