Mit kell tudni az alapok kutatása és elemzése során?
Íme, mit kell elemezni a befektetési alapok kutatásakor:
-
A befektetési alapok nem működnek. Ezeket kezelni kell, és ez a menedzsment nem ingyenes! A kölcsönös alap működtetésének költségei ugyanúgy részt vehetnek, mint egy vállalatot. De mindössze annyit kell tudnia, hogy a magasabb költségek nem mindig fordulnak magasabb befektetési alap megtérüléséhez. Tény, hogy az alacsonyabb költségek általában nagyobb megtérülést eredményeznek, különösen hosszú időn keresztül.
De milyen költség arány magas? Melyik a legjobb? A kutatások során vegye figyelembe a befektetési alapok átlagos kiadási arányát . Íme néhány példa:
Nagykapacitású alapok: 1,25%
Mid-Cap alapok: 1,35%
Small Cap alapok: 1.40%
Külföldi alapok: 1,50%
S & P 500 index alapok: 0,15%
Kötvényalapok: 0,90%Soha ne vásároljon olyan befektetési alapot, amely magasabb, mint ezeknél! Figyeljük meg, hogy az átlagos költségek alapkategóriánként változnak. Ennek alapvető oka, hogy a portfóliókezelés kutatási költségei magasabbak bizonyos résszel rendelkező területeken, például kisvállalkozói készleteken és külföldi készleteknél, ahol az információ nem áll rendelkezésre a nagy hazai vállalatokhoz képest. Az indexalapokat passzívan is kezelik. Ezért rendkívül alacsonyak a költségek.
Menedzser Birtoklása (Aktívan kezelt alapok esetében)
A Birtokos Bérlet az évek során mért éves összeget jelenti, egy kölcsönös alapkezelő vagy irányító csapat egy adott kölcsönös alapot kezel.
A menedzser birtoklása a legfontosabb, ha tudni szeretné, hogy aktívan kezelt befektetési alapokba fektet. Az aktívan kezelt alapok vezetői aktívan próbálják felülmúlni egy adott benchmarkot, például az S & P 500-at; míg a passzív módon kezelt alap kezelője ugyanazon értékpapírokba fektet be, mint a benchmarkot.
Ha egy befektetési alap történelmi teljesítményét vizsgálja, győződjön meg róla, hogy megerősíti, hogy a menedzser vagy az irányítói csapat az alapot kezeli az időintervallumban. Például ha egy befektetési alap ötéves hozama vonzódik, de a menedzser birtoklása csak egy év, az 5 éves hozamnak nincs jelentősége az alap megvásárlásának meghozatalában.
-
A befektetési alapok az alapban lévő értékpapírokat (állományokat vagy kötvényeket) jelölik. Az összes mögöttes gazdaság együttesen egyetlen portfoliót képez. Képzeld el, hogy egy vödör tele van sziklákkal. A vödör a kölcsönös alap, és minden kő egyetlen állomány vagy kötvény. Az összes kőzet (állomány vagy kötvény) összege megegyezik a gazdaságok teljes számával.
Általában a befektetési alapok ideális helyet foglalnak el a gazdaságok teljes számához képest, és ez a tartomány függ az alap kategóriájától vagy típusától . Például az indexalapok és egyes kötvényalapok várhatóan nagyszámú gazdaságot, gyakran több száz vagy akár több ezer állományt vagy kötvényt tartalmaznak. A legtöbb egyéb alap esetében hátrányok vannak ahhoz, hogy túl kevés vagy túl sok gazdaság legyen.
Jellemzően, ha egy alapnak csak 20 vagy 30 tartaléka van, akkor a volatilitás és a kockázatok jelentősen magasak lehetnek, mert kevés a gazdaság, amely nagyobb hatást gyakorol a befektetési alap teljesítményére. Ezzel ellentétben, ha egy alap 400 vagy 500 tulajdonban van, annyira nagy, hogy teljesítménye valószínűleg hasonlít egy indexhez, például az S & P 500-hoz. Ebben az esetben egy befektető is csak vásárolhatja az egyik legjobb S & P 500-at index alapok helyett tartsa a nagy cap tőkealap több száz gazdaságok.
