Nyolc ok, amiért mindenki készpénzt tart
Gondolj arra, milyen nehéz minden dollár működik, hogy növelje a gazdasági teljesítményt. Ha a pénz sebessége magas, akkor azt jelenti, hogy minden dollár gyorsan halad az áruk és szolgáltatások megvásárlásában.
Ez a kereslet generálja a termelést. Amikor a sebesség alacsony, minden egyes dollárt nem használnak gyakran, hogy dolgokat vásároljanak. Ehelyett befektetésekre és megtakarításokra használják.
Képlet
A pénz sebessége ezt az egyenletet használja.
VM = PQ / M
Ahol:
VM = pénz sebessége
PQ = nominális bruttó hazai termék . Megméri a vásárolt árukat és szolgáltatásokat.
M = pénzszállítás . A központi bankok vagy M1-et vagy M2-t használnak a pénzkínálat mérésére. Az M1 pénzt, utazási csekket és folyószámlabetéteket tartalmaz (beleértve a kamatot fizető összegeket is). Az M2 megnöveli a megtakarítási számlákat, a letéti igazolásokat 100 000 dollár alatt és a pénzpiaci alapokat (kivéve az IRA-nál lévőeket). A Federal Reserve az M2-et használja, mivel a pénzkínálat szélesebb körű. Sem az M1, sem az M2 nem tartalmaz pénzügyi befektetéseket, például készleteket, kötvényeket vagy árucikkeket. A pénzkínálat nem tartalmazza a háztartási vagy egyéb eszközöket is.
USA pénz sebessége
A pénz sebessége az Egyesült Államokban a legalacsonyabb szinten van a közelmúltban.
Ez azt jelenti, hogy a családok, az üzleti vállalkozások és a kormányzat nem használja a készpénzt, hogy olyan termékeket és szolgáltatásokat vásároljon, amennyivel szokott. Ehelyett befektetik, vagy használják fel az adósság kifizetésére.
A 2008-as pénzügyi válság megállítására irányuló bővülő monetáris politika létrehozhatott likviditási csapdát . Ez az, amikor az emberek és a vállalkozások pénzeket gyűjtenek ahelyett, hogy elköltik.
Hogy történt ez? A demográfiai változások, a nagy recesszióval és a Fed programokkal szembeni tökéletes vihar összeolvadt annak létrehozása érdekében.
Először is, a Fed 2008-ban nulla szinten csökkentette a betáplált alapok kamatlábát , és ott tartotta őket 2015-ig. Ez az arány a bankok egynapos kölcsönökért számolják fel egymást. Meghatározza a rövid lejáratú befektetések, például betétlevelek, pénzpiaci alapok vagy egyéb rövid lejáratú kötvények kamatlábát. Mivel a díjak közel nulla, a megtakarítóknak kevés ösztönzésük van ezeknek a befektetéseknek a megvásárlására. Ehelyett csak készpénzben tartják, mert közel azonos visszatérést kap.
Másodszor, a Fed mennyiségi lazítási programja váltotta fel a bankok jelzálogalapú értékpapírjait és az amerikai kincstárjegyeket hitelekkel. Ez csökkentette a hosszú lejáratú kötvények kamatait, beleértve a jelzálogkölcsönöket, a vállalati adósságokat és a kincstárjegyeket. A bankoknak kevés ösztönzésük van arra, hogy kölcsönöket nyújtsanak, amikor a hitelük visszaadása alacsony. Ezért az extra hiteleket tartaléknak tartották.
Harmadszor, a Fed 2008-ban kezdte fizetni a bankok kamatát a tartalékaihoz. Ez a bankoknak még több oka volt a felesleges tartalékok felhalmozására, hogy ezt a kockázatmentes hozamot ahelyett, hogy kihelyezné. A bankok nem kapnak sokkal több érdekeltséget a hitelektől, hogy ellensúlyozzák a kockázatot. Ennek eredményeképpen a felesleges tartalékok emelkedtek 2007-ben 1,9 milliárd dollárról 2012-ben 1,5 trillió dollárra.
A szükséges tartalékok 43 milliárd dollárról 100 milliárd dollárra nőttek ugyanezen időszak alatt.
Negyedszer a Fed kezdeményezett egy újabb új eszközt, amelyet fordított repónak neveznek. A Fed fizet a bankoknak a pénzre fordított kamatot, amelyet egyik napról a másikra "kölcsönöz". A Fednek nincs szüksége a pénzre. Ez csak azért teszi ezt, hogy ellenőrizze a fedezeti alapokat. A bankok nem adhatnak fedezetet kevesebbet, mint amennyit a fordított repóba kamatoztatnak.