A nagyon kevés gazdasággal rendelkező alap olyan, mint a tengeren lévő kis hajó, amely gyorsan mozoghat, de sebezhető az alkalmi nagy hullámokkal szemben is. Azonban a túl sok gazdasággal rendelkező alap olyan nagy, hogy nem károsíthatja a vizeket, de nem tud elmozdulni egy olyan gleccsertől, amely képes felhúzni a hajótestét és mosni, mint a Titanic.
Keressen egy alapot, ahol legalább 50 gazdaság van, de kevesebb, mint 200. Ez biztosíthatja az "igazságos" méretét, amely nem túl kicsi vagy túl nagy. Emlékezzen az alma-alma szabályra, és nézze meg az átlagokat egy adott befektetési alap kategória esetében . Ha a vizsgált alap sokkal alacsonyabb vagy magasabb a gazdaságok összesített számánál, mint a saját kategóriája átlag, akkor érdemes mélyebbre mélyedni, hogy lássa, ez az alap jó az Ön számára.
Azt is szeretné látni, hogy az elemzendő alap illeszkedik-e a portfóliójában lévő többi alaphoz. Egy 20 fõvel foglalkozó alap önmagában kockázatos lehet, de a saját portfóliójában a befektetési alapok diverzifikált összetevõjének egy részévé válhat.
-
A befektetések, különösen a befektetési alapok kutatásával és elemzésével a legjobb, ha a hosszú távú teljesítményt vizsgáljuk, amely 10 vagy több évnek tekinthető. Azonban a "hosszú távú" kifejezést gyakran lazán használják az olyan rövid időszakokra való hivatkozással, mint egy év vagy annál rövidebb. Ennek oka az, hogy az 1 éves időszakok nem mutatnak elég információt a befektetési alap teljesítményéről vagy az alapkezelő azon képességéről, hogy egy teljes piaci cikluson keresztül kezelhesse a befektetési portfóliót, amely magában foglalja a recessziós időszakokat és a növekedést is, . A teljes piaci ciklus általában 3-5 év. Ezért fontos elemezni a befektetési alap 3 éves, 5 éves és 10 éves megtérülését. Szeretné tudni, hogy az alap hogyan hajtotta végre mind a piac csúcspontját, mind a piacát.
Gyakran egy hosszú távú befektető egy buy and hold stratégiát alkalmaz , ahol a befektetési alapokat megválasztják és megvásárolják, de nem változtatják jelentősen több évig. Ezt a stratégiát is lelkesen jelölték a lusta portfólióstratégiának .
A hosszú távú befektetők megengedhetik maguknak, hogy befektetéseikkel több piaci kockázatot vállaljanak. Ezért, ha nem bánja a magas relatív kockázatot, akkor dönthetnek úgy, hogy egy agresszív befektetési portfoliót építenek.
-
A befektetési alap forgalmi aránya egy olyan mérés, amely az előző évben kicserélt (átfordított) egyes alapok százalékos arányát fejezi ki. Például ha egy befektetési alap 100 különböző készletbe fektet be, és 50 darabot cserélnek le egy év alatt, akkor a forgalom aránya 50% lesz.
Az alacsony forgalmú mutató az aktív irányítású befektetési alapok megvásárlási stratégiáját jelzi, de természetesen a passzív módon kezelt alapok , például az indexalapok és a tőzsdén kereskedett alapok (ETF) természetéből fakadnak . Általánosságban, és minden más dolog egyenlő, a magasabb relatív forgalomhoz tartozó alap magasabb költséget ( költség rátát) és magasabb adókötelezettséggel jár, mint egy alacsonyabb forgalmú alap. Összességében elmondható, hogy az alacsonyabb forgalom általában magasabb nettó hozamokhoz vezet .
Bizonyos befektetési alapok vagy forráskategóriák, mint például a kötvényalapok és a kisméretű tőkealapok természetesen magas relatív forgalom (legfeljebb 100% -ig), míg más alaptípusok, mint például az indexalapok, alacsonyabb relatív forgalommal rendelkeznek (kevesebb, mint 10%) a többi alapkategóriához képest.
Általában minden típusú befektetési alap esetében az alacsony forgalom aránya kevesebb, mint 20-30%, és a magas forgalma meghaladja az 50% -ot. A legjobb módja annak, hogy meghatározzuk az adott befektetési alap típusa ideális forgalmát, hogy az "alma almákhoz" hasonlítsuk össze az ugyanazon kategóriás átlag egyéb alapjaival. Ha például az átlagos kisvállalkozású készlet alapja 90% -os forgalommeghatározással rendelkezik, akkor dönthet úgy, hogy kisvállalkozói alapokat keres, amelyek jelentősen alatta maradnak az átlagérték alatt.
Adóhatékonyság (adóköteles számlák)
Ez a kutatási adatpont csak olyan kutatási alapokra terjed ki, amelyeket adóköteles közvetítői számlára helyeznek (nem adómentes, mint például egy IRA vagy 401 k). A befektetési alapok befektetői gyakran összetévesztik és meglepik, amikor megkapják az 1099-es formanyomtatványt, amely azt mondja, hogy osztalékból származó jövedelmet vagy tőkenyereség-elosztást kaptak.
Az alapvető hiba itt egyszerű felügyelet: a befektetési alapok befektetői gyakran figyelmen kívül hagyják, hogy pénzüket befektetik. Például az osztalékot fizető befektetési alapok (és így adóköteles osztalékbevételek keletkeznek a befektető számára) befektetnek olyan társaságokba, amelyek osztalékot fizetnek. Ha a befektetési alap befektetője nem ismeri a befektetési alap mögöttes részesedését, akkor meglepődhetnek azok a osztalékok vagy tőkenyereségek, amelyeket a befektetési alap a befektetési alap számára átad. Más szóval, a befektetési alap osztalékokat és tőkenyereséget hozhat létre, amely a befektető ismerete nélkül adóköteles. Mindaddig, amíg az 1099-DIV nem érkezik a levélbe.
Az alapvető lecke itt az, hogy olyan adókat generáljon, amelyek adót generálnak az adómeghaladt számlán, így egyre nagyobb a pénzed növekedése. Ha olyan számlákkal rendelkezik, amelyek nem adókötelesek, például egy rendszeres egyéni ügynöki számlán, olyan adóalapú befektetési alapokat kell használnia, amelyek adómentesek.
A befektetési alap akkor adóhatékony, ha alacsonyabb adókulcsot ad az egyéb befektetési alapokhoz képest. Az adóalapú alapok az átlagos befektetési alaphoz képest alacsonyabb osztalékszintet és / vagy tőkenyereséget eredményeznek. Ezzel szemben az olyan adóalap, amely nem adóköteles, osztalékokat és / vagy tőkenyereséget hoz létre magasabb arányban, mint más befektetési alapok.
Az adóhatékony alapok csekély vagy semmilyen osztalékot vagy tőkenyereséget eredményeznek. Ezért szeretné megtalálni azokat a kölcsönös alaptípusokat, amelyek megfelelnek ennek a stílusnak, ha minimálisra szeretné csökkenteni az adókat egy rendszeres ügynöki fiókban (és ha befektetési célja növekedés - nem jövedelem). Először is kiküszöbölheti azokat a forrásokat, amelyek jellemzően a legkevésbé hatékonyak.
A nagyvállalatokba befektető befektetési alapok, mint például a nagyvállalati tőkealapok, általában magasabb viszonylagos osztalékokat produkálnak, mivel a nagyvállalatok gyakran osztják el a nyereségük egy részét a befektetőknek osztalék formájában. A kötvényalapok természetesen a mögöttes kötvénytulajdonból származó kamatokból származó jövedelmet termelnek, így nem adóhatékonyak sem. Önnek is óvatosnak kell lennie az aktívan irányított befektetési alapok miatt, mert részvényeket vagy kötvényeket vásárolnak és értékesítenek. Így a passzív pénzeszközökhöz képest túlzott tőkenyereség keletkezhet.