Ötödször, köszönhetően Dodd-Franknek , a Fed kötelezte a bankokat, hogy több tőkét tartsanak. Ez azt jelenti, hogy a bankok továbbra is fennmaradó tartalékokat tartanak fenn, ahelyett, hogy hiteleket terjesztenének hitelek révén.
A Fed nem teljesen hibás. A kongresszusnak együtt kellett volna dolgoznia a Fednek, hogy a gazdaságot a recesszióból a gazdaság élénkítésével bővítse . A gazdasági ösztönző törvény sikere után 2009-ben a kongresszus a kegyetlen szűkítési politikák felé fordult.
Fenyegetést jelentett az adósságra vonatkozó fizetésképtelenségre 2011-ben. Fenyegetett az adóemelés és a kiadások csökkentése a fiskális sziklákkal 2012-ben. Nagyon csökkentette a kiadásokat a lefoglalással és leállította a kormányt 2013-ban. Ezek a megszorító intézkedések arra késztették a Fedet, hogy folytassa a lendületes monetáris politikát hosszabb, mint amilyennek lennie kellene.
A hetedik ok az, hogy a Nagy Recesszió elpusztította a gazdagságot. Sokan elvesztették otthonukat, munkahelyüket, vagy nyugdíjazási megtakarításukat. Azok, akik nem voltak túl félek, hogy többet vásárolnak, mint amire valóban szükségük volt. Sok fiatal elment az egyetemre, mert nem tudtak munkát vállalni. Most a családok elindítása helyett az iskolai hiteleket fizették ki. Ez a személyes fogyasztást alacsony szinten tartja.
Végül, de nem utolsósorban demográfiai változások. A baby boomerek nyugdíjba vonulnak elég megtakarítás nélkül. Most lecsökkentenek, ahelyett, hogy a családokat 20 évvel ezelőtt bővítették volna. Mindez csökkenti a kiadásokat. (Forrás: "Mit jelent a pénzsebesség az alacsony inflációról az Egyesült Államokban?" A Federal Reserve Bank of St. Louis, 2014. szeptember 4.)
A pénzarány gyorsasága
Ez a táblázat azt mutatja meg, hogy a pénzkínálat növekedése nem növeli a növekedést. Ez az egyik oka annak, hogy kevés az infláció az áruk és szolgáltatások árában. Mivel több pénzbe kerül a befektetésekbe, helyette inkább eszközbuborékokat hoz létre.
A pénz sebessége 2017
| Év | M2 | GDP | Sebesség | Hozzászólások |
|---|---|---|---|---|
| 1999 | $ 4.63 | $ 9.66 | 2,09 | Az Glass-Steagall visszavonása. |
| 2000 | $ 4.91 | $ 10.28 | 2,09 | A technikai buborék felrobbant. |
| 2001 | $ 5.42 | $ 10.62 | 1,96 | 9/11 támadások . EGTRRA |
| 2002 | $ 5.76 | $ 10.98 | 1.91 | Háború elleni harc . |
| 2003 | $ 6.05 | $ 11.51 | 1.90 | JGTRRA adócsökkentés. |
| 2004 | $ 6.40 | $ 12.27 | 1,92 | Fed felemelte a díjakat. |
| 2005 | $ 6.67 | $ 13.09 | 1,96 | Katrina . Csődtörvény . |
| 2006 | $ 7.06 | $ 13.86 | 1,96 | Subprime jelzálogpiaci válság . |
| 2007 | $ 7.46 | $ 14.48 | 1,94 | Bankképes likviditási válság . |
| 2008 | $ 8.18 | $ 14.72 | 1.80 | A tőzsdei összeomlás . Buborék az olajárakban . |
| 2009 | $ 8.48 | $ 14.42 | 1,70 | Obama hivatalba lépett. A recesszió véget ért. |
| 2010 | $ 8.79 | $ 14.96 | 1,70 | ACA . Dodd-Frank . |
| 2011 | $ 9.65 | $ 15.52 | 1,61 | Adósságválság . Arany buborék . |
| 2012 | $ 10.45 | $ 16.16 | 1,55 | A kincstári hozamok 200 évig alacsonyak. |
| 2013 | $ 11.02 | $ 16.69 | 1,52 | Tőzsdei buborék. |
| 2014 | $ 11.67 | $ 17.43 | 1,49 | A dollár ereje növekszik. |
| 2015 | $ 12.34 | $ 18.12 | 1,47 | A dollár értéke 25% -kal nőtt. |
| 2016 | $ 13.21 | $ 18.62 | 1.41 | Alacsony üzleti befektetés. |
| 2017 | $ 13.83 | $ 19.39 | 1,40 | Dollár csökkenése . |
Pénzkereset és nominális GDP a billiókban, decemberben. (Forrás: "M2 pénzállomány az év végén", St. Louis Federal Reserve. Névleges GDP, 1.1.5. Táblázat, a Q4 "BEA" esetében.)