Ezért az adóteher-alapú pénzeszközök általában olyan növekedésorientált eszközök, mint például a kis cap tőkealapok és a passzív módon kezelt alapok , például index alapok és tőzsdén kereskedett alapok (ETF) .
Az alap legfontosabb módja annak megismerése, hogy egy alap adó-hatékony vagy nem adóhatékony-e az alap által meghatározott célkitűzéssel. Például a "növekedés" célkitűzés azt jelenti, hogy az alap a növekvő vállalatok készleteit fogja tartani. Ezek a vállalatok jellemzően visszaforgatják nyereségüket a vállalatba - növekedni. Ha egy vállalat növekedni akar, nem fizet osztalékot a befektetőknek - újra nyereséget termelnek a cégbe. Ezért egy növekedési célú kölcsönös alap adóhatékonyabb, mivel az alapok befektetési cégei csekély vagy semmilyen osztalékot nem fizetnek.
Az indexalapok és az ETF - ek adóhatékonyak is, mivel az alapok passzív jellege olyan, hogy kevés vagy semmilyen forgalom nem áll (részvények vásárlása és eladása), amelyek adót generálhatnak a befektető számára.
Egy közvetlenebb és legmegbízhatóbb módja annak, hogy egy alap adó-hatékony legyen, olyan online kutatási eszközt, például a Morningstar-ot használjon , amely más adóalapokhoz képest alapvető adóhatékonysági besorolást vagy "adókiigazított hozamot" nyújt. Keresni szeretne az adózás előtti hozamokhoz közel álló, adókedvezményezett hozamokhoz. Ez azt jelzi, hogy a befektető nettó hozama nem esett vissza az adókból.
A bölcs befektető végső célja az, hogy az adókat minimális szinten tartsa, mivel az adók a kölcsönös alap portfoliójának teljes hozamát húzzák. Van azonban néhány alternatív kivétel ezen általános szabály alól. Ha a befektető csak adóelhalasztott számlákkal rendelkezik, mint például az IRA-k, a 401 (k) és / vagy a járadékok, az adóhatékonyságra nincs aggodalom, mivel a pénzeszközök egy vagy mindegyikének típusok. Ha azonban a befektetőnek csak adóköteles közvetítői számlái vannak, megpróbálhat csak indexalapok és ETF-k megtartására koncentrálni.
-
A pénzalapkutatás során fontos tudni, hogy melyik alaptípus vagy kategória kell kezdenie vagy befejezni a portfolióját.
A befektetési alapok kategóriákba sorolhatók az eszközosztály (készletek, kötvények és készpénz) szerint, majd kategorizálva, stílus, célkitűzés vagy stratégia szerint. A befektetési alapok kategorizálásának megtanulása segíti a befektetőket abban, hogy megtanulják kiválasztani a legjobb eszközöket az eszközök elosztására és diverzifikációjára. Például részvényalapok, kötvényalapok és pénzpiaci befektetési alapok vannak. A részvény- és kötvényalapok, mint elsődleges alaptípusok, tucatnyi alcsoportot tartalmaznak, amelyek az alap befektetési stílusát részletesebben ismertetik.
A részvényalapokat elsődlegesen stílus szerint kategorizálják az átlagos piaci kapitalizáció (az üzlet vagy a vállalat nagysága a részvényárfolyamhoz viszonyítva):
A kötvényalapok típusai és azok kategorizálása a legjobban megérthető a kötvények alapjainak áttekintésével. A kötvények lényegében olyan szervezetek által kibocsátott IOU-k, mint például az amerikai kormány vagy vállalatok, és a kötvényalapok elsősorban azokat a jogalanyokat kategorizálják, amelyek kötvénykibocsátást kívánnak kölcsönbe venni:
-
A stílusdrift egy kevésbé ismert potenciális probléma a befektetési alapok esetében, különösen az aktív kezelési alapok esetében, ahol az alapkezelő egyfajta biztonságból értékesít és több olyan típusú terméket vásárol, amely nem feltétlenül része volt az alap eredeti céljának. Például egy nagy cap tőkealap befektetési alap "sodródik" a középkategóriás stílus felé, ha a menedzser nagyobb lehetőségeket lát kisebb tőkésítési területeken.
A kutatás során mindenképpen nézze meg az alap stílusának történetét. A Morningstar jó munkát végez ezen információk nyújtásában.
-
Az R-négyzet (R2) egy olyan fejlett statisztikai intézkedés, amelyet a befektetők használhatnak egy bizonyos befektetésnek egy adott referenciaértékhez (hasonlósághoz) való megfelelésének meghatározásához. A kezdőknek nem kell ezt először tudniuk, de jó tudni. R2 az alap mozgások százalékos arányát tükrözi, amely a referenciaindex mozgásaival magyarázható. Például egy 100-as R-négyzet azt jelzi, hogy az alap minden mozgását az indexben lévő mozgások magyarázhatják.
Más szavakkal, a benchmark egy olyan index, mint például az S & P 500 , amelynek értéke 100. Egy adott alap R-négyzetét tekinthetjük összehasonlításnak, amely feltárja, hogy az alap milyen mértékben hasonlít az indexhez. Ha például az alap R-négyzetje 97, akkor azt jelenti, hogy az alap mozgásainak 97% -a (a teljesítmény növekedése és csökkenése) az indexben lévő mozgásokkal magyarázható.
Az R-négyzet segítheti a befektetőket abban, hogy kiválasztják a legjobb pénzeszközöket a pénzportfóliójuk diverzifikációjának tervezésével. Például egy olyan befektető, aki már rendelkezik egy S & P 500 Index alappal vagy egy másik, magas R-négyzetű, az S & P 500 -hoz tartozó alappal, egy alacsonyabb korrelációjú alapot (alacsonyabb R-négyzet) szeretne találni, diverzifikált befektetési alapok portfoliója .
Az R-négyzet is hasznos lehet a meglévő alapok áttekintésében egy portfólióban annak érdekében, hogy a stílusa ne legyen "sodródjon" a referenciaértékhez képest. Például a középkategóriás tőkealap növekedhet, és az alapkezelő idővel egyre nagyobb mennyiségű nagykapacitást vásárolhat. Végül, ami eredetileg egy mid-cap stock alap volt, amikor megvásárolta, most olyan alap, amely hasonlít az Ön S & P 500 Index alapjára.
-
Új pénzek hozzáadásakor győződjön meg róla, hogy nem olyan területre fektet be, amelyre már van portfóliója. Átfedés akkor történik, amikor egy befektető két vagy több olyan befektetési alapot birtokol, amelyek hasonló értékpapírokat tartanak. Egyszerű példa, ha egy befektető két készletalapú befektetési alapot birtokol, és mindkettő ugyanabban a készletben fektet be, a hasonlóságok hatással vannak arra, hogy csökkentsék a diverzifikáció előnyeit azáltal, hogy növelik az ilyen részvények kitettségét - a piaci kockázat nem kívánatos növekedése .
Képzelj el egy Venn-diagramot két körrel, amelyek mindegyike egy kölcsönös alapot képvisel, átfedésben a központban. Mint befektető, nem szeretnél túl sok kereszteződést a körök között - a lehető legkevesebb átfedést szeretné. Például próbálkozzon meg, hogy ne legyen több mint egy nagykapacitású vagy indexalap, egy külföldi készletalap, egy kis sapkás készlet alap, egy kötvényalap stb.
Ha több pénzt szeretne, vagy egy korlátozott választási lehetőséggel rendelkező 401 (k) tervet tartalmaz, az alapok átfedését az egyik legjobb kutatási helyszínen tekintheti meg a befektetési alapok elemzéséhez és az R-négyzet (R2) megjelenítéséhez.
Jogi nyilatkozat: Az ezen a webhelyen található információk kizárólag tárgyalási célokra szolgálnak, és nem szabad tévesen értelmezni befektetési tanácsadásként. Semmilyen körülmények között ez az információ nem ajánlást jelent az értékpapírok megvásárlására vagy értékesítésére.
-
A befektetők által elkövetett gyakori hibák az, hogy összekeverik az árat az értékével, és összekeverik az árat a nettó eszközérték (NAV) segítségével. A befektetési alap nettó eszközértéke nem az ár, hanem az alapban levő értékpapírok összevonása, levonva a kötelezettségekkel, részvényekkel osztva. Gyakorlati célokból azonban a NAV "árnak" tekinthető. Azonban a magasabb ár nem jelez magasabb értéket, és az alacsonyabb ár nem jelent rossz értéket vagy alku. Alsó sor: NAV figyelmen kívül hagyása; semmi köze sincs a befektetési alap értékéhez vagy potenciáljához.
-
A legtöbb befektetési alap befektetőnek figyelmen kívül kell hagynia a rövid távú teljesítményt a kutatások során, mivel a legtöbb befektetési alap nem alkalmas rövid befektetési időszakokra; Közép- és hosszútávú (3-10 éves vagy annál hosszabb) befektetési célokat szolgálnak fel. Rövid távon a befektetés szempontjából általában három évnél rövidebb időszakra utal. Ez általában igaz a befektetők és a kötvények minősítésére is. Valójában sok befektetési értékpapír, ideértve a készleteket, a befektetési alapokat és egyes kötvényeket és kötvényalapokat, nem alkalmasak 3 évnél rövidebb befektetési időszakra.
Például ha egy befektetési tanácsadó kérdéseket tesz fel a kockázati tolerancia mérésére, akkor arra törekszik, hogy meghatározza, mely befektetési típusok alkalmasak Önnek és befektetési céljainak. Ezért, ha elmondja a tanácsadónak, hogy a befektetési cél az, hogy mentse a nyaralást, amelyet 2 év múlva tervez, akkor rövid távú befektetőnek minősül. Ezért a rövid távú befektetési típusok ideálisak lennének ehhez a megtakarítási célhoz.
A kötvények és kötvényalapok rövid lejáratúak, ha az adott lejárat (vagy pontosabban az úgynevezett futamidő) 1 és 3,5 év között van.
A befektetések kutatása és elemzése során - különösen az aktívan irányított befektetési alapok esetében - az 1 éves időszak nem nyújt megbízható betekintést egy adott alap jövőbeli teljesítményéhez. Ennek oka az, hogy az 1 éves időszakok nem mutatnak ki elégséges információt egy alapkezelő azon képességéről, hogy befektetési portfoliót kezel egy teljes piaci cikluson keresztül, amely magában foglalja a recessziós időszakokat, valamint a növekedést, és magában foglalja a bikapiacot és a meddő piacot .
A teljes piaci ciklus általában 3-5 év. Ezért fontos elemezni a befektetési alap 3 éves, 5 éves és 10 éves megtérülését. Szeretné tudni, hogy az alap hogyan hajtotta végre mind a piac csúcspontját, mind a piacát. Ezért a rövid távú (kevesebb mint 3 év) nem tekinthető a hosszú távú befektetések kölcsönös alapjainak kutatásakor.
Menedzser birtoklása (indexalapokhoz)
Igen, az emlékezeted helyes: Bölcs dolog elemezni a menedzser birtoklását az aktívan irányított befektetési alapok kutatásakor, ami tökéletesen érthető. Azonban nincs értelme elemezni az igazgatói jogot az index alapok számára . Hadd magyarázzam...
Az indexalapokat passzívan irányítják, ami azt jelenti, hogy nem arra tervezték, hogy "legyőzze a piacot"; úgy tervezték, hogy megfeleljen egy referenciaindexnek, például az S & P 500-nak. Ezért az alapkezelő nem igazán vezetõ; egyszerűen vásárolnak és értékesítenek értékpapírokat, hogy másoljanak valamit, ami már létezik.
Jogi nyilatkozat: Az ezen a webhelyen található információk kizárólag tárgyalási célokra szolgálnak, és nem szabad tévesen értelmezni befektetési tanácsadásként. Semmilyen körülmények között ez az információ nem ajánlást jelent az értékpapírok megvásárlására vagy értékesítésére